Economia y PoliticaNacionales

Eleva GFNorte a 5.9% estimado de crecimiento para 2021

11 de mayo de 2021.- De acuerdo con Grupo Financiero Banorte, GFNorte, la reactivación más rápida de lo esperado tendrá un efecto positivo sobre el PIB a nivel regional

“Nuestro equipo de Análisis y Estrategia revisó sus estimados de crecimiento para 2021 de 5.3% a 5.9%. Tomando esto en consideración, ajustamos nuestros estimados a nivel regional y estatal para 2021”, indicó.

Seguimos anticipando, añadió, tasas positivas en todo el país en 2021, con las mayores revisiones a los estimados de crecimiento en la Región Norte y Metropolitana

Por estado, señaló estimamos que Baja California Sur será el estado con la mayor expansión, mientras que Campeche mostrará el menor ritmo de crecimiento en el país

“En nuestra opinión, reactivación económica en 2021 permitirá recuperar parte de la caída experimentada a partir de la pandemia, aunque hay que sentar las bases para mayor crecimiento en el largo plazo”, dijo.

Mejores perspectivas de crecimiento en 2021.

Ante un primer reporte de PIB en 1T21 del INEGI, que resultó mejor a lo estimado, nuestro equipo de análisis económico revisó al alza el estimado de crecimiento a nivel nacional de 5.3% a 5.9%.

Lo anterior ante la mejora que han mostrado los niveles de movilidad a nivel nacional a la par de un proceso de vacunación que avanza consistentemente, lo que nos hace pensar que la pandemia permanecerá bajo control, a pesar de riesgos latentes, mejorando la demanda interna.

Adicionalmente, es muy posible que una perspectiva más positiva sobre la pandemia en EE.UU. podría beneficiar, entre otros, al sector turismo en México.

No obstante, el balance de riesgos sigue estando del lado negativo dados los choques a las cadenas de suministro global siguen presentes, probablemente limitando la actividad manufacturera. A esto hay que añadir la incertidumbre que se genera por la elección intermedia que tendrá lugar el próximo 6 de junio, entre otros factores.

Seguimos anticipando tasas positivas en todo el país en 2021, con las mayores revisiones a los estimados de crecimiento en la región Norte y Metropolitana.

En el primer caso, esperamos ahora una expansión de 8.5% para la región Norte (7.2% previo), seguido por un crecimiento de 7.8% en la región Noroeste (7.3% previamente).

Cabe mencionar que estas dos regiones presentaron contracciones de 8.9% y 6.9%, respectivamente en 2020. Por su parte, la región Centro mostrará el menor ritmo de reactivación económica con un crecimiento de 4.4% en 2021, aunque por encima del 3.4% que teníamos previsto inicialmente y tras una contracción de 7.5% el año pasado.

Por estado, según nuestro modelo, la mayor expansión se registrará en Baja California Sur y la menor estará en Campeche.

Las tasas de expansión en 2021 permitirán recuperar parte de la caída experimentada a partir de la pandemia.

La reactivación económica ya está en marcha, con los números de contagios reduciéndose tras el fuerte incremento a principios del año, mientras que el proceso de vacunación avanza a un ritmo constante.

No obstante, gran parte del impulso que observará el PIB sigue explicado por efectos de base de comparación, así como por el impulso que se espera proveniente de la demanda externa.

Cabe recordar que, a pesar de que las tasas que estamos planteando se ubican por encima del promedio observado en los últimos años, no implican una recuperación de los niveles observados en 2018.

De acuerdo con nuestros estimados, la economía a nivel nacional habrá recuperado 97.1% del nivel de PIB observado en 2018.

En este contexto, algunos estados, en particular los de la región Norte, recuperarán por completo sus niveles de actividad, mientras que estados como Baja California Sur, Quintana Roo e Hidalgo todavía quedarán muy rezagados.

En nuestra opinión, la reactivación del mercado interno será fundamental hacia delante para incrementar el PIB potencial.

En particular, es necesario recuperar los niveles de inversión, que actualmente se encuentran en los niveles observados en febrero de 2010, así como de consumo privado.

En este contexto, de acuerdo con nuestro equipo de análisis económico, la economía mexicana, tomará todavía un par de años recuperar los niveles observados en 2018 (entre 2024 y 2026).

A nivel regional, consideramos que, este año, sólo 2 de las 6 regiones bajo cobertura recuperarán los niveles de PIB que tenían en 2018, mientras que, para 2024, todas las regiones tendrán un PIB mayor o igual al registrado en el año en cuestión, que representa el nivel máximo previo a la pandemia de COVID19.

A nivel estatal, esto se traduce en que solamente 8 de los 32 estados recuperarán sus niveles de actividad económica en 2021, mientras que 68.8% de los estados habrán sobrepasado dicho nivel para 2024, con todavía 7 estados quedándose por debajo de su nivel máximo de PIB previo a la pandemia hasta más allá de 2025.

Con la mejora en la perspectiva de crecimiento en EE.UU. revisamos al alza el crecimiento de la región en 0.6%-pts a 7.8% en 2021, mayor al promedio nacional, tras haber observado una caída de 6.9% anual el año pasado.

De esta manera, esperamos que la actividad industrial crezca por encima del promedio nacional (8.5% vs. 6.9% nacional) mientras que el sector servicios se expandirá 7.9% (vs. 5.9% a nivel nacional).

Como ya hemos comentado, el PIB de los estados que conforman esta región tiene un fuerte componente de servicios.

De esta manera, esperamos más de tres cuartos de la recuperación se explique por el avance de la actividad económica en Baja California (+7.9%), Sinaloa y Sonora -que se expandirán 7.3%, respectivamente-, mientras que, Chihuahua, mostrará una expansión de 5.6%.

Mientras tanto, en Baja California Sur, los efectos de comparación serán relativamente favorables en 2021, con lo que la actividad económica se incrementó 18.1% anual.

En el caso de esta región, consideramos que la demanda externa también impulsará el crecimiento, que ahora esperamos en 8.5% anual (vs. nuestro 7.2% previo).

El PIB de los estados que conforman esta región también tienen un fuerte componente industrial (más de un tercio del PIB en cada estado), particularmente manufacturero.

En este contexto, la recuperación en la región-mayor a la reactivación esperada para la economía nacional-, se explicará por un avance de 11.2% en el sector industrial a lo que hay que sumar un crecimiento de 7.1% en el de servicios.

Por estado, destacamos la recuperación de 15.5% en Coahuila, tras la contracción sufrida en 2020 (-11.1% anual), lo que representará la segunda mayor tasa de crecimiento de entre los 32 estados de la República.

Le sigue, en términos de contribución al crecimiento de la región -el crecimiento en Coahuila explicará alrededor del 40% del 8.5% estimado-, Nuevo León, en donde esperamos una expansión de 7.5%, tras la caída de 8.7% observada el año pasado.

Estimamos ahora un crecimiento de 5.5% (de 4.6% anual previamente). El PIB de los estados que conforman esta región tienen un componente predominantemente de servicios, que estimamos experimentará una recuperación de alrededor de 5.6% (vs. la caída de 7% que estimamos en 2020), cifra ligeramente mayor a la recuperación de 5.9% que prevemos para el sector a nivel nacional.

Adicionalmente, el sector industrial se expandirá 8%, por debajo del 6.9% estimado para dicha actividad a nivel nacional.

Por estado, destacamos la expansión del PIB de 5.5% (de 3.8% previamente) en Jalisco (65% del PIB regional), la segunda menor tasa a nivel regional, aunque explicará cerca de dos tercios del crecimiento a nivel regional.

A esto hay que añadir la contribución al crecimiento de la región de Michoacán, con una tasa de expansión de 4.9%, apoyado por el rebote esperado en el sector industrial.

Finalmente, tanto Colima como Nayarit añadirán, en conjunto, casi un punto porcentual al crecimiento de la región, a pesar de que, de acuerdo con nuestros cálculos, se recuperarán a un mayor ritmo.

En este contexto, consideramos que el crecimiento del PIB en la región podría rondar 4.4% (vs. 3.4% anual). Cabe mencionar que la actividad en estos estados tiene fuerte componente de servicios.

De esta manera, esperamos una recuperación de solamente 4.5% del sector servicio, así como una expansión de 4.7% de la actividad industrial.

Por estado, la mayor contribución vendrá por parte del crecimiento en el estado de Guanajuato (38.1% del PIB regional) que se expandirá 5.1%, añadiendo 1.9%- pts al crecimiento de la región.

Mientras tanto, Querétaro aportará otro punto al crecimiento con una recuperación de 4.8% anual.

Por su parte, Zacatecas es el estado con la menor contribución al crecimiento, a pesar de que su tasa de crecimiento es mayor a la de Guanajuato (ver gráfico abajo a la izquierda).

El PIB de los estados que conforman esta región tienen un componente predominantemente de servicios.

En esta región esperamos un avance de 5.2%, menor al crecimiento estimado a nivel nacional.

Por sectores, estimamos un avance de la producción industrial de 6.8% anual mientras que el sector servicios observará una expansión de 5%, por debajo del promedio nacional (5.9%) y un incremento de 0.2% en el sector agropecuario.

A nivel estatal, la recuperación en CDMX añadirá 2%-pts al crecimiento de la región, con un avance de 4.5%, seguido de las aportaciones del Estado de México y de Puebla, cada uno añadiendo 1.5%-pts y 0.7%-pts, respectivamente.

Por su parte, la recuperación en Tlaxcala y Guerrero, tendrán una aportación marginal al avance de la actividad económica a nivel regional.

Para la región Peninsular, esperamos expansión de 4.5%, derivado de un avance de 6.4% en el sector servicios y de 2.6 % del sector industrial.

Por estado, la mayor contribución provendrá de una fuerte recuperación de la actividad en Quintana Roo, que tras caer 24.2% en 2020, estimamos que recuperará cierto terreno con una expansión de 10.5%.

A esto habrá que añadir la contribución al crecimiento regional en Yucatán, Oaxaca y Tabasco, que añadirán cada uno 0.78%-pts, 0.68%-pts y 0.66%-pts respectivamente al crecimiento regional.

 

 

Reportacero

Publicaciones relacionadas

Botón volver arriba