Descarta Gerardo Esquivel que Fed sea referencia para toma de decisiones de Banxico
19 de octubre de 2022.- México y Estados Unidos se encuentran en fases distintas del ciclo económico con presiones inflacionarias muy diferentes, por lo que las decisiones que tome la Reserva Federal, Fed, no serán referencia para el banco central mexicano, señaló Gerardo Esquivel, Subgobernador del Banco de México, Banxico, en Norte Económico de GFNorte.
“Estamos en una mejor situación para lograr la convergencia nosotros, en este momento, que Estados Unidos y por eso creo que podemos empezar a hablar de un desacople de nuestras decisiones respecto a ese país”, dijo,
Durante su participación en el Podcast Norte Económico, de Grupo Financiero Banorte, Gerardo Esquivel hizo referencia a la “heterogeneidad de circunstancias” que afectan a las distintas economías regionales y nacionales. Esto, dijo, hace que las presiones inflacionarias sean distintas en cada geografía y que requieran distintas acciones de política monetaria.
Asimismo, el Subgobernador ahondó específicamente sobre las acciones restrictivas de la Fed y sus implicaciones en la política monetaria de México, e hizo énfasis en las presiones inflacionarias que aquejan la economía norteamericana por el lado de la demanda.
“En Estados Unidos tienen un mercado laboral muy restrictivo, que sí es un indicador de presiones por el lado del mercado laboral, con potenciales implicaciones en los temas salariales y de costos, mientras que en el caso de México no es así”, expuso.
Recordó que el Banxico inició con una postura restrictiva previo a la Fed y que la tasa objetivo de México es ligeramente más alta que en Estados Unidos: “Estamos incluso más cerca de nuestro objetivo que el propio Estados Unidos”, subrayó. “Todo eso implica, en mi opinión, que estamos en una mejor situación para lograr la convergencia nosotros, en este momento”.
Informó que, dadas las proyecciones de lenta recuperación económica para México tras la pandemia, es poco probable que se presenten presiones inflacionarias por el lado de la demanda o del mercado laboral en el país.
Inflación habría alcanzado pico anual
En ese tenor, el Subgobernador Esquivel mencionó que, a diferencia de otros países, en México nunca se ha llegado a una inflación de doble dígito —a diferencia de países emergentes de América Latina y otros avanzados de Europa— y previó que la inflación en México habría alcanzado su punto más alto este año:
“El punto más alto de inflación parece haberse alcanzado ya en la segunda quincena de agosto, que fue de 8.77%. La primera quincena de septiembre fue 8.76% y la segunda quincena de septiembre fue 8.62%. Entonces, evidentemente, como esperamos que siga estando elevada durante el resto del año, parecería entonces que el cuarto trimestre va a ser el punto más alto de inflación, cuando se compara con el tercer trimestre. Pero el punto más alto sí parecería haberse alcanzado, insisto, ya en la segunda quincena de agosto”, dijo.
Sobre el punto de referencia, opinó a título personal que esta debería ubicarse en un 5%: “Yo he manifestado como un punto de referencia una tasa de interés real del 5%, pues es suficientemente restrictiva como para pensar que ese es un buen punto de cierre de este proceso de ajuste”.
Gerardo Esquivel hizo alusión al punto más alto en la tasa de interés real, de 4.4%, alcanzado en noviembre de 2018: “Ese es el nivel más alto que hemos tenido en la historia reciente (4.4%); 5% de tasa de interés real ex-ante es una tasa realmente restrictiva que creo que sería innecesario llevar la tasa mucho más allá de eso, porque creo que, si no, eso sí puede empezar a tener implicaciones significativas negativas sobre la actividad económica en el país”, aclaró.
Comentó que en Banxico han comenzado a notar una trayectoria que sugiere que las presiones inflacionarias mes a mes o quincena a quincena han comenzado a ceder en algunas observaciones, algo que es compatible con el pronóstico que tienen.
“Estamos anticipando que la inflación se moverá lentamente de aquí al resto del año y que solo empezaremos a observar reducciones un poco más significativas hacia el próximo año cuando empiecen a deshacerse lo que creemos fueron los choques atribuibles, sobre todo en el primer trimestre de este año, al tema del conflicto bélico (en Ucrania)”, explicó.
Reportacero