La economía española mantendrá un avance sólido a corto plazo, pero enfrentará una desaceleración en los próximos años debido al impacto persistente de los altos costos energéticos. De acuerdo con el más reciente informe «Situación España» de junio de 2026, las previsiones de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) se mantienen en un 2.4% para 2026, pero la proyección para 2027 sufrió un recorte de tres décimas, situándose en el 2.1%.
El dinamismo actual de la actividad económica y del empleo ha demostrado resiliencia frente a la incertidumbre global. Este impulso se ve favorecido por la exportación de servicios, la inversión en la construcción de viviendas, una política fiscal expansiva y la creación de puestos de trabajo apoyada por los flujos migratorios. Sin embargo, el encarecimiento de las materias primas y los insumos —derivado del conflicto en Irán— ha resultado más agudo de lo anticipado. Mientras que hace tres meses se estimaba una crisis de oferta de corta duración con un petróleo ligeramente por encima de los 70 dólares, el escenario actual contempla precios cercanos a los 90 dólares por barril, acompañados de cuellos de botella logísticos y un deterioro en la confianza global.
Europa figura como una de las regiones más afectadas por este choque petrolero, lo que ha llevado a rebajar las perspectivas de crecimiento del PIB de la eurozona al 0.7% en 2026 y al 1.2% en 2027. En este contexto de debilidad e inflación al alza, el Banco Central Europeo (BCE) enfrenta una fase delicada que apunta a una estrategia de endurecimiento monetario gradual, con un incremento previsto de 25 puntos básicos en las tasas de depósito para junio.
En España, el encarecimiento energético impactará de forma directa en la inversión y las exportaciones de bienes, las cuales acusarán una pérdida de competitividad, especialmente en sectores como las manufacturas y el agroalimentario. Se calcula que el choque en Oriente Próximo restará 0.5 y 0.1 puntos porcentuales al PIB en 2026 y 2027, respectivamente, elevando la inflación en la misma proporción. Por este motivo, se proyecta una caída del 1.2% en las exportaciones de bienes para este año. En contraste, el sector inmobiliario vivirá una fuerte expansión impulsada por la creación de cerca de 200,000 nuevos hogares al año en zonas de oferta limitada. Esto presionará el costo de compra, con subidas estimadas en el precio de la vivienda del 12% en 2026 y del 5.7% en 2027, lo que atraerá mayor inversión residencial.
Por el lado del consumo, el gasto de las familias experimentará una expansión más moderada debido al repunte inflacionario y al avance del euríbor, que escaló del 2.2% en febrero al 2.8% en mayo. Sin embargo, el consumo de no residentes y el turismo compensarán esta situación mediante la desestacionalización y la diversificación de destinos, creciendo un 4.6% este año. Asimismo, los servicios no turísticos —menos dependientes del uso de combustibles— crecerán un 6.5% en 2026. En el ámbito laboral, el empleo se incrementará en 540,000 personas este año y 455,000 el próximo gracias a la inmigración y a una mayor tasa de participación, lo que a su vez empujará los salarios al alza.
Finalmente, la política fiscal del Gobierno, más expansiva debido a los paquetes de ayuda para mitigar el cierre del estrecho de Ormuz y los planes de apoyo por las borrascas del sur, aportará 0.3 puntos adicionales al PIB de 2026, a costa de situar el déficit público en el 2.8% este año. De cara al futuro, el país cuenta con oportunidades estratégicas como el acuerdo con Mercosur para diversificar mercados, la captación de turistas desviados de zonas en conflicto en Oriente Próximo, el aumento del gasto en defensa y el nuevo Plan de Vivienda 2026-2030. No obstante, persistirán retos importantes como la pérdida de poder adquisitivo en hogares vulnerables, la baja productividad del empleo informal que se formalice y el fin próximo de los fondos europeos de recuperación.
