4 de agosto de 2020.- Vector Casa de Bolsa mejoró a “MANTENER” su recomendación de OMA, tras considerar que los ingresos no aeronáuticos cayeron menos que el tráfico debido al componente de rentas fijas o mínimas.
“Contracción en ingresos aeronáuticos y no aeronáuticos resultado de la fuerte caída del tráfico de pasajeros provocada por la drástica reducción en la capacidad de las aerolíneas y de la demanda de vuelos provocada por la emergencia sanitaria del COVID-19. Sin embargo, los ingresos no aeronáuticos cayeron menos que el tráfico debido al componente de rentas fijas o mínimas”, indicó en un comunicado.
En cuanto a la rentabilidad operativa y UAFIDA, los márgenes reportaron fuertes contracciones debido a la falta de palanca operativa, resultado de una disminución solamente de 26.3% año con año, A/A, en los costos y gastos de operación (excluyendo costos de construcción).
“Seguimos viendo un fuerte desplome en el tráfico de pasajeros para 2020 de 57.0% A/A (-45.4% previa), aunque nuestras proyecciones muestras una recuperación relativamente rápida para 2021 y 2022, en función de que las condiciones de la economía vayan mejorando gradualmente”, indicó.
Añadió que debido a la mayor exposición de tráfico nacional que registran los aeropuertos que administra la empresa, consideramos que es positivo debido a que vemos una recuperación más rápida en este segmento de viajeros, en comparación con el segmento internacional, por las restricciones de viaje aún presentes en varios países.
La empresa redujo sus estimados de las inversiones programadas para el próximo quinquenio (2021-2025) de MXN 15,000 millones a MXN 11,800 millones, situación que mejoró nuestra proyección de flujo libre de efectivo (FCF).
Debido a que el precio de la acción desde nuestra última revisión al día de hoy ha bajado 10.4%, prácticamente alcanzando nuestro VI anterior, y por las mejoras en nuestros estimados de FCF, subimos nuestro VI esperado a MXN 96.00 y mejoramos nuestra recomendación fundamental a MANTENER.
Reportacero
