31 de enero de 2020.- Nemak presentará un reporte del 4T19 negativo, en el que las Ventas y el Ebitda (en dólares) presentarían una disminución de 10.9% y -11.1% vs 4T18, consideró Grupo Financiero Monex.
Explicó que los Ingresos de Nemak se verían afectados principalmente por la caída en los volúmenes de sus productos de 8.5%, mientras que los precios también presentarían un ajuste de 2.7% debido al descenso en los precios del aluminio de -10.9% vs 4T18.
“Finalmente, esperamos que la Utilidad Neta presente una caída de 47.6%, principalmente afectada por la disminución de los resultados a nivel operativo. Por su parte, estimamos que el Margen Ebitda y Margen Neto se ubicarán en 15.8% y 2.1% respectivamente, lo que representaría una contracción de -4 y -145 puntos bas respectivamente vs 4T18”, señala Monex.
Continúa la desaceleración en EUA
Con respecto a los resultados por Región, estimamos que EUA (56.1% de las Ventas y 59.4% del Ebitda de Nemak) presentará una caída en Ventas de -7.9%, afectados por una baja en sus volúmenes de -10.4%, lo cual no lograría ser compensado por el aumento en los precios de 2.8% vs 4T18.
Por su parte, esperamos que el Ebitda disminuya -10.2% principalmente afectado por la caída en los volúmenes, mientras que estimamos que el Ebitda por unidad equivalente se mantenga sin cambios en $13.3usd/eq.
Cabe destacar que la desaceleración en los volúmenes de EUA podría encontrarse descontado por el mercado, por lo que será importante observar las expectativas hacia el 2020.
Europa Tampoco Apoyaría el Crecimiento
Estimamos que la Región de Europa (35.6% de las Ventas y 36.2% del Ebitda de Nemak) presentará una caída en Ventas de -17.3% vs 4T18, afectados por una disminución en los precios de -13.4% y en el volumen de -4.4% vs 4T18.
Respecto al Ebitda, esperamos que presente un descenso de -14.1%, principalmente afectado por una baja en el volumen, así como una contracción en el Ebitda por unidad equivalente de -10.1% vs 4T18, lo cual podría ubicarlo en $19.0usd/eq.
Atentos al 2020
La debilidad en el sector automotriz, principalmente en EUA, así como las tensiones comerciales con China podrían haber sido algunos de los factores que explicaran la debilidad de la demanda durante el 2019, por lo que será importante observar las estimaciones en los volúmenes para el 2020.
“Por el momento, reiteramos nuestra recomendación de Mantener y PO de $11.0 para finales del 2020 y estaremos a la espera de sus resultados para realizar cualquier actualización pertinente”, concluyó Monex.
Reportacero
