Eleva Fitch a “neutral” perspectiva global del sector siderúrgico por mayor demanda en China
29 de junio de 2023.- Fitch Ratings revisó su perspectiva global del sector siderúrgico a Neutral desde Deteriorándose debido a una mayor demanda en China luego de su reapertura y al aumento del gasto público en infraestructura.
“Nuestras expectativas de ganancias en América del Norte, India y Brasil se mantienen por encima de los niveles de mitad de ciclo, mientras que el rendimiento de las siderúrgicas europeas sigue más afectado por el débil crecimiento económico y los altos y volátiles precios de la energía”, indicó la calificadora.
El rendimiento más fuerte de lo esperado en China es el principal impulsor de la revisión de las perspectivas, aunque la demanda de los principales sectores de consumo de acero es desigual.
El fuerte crecimiento de la infraestructura está impulsado por el gran gasto público, que también respaldó nuestra revisión de la perspectiva del sector siderúrgico de China a Neutral.
La demanda del sector manufacturero fluctúa, aunque el índice de gestores de compras apunta a una recuperación. La demanda del sector inmobiliario está cayendo y esperamos que se mantenga débil.
La demanda de acero de China está impulsada en gran medida por el sector de la construcción. El crecimiento de la infraestructura más fuerte de lo esperado y un repunte estacional de la construcción en el 3T23 aumentarán la demanda de acero, mientras que creemos que es probable que los productores mantengan estables los volúmenes de producción. Esto, junto con una corrección en los precios de las materias primas, ampliará los márgenes de los productores.
La industria siderúrgica de EUA ha experimentado una consolidación significativa en los últimos años, lo que creemos que ha mejorado la disciplina de suministro. Esto, además de las inversiones enfocadas en reducir costos y aumentar la producción de valor agregado, ha llevado a márgenes generalmente más altos y más estables a lo largo del ciclo.
“Consideramos que la Ley de Inversión en Infraestructura y Empleos, la Ley de Reducción de la Inflación de los EUA y la Ley de Creación de Incentivos Útiles para la Producción de Semiconductores (CHIPS) y la Ciencia respaldan la demanda de acero de EUA”.
Las subidas de los precios de la energía llevaron a una actividad industrial silenciada en Europa en el segundo semestre de 2022. Los altos inventarios de acero llevaron a la reducción de la capacidad para reequilibrar el mercado. Algunos de estos activos están volviendo a estar en línea a medida que el sentimiento del mercado ha mejorado y en previsión del ciclo de reposición de existencias.
Aunque la recuperación de la demanda europea de acero sigue siendo frágil, las ganancias por tonelada de las siderúrgicas siguen siendo razonables, respaldadas por volúmenes contratados con precios más estables que en el mercado al contado.
Las interrupciones del lado de la oferta, como la reducción de la compra de productos semielaborados de Ucrania y Rusia y el terremoto en Turquía, han respaldado los precios. Un precio del carbón metalúrgico más bajo sostenido y la continua volatilidad del precio de la electricidad en Europa significa que las operaciones de alto horno se benefician de una mejor visibilidad de las ganancias en comparación con los productores de hornos de arco eléctrico.
Reportacero
