Por Gabriela Siller
Ayer el peso se depreció 70 centavos, el IPC de la BMV alcanzó su nivel mínimo en el año y la tasa de los bonos M subió a niveles no vistos desde el 2009, implicando una posible salida de capitales del país. Todo lo anterior como consecuencia del resultado de la consulta pública y de la declaración de AMLO de cancelar el NAIM.
El problema de la consulta y la declaración de cancelar el aeropuerto radica en que se agrega incertidumbre y por lo tanto riesgo a la economía. La parte financiera de la economía es donde se ven los primeros efectos, con el tipo de cambio registrando su mayor depreciación diaria (3.62%) desde el 9 de noviembre de 2016, después del triunfo de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos. Ayer el peso alcanzó un máximo de 20.1136 pesos por dólar, nivel no visto desde el 2 de julio.
Con la depreciación de ayer el peso borró por completo su avance anual, mostrando ahora una depreciación en el año de 2.05%, siendo al cierre de la sesión la divisa más depreciada en el mercado cambiario.
Hacia adelante, las dudas sobre la conducción de la política económica de la nueva administración mantendrán elevada la percepción de riesgo país, lo que seguirá representando un factor en contra del peso en su cotización frente al dólar. Por este motivo, es probable que el tipo de cambio siga subiendo gradualmente hacia el nivel de 20.50 pesos por dólar. Cabe mencionar que al subir el tipo de cambio, también sube la expectativa de inflación. Al subir la inflación, se incrementa la probabilidad de que Banco de México siga subiendo su tasa de interés, lo cual a su vez desincentivaría al consumo y a la inversión. Así, la decisión de cancelar la construcción del NAIM debido al resultado de la consulta pública, genera un panorama aún más sombrío para la economía mexicana.
El mercado de capitales también reacción, al mostrar el IPC de la Bolsa Mexicana de Valores un retroceso de 4.2% o 1,924.2 puntos al ubicarse en 43,879.13 puntos, nuevo cierre mínimo en el año. Con lo anterior el IPC acumula un retroceso en el año de 11.09%. Por su parte, en el mercado de dinero la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años registró un incremento de 38 puntos base a 8.73%, nivel no visto desde septiembre de 2009.
En resumen, el recuento de los daños de la consulta pública es 1) depreciación acelerada del peso, 2) caídas en el precio e incremento en el rendimiento en los bonos emitidos para financiar el NAIM, 3) caídas en el precio e incremento en el rendimiento de los bonos M, 4) caída de la Bolsa Mexicana de Valores, 5) mayor percepción de riesgo a largo plazo, 6) una mayor expectativa de inflación y de tasa de interés, 7) menor expectativa de crecimiento económico por menor expectativa de inversión, 8) dudas sobre las políticas económicas que el siguiente gobierno podría implementar y 9) riesgo de recortes en la calificación crediticia.
Gabriela Siller Pagaza, PhD
