Descartan mejoras sustanciales con nuevo director general de US Steel
16 de mayo de 2017.- En el corto plazo es poco probable que David Burritt, el nuevo director general de US Steel, que reemplaza a Mario Longhi, logre cambiar su fortuna, según especialistas de la industria.
Aunque Longhi se jubiló en línea con sus planes para un mandato de cinco años en la empresa (que completó recientemente), el carácter relativamente abrupto del anuncio planteó algunas preguntas sobre la motivación para el cambio en la alta dirección, en particular ya que vino poco después del anuncio del decepcionante desempeño de la compañía en el primer trimestre de 2017.
US Steel decepcionó a los inversionistas con un abrumador lanzamiento de ganancias del primer trimestre, reportando una pérdida neta en condiciones favorables de negocios, en marcado contraste con otros principales productores de acero estadounidenses que reportaron fuertes resultados de ganancias. El precio de las acciones de la compañía ha sido golpeado desde el lanzamiento de ganancias el 26 de abril.
El primer trimestre de 2017 se caracterizó por el aumento de los precios internos del acero tras la imposición de aranceles punitivos sobre las importaciones de acero comercializadas injustamente a lo largo de 2016 por las autoridades comerciales de los Estados Unidos.
Además del debilitamiento de la competencia de las importaciones injustamente negociadas, la reforma planeada por el Presidente Trump de $1 billón de dólares de infraestructura doméstica ha aumentado las perspectivas de demanda para el acero en los Estados Unidos
Además, la potencial implementación de otros temas de la agenda legislativa de la Casa Blanca podría impulsar la demanda de acero . El hecho de que la compañía reportara malos resultados justo cuando las cosas estaban buscando para las siderúrgicas, después de años de condiciones comerciales desfavorables, es una preocupación para los inversionistas.
La empresa atribuyó los resultados desfavorables a un renovado enfoque en su programa de revitalización de activos, ya que busca aumentar la confiabilidad y el desempeño operativo de sus instalaciones laminadoras en Estados Unidos.
El trabajo relativo a la modernización de las instalaciones existentes interrumpió los envíos para la división de laminados planos, que informó una disminución de 4% año a año en sus envíos del primer trimestre en condiciones de mercado favorables.
La división de laminados planos se ha visto obstaculizada por problemas operacionales en los últimos trimestres, con un corte de producción no planificado en el tercer trimestre de 2016, que redujo los envíos de la división en alrededor de 125,000 toneladas, o casi el 5% de sus envíos trimestrales.
La compañía reportó una disminución secuencial de 6% en los envíos en el cuarto trimestre de 2016 como resultado del tiempo de inactividad relacionado con el mantenimiento para abordar algunos de estos desafíos operacionales.
Además, la liberación accidental de aguas residuales de la planta Midwest de la compañía en Portage, Indiana suspendió temporalmente las operaciones en la planta el mes pasado. Finalmente, se prevé que el programa de revitalización de activos afectará negativamente a los envíos de la división de laminados planos en alrededor de 1 millón de toneladas en 2017.
La dirección de la compañía declaró que el programa de revitalización de activos se espera que abarque 3 a 4 años, incluyendo 2017. Estas declaraciones indican que los problemas operacionales se ejecutan mucho más profundos en US Steel que el mercado previsto.
La compañía inició una iniciativa de transformación de negocios en 2013, conocida como «The Carnegie Way», cuyo objetivo era impulsar la eficiencia operativa de la compañía y reducir los costos.
Aunque la iniciativa está destinada a generar ahorros por valor de $310 millones de dólares en 2017, claramente hay un largo camino por recorrer, con el programa de revitalización de activos programado para continuar en los próximos años.
Esto sugiere que la empresa no podrá aprovechar plenamente las condiciones favorables del negocio en el horizonte como los envíos se mantendrá moderado en medio de la aplicación del programa de revitalización de activos.
Entonces, ¿por qué las instalaciones de U.S. Steel están en una forma relativamente pobre? La falta de claridad en cuanto a la respuesta a estas preguntas es parte de la razón de la fuerte caída en el precio de las acciones de la compañía.
Una posible respuesta es que la empresa no pudo invertir lo suficiente para modernizar sus instalaciones en medio de las condiciones desfavorables del mercado prevalecientes en los últimos años, ya que la necesidad de conservar los flujos de efectivo llevó a una drástica reducción en el gasto de capital.
Un caso en cuestión es el aplazamiento en la construcción del horno de arco eléctrico Fairfield de la compañía, que se retrasó como resultado de condiciones de mercado desfavorables.
El gasto de capital de la compañía durante los años 2013-2016 promedió alrededor de $426 millones de dólares por año, un 41% menos que en 2012. Con el fin de apoyar el programa de revitalización de activos, la compañía anunció un alza del 32% Se espera que el gasto de capital se mantenga elevado en los próximos años como resultado del programa de revitalización de activos.
Con U.S. Steel mirando años duros por delante, el nuevo CEO estará muy en el centro de atención. David Burritt desempeñó funciones de finanzas senior en Caterpillar, donde trabajó por 32 años, antes de unirse a US Steel como CFO en 2013.
Burritt ha sido parte de la alta dirección de US Steel durante los últimos cuatro años y debería estar bien versado con los problemas que enfrenta la empresa. Sin embargo, como hemos señalado anteriormente, los problemas de US Steel son de naturaleza estructural y probablemente requerirán varios años para fijar, según las propias estimaciones de la empresa.
Dada la naturaleza de los retos a los que se enfrenta la empresa, parece que hay pocas esperanzas de un rápido cambio de fortuna bajo el nuevo CEO.
Por lo tanto, una solución rápida parece poco probable y Burritt tiene una tarea desalentadora en sus manos. Dada la enormidad de la tarea, los inversionistas esperan que Burritt esté a la altura del desafío.
Staff ReportAcero
