6 de mayo de 2024.- El precio del acero, esencial para la ingeniería y la construcción en todo el mundo, no ha mostrado signos de recuperación desde que cayó desde un máximo de varios años en 2021.
En los últimos dos años, el acero utilizado en diversos productos cotidianos, como automóviles, lavadoras, estructuras de edificios y bisturís quirúrgicos, ha enfrentado obstáculos al intentar recuperarse de una prolongada tendencia bajista.
La demanda de acero de China, que consume más de la mitad de la producción mundial, se ha estado desacelerando debido al bajo rendimiento y el endeudamiento del sector inmobiliario.
Además, el ajuste monetario de los bancos centrales también ha afectado la demanda de vivienda residencial y la actividad manufacturera, así como el crecimiento económico mundial.
En este artículo, exploramos los conocimientos de los expertos sobre los factores que impulsarán el pronóstico del precio del acero en 2024, 2025 y más allá hasta 2030.
Conclusiones clave
La persistente crisis inmobiliaria en China continúa ejerciendo presión sobre la demanda de acero.
Un crecimiento más sólido de la demanda procedente de inversiones en automoción y en infraestructuras podría limitar la debilidad del sector inmobiliario.
Se prevé que la demanda de acero de China disminuirá durante la próxima década a medida que se reduzca la dependencia de la industria pesada.
La creciente demanda de energía renovable podría respaldar el consumo de acero a largo plazo.
La industria del acero, al igual que otros sectores de materias primas y energía, experimentó una importante caída en el primer semestre de 2020 debido a la pandemia de COVID-19.
Los esfuerzos generalizados para frenar la propagación de la enfermedad llevaron a una reducción de las actividades comerciales y a la interrupción de las cadenas de suministro. En consecuencia, los proyectos de construcción de propiedades residenciales y comerciales y de fabricación de automóviles se desaceleraron considerablemente mientras la gente permanecía confinada en sus hogares.
Como resultado, las fábricas de acero cerraron temporalmente o operaron a capacidad reducida durante este período.
Según datos de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), los precios de los productos planos de acero y las barras corrugadas cayeron un 16% en julio de 2020.
El acero plano, como las bobinas laminadas en caliente (HRC), las bobinas laminadas en frío (CRC), las tuberías y las placas, se utiliza comúnmente en estructuras y piezas de carrocería de automóviles, embalajes y diversos electrodomésticos. Por otro lado, las barras de refuerzo, también conocidas como barras de refuerzo, son cruciales para reforzar estructuras de hormigón y mampostería.
Sin embargo, esta tendencia a la baja duró poco, ya que los precios del acero se recuperaron a partir de julio de 2020 y continuaron aumentando hasta julio de 2021. Los precios del acero plano y los precios largos aumentaron un 134% y un 58%, respectivamente, en comparación con el año anterior, a partir de julio de 2021, como se informa en el informe de la OCDE sobre la evolución del mercado del acero correspondiente al cuarto trimestre de 2021 .
Este aumento en los precios del acero podría atribuirse en parte a que las plantas siderúrgicas luchan por satisfacer la demanda en recuperación y reponer sus existencias después de experimentar cierres durante la fase inicial de la pandemia, escribió la OCDE en el informe.
Después de alcanzar su punto máximo en junio de 2021, los precios del acero comenzaron a bajar nuevamente.
Según un informe de la OCDE , los precios del acero plano y los precios largos se desplomaron un 31% y un 12%, respectivamente, en junio de 2022, en comparación con sus máximos en junio de 2021. En abril de 2022, los precios largos se dispararon brevemente debido a preocupaciones sobre el suministro cuando Rusia enfrentó sanciones tras su invasión de Ucrania antes de volver a una tendencia bajista.
Rusia es el sexto productor de acero del mundo, según la Asociación Mundial del Acero (Worldsteel).
En diciembre de 2022, los precios de los aceros planos y de las barras corrugadas eran un 54% y un 12% más bajos que en el mismo período del año anterior.
El precio del acero en bobina laminada en caliente (HRC) libre a bordo (FOB) de China en la Bolsa de Metales de Londres (LME), por ejemplo, se negoció a unos 645 $/tm a finales de 2022, frente a unos 750 $ en principios de enero de 2022 y desde 950 dólares en marzo después de la invasión rusa a Ucrania en febrero.
En el primer semestre de 2023, los precios mundiales del acero se estabilizaron en general, pero variaron en las diferentes regiones.
El precio de los productos planos fue alto en Estados Unidos, Europa y Japón debido a la buena demanda, incluso de la industria automotriz. Por el contrario, los precios de los planos de acero chinos bajaron debido a la débil construcción de viviendas y al deterioro de la inversión inmobiliaria, según la OCDE.
Los futuros de acero BLC nacional del Medio Oeste de EE. UU. aumentaron más del 52% durante 2023 . Por otro lado, el precio del acero HRC libre a bordo (FOB) de China en la Bolsa de Metales de Londres (LME) se cotizaba a alrededor de 576 $/tm a finales de diciembre de 2023, frente a los casi 650 $/tm al principio. del año.
Por otro lado, los futuros de las varillas corrugadas de acero cayeron un 9,76 % en 2023, cerrando el año a 600 $/tm, frente a los 680 $/tm de principios de año.
Impulsores de los precios del acero en 2024
La mayoría de los precios del acero continúan su tendencia a la baja en lo que va de 2024. El acero HRC FOB China en la LME ha caído casi un 7% hasta 544,50 $/ton desde 585 $ a principios de enero. Los futuros de las varillas corrugadas de acero han caído un 2,7 % hasta 583,5 $/tm a partir del 1 de mayo.
Los futuros de acero BLC nacional del Medio Oeste de EUA han disminuido un 28,63 % hasta el 2 de mayo, situándose en 810 USD/t.
Echamos un vistazo a algunos factores clave que impulsarán los precios del acero durante el resto de 2024.
Los ojos siguen puestos en el sector inmobiliario de China
Se espera que la prolongada desaceleración del sector inmobiliario de China continúe afectando la demanda del mayor exportador y consumidor de acero del mundo .
Producción de acero bruto
Las empresas inmobiliarias del país están lidiando con altos niveles de deuda causados por un endeudamiento excesivo y una construcción excesiva. A pesar de las medidas gubernamentales para apoyar al sector, como la reducción de las tasas hipotecarias y los pagos iniciales para los compradores de vivienda por primera vez, hay pocos indicios de una recuperación.
A finales de enero de 2024, un tribunal de Hong Kong ordenó la liquidación del gigante inmobiliario chino Evergrande tras no presentar un plan convincente para reestructurar una deuda de 300 millones de dólares, informó Al Jazeera .
A finales de febrero, otro gigante desarrollador chino, Country Garden, anunció que se enfrentaba a una petición de liquidación por no pagar un préstamo de 205 millones de dólares.
Los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas del país muestran que de enero a marzo, las empresas inmobiliarias vendieron 226,68 millones de metros cuadrados (m2) de superficie de edificios comerciales de nueva construcción, un descenso interanual del 19,4%. De las ventas de los tres primeros meses, la superficie de los edificios residenciales vendidos disminuyó un 23,4%.
En el mismo período, la superficie construida fue de 6,785,01 millones de metros cuadrados, un 11,1% menos interanual. Del total de superficie en construcción, 4,745.80 millones de metros cuadrados fueron edificios residenciales y también disminuyó un 11.7% interanual.
Daniel Hynes, estratega senior de materias primas de ANZ Research, y Soni Kumari, estratega de materias primas, escribieron en una nota del 21 de marzo que estimaban que el consumo de acero del sector inmobiliario de China caería un 4%, hasta 270 millones de toneladas, este año a medida que la construcción de propiedades inmobiliarias se desacelere aún más.
El sector inmobiliario representa alrededor del 30% del consumo interno de acero de China .
Hynes y Kumari dijeron:
«No vemos ninguna solución a corto plazo para los problemas del mercado inmobiliario de China, y es probable que la demanda de acero de sus bienes raíces residenciales caiga aún más este año».
El 1 de marzo, Fitch Ratings proyectó que las ventas de espacio inmobiliario residencial en 2024 caerían a 850 millones-900 millones de metros cuadrados , desde 950 millones de metros cuadrados en 2023 y 1,150 millones de metros cuadrados en 2022.
Daria Efanova, jefa de investigación de Sucden Financial, con sede en Londres , en un seminario web celebrado el 17 de abril proyectó que la recuperación de la construcción de propiedades inmobiliarias en China probablemente se producirá en 2025.
Efánova dijo:
“Ha habido señales en los últimos meses de que el panorama está empezando a cambiar un poco desde la perspectiva del sentimiento, mientras que la construcción en sí no ha sido del todo sólida. Aunque el segundo trimestre tiende a ser la temporada alta de construcción, eso es algo a lo que estaremos atentos en China. En realidad, también de Estados Unidos”.
A pesar de la debilidad persistente prevista en la demanda de acero del sector inmobiliario de China, los analistas esperan que una demanda sólida de la inversión en infraestructura del país, la industria automotriz (particularmente en la producción de vehículos eléctricos ), la energía renovable y la manufactura compensen la desaceleración de la construcción inmobiliaria.
Hynes y Kumari, de ANZ Research, estimaron que el crecimiento de la demanda de acero en los sectores no inmobiliarios elevará el consumo de China en un 0,5% interanual (interanual) hasta 929 millones de toneladas en 2024.
Según ANZ Research, la infraestructura y la industria automotriz representan el 25% y el 10% del consumo interno de China, respectivamente. Los analistas dijeron:
“La inversión en vivienda social debería aumentar. La inversión en infraestructura sigue siendo fuerte, impulsada por los esfuerzos del gobierno para desarrollar el sector de energía renovable del país. La industria automotriz de China, la más grande del mundo, recibirá más medidas de apoyo, con especial atención al mercado de vehículos eléctricos (EV). Las industrias manufacturera, de maquinaria y naviera también están experimentando un crecimiento”.
La Asociación Mundial del Acero, en sus perspectivas a corto plazo para abril de 2024 , esperaba que la demanda de acero de China se mantuviera sin cambios en 2024 respecto al año anterior en 895.7 millones de toneladas. Esto se debe al crecimiento de la demanda de las inversiones en infraestructura y de los sectores manufactureros, que compensarán la caída del sector inmobiliario.
Sin embargo, Worldsteel proyecta que la demanda de acero de China disminuirá un 1% en 2025.
La demanda mundial de acero se recuperará ligeramente
Si bien se estima que la demanda de China seguirá siendo moderada, se prevé que el consumo en el resto de los consumidores de acero se recuperará, elevando la demanda mundial.
No obstante, el crecimiento de la demanda está limitado por una serie de factores adversos, entre ellos la caída del poder adquisitivo de los hogares, la presión inflacionaria, los altos costos, un ajuste monetario agresivo y tensiones geopolíticas.
Worldsteel pronosticó que la demanda de acero se recuperará un 1.7% hasta alcanzar 1,793 millones de toneladas en 2024. El grupo industrial con sede en Bruselas estimó que la demanda mundial de acero aumentará un 1.2% en 2025 hasta alcanzar 1.815 millones de toneladas.
BMI de Fitch Solutions, en sus predicciones sobre el precio del acero del 5 de marzo, proyectó que el consumo mundial de acero crecerá un 2,1% hasta 953,441 millones de toneladas en 2024, en comparación con un crecimiento del 1,6% en 2023, ya que las estrictas condiciones financieras y las presiones inflacionarias seguirán obstaculizando crecimiento.
En 2025, se espera que el crecimiento del consumo mundial se desacelere aún más, un 1.5%, hasta alcanzar 983,322 millones de toneladas y un 1.1% en 2026.
Los analistas de BMI escribieron:
“Las perspectivas económicas mundiales siguen siendo sombrías y el sector manufacturero sigue siendo un lastre para el crecimiento en los mercados desarrollados. Se espera que el conflicto actual entre Rusia y Ucrania persista, lo que afectará aún más las perspectivas económicas generales de la Unión Europea y limitará la demanda de acero y, por tanto, los precios”.
La débil economía limita el crecimiento de la producción de acero
Por el lado de la oferta, BMI estimó que la producción mundial de acero aumentará en un modesto 2% hasta alcanzar los 925.661 millones de toneladas después de que la producción se mantuvo estable durante 2023 debido a una economía global persistentemente débil.
Se prevé que el crecimiento de la producción mundial de acero aumente un 1.6% hasta 956.361 millones de toneladas en 2025 y un 1.2% hasta 979.81 millones de toneladas en 2026, según BMI.
«También observamos que persisten los riesgos a la baja, ya que el deterioro de las perspectivas industriales y económicas globales afectará la producción de acero», escribieron los analistas de BMI en su pronóstico del precio del acero.
En los primeros tres meses de 2024, la producción mundial de acero aumentó un 0.5% interanual hasta 469.1 Mt.
ANZ Research, en su último pronóstico del 2 de mayo, esperaba que el crecimiento de la economía mundial se estabilizara en un 3.1% en 2024, poco cambio desde el 3.2% en 2023.
Mientras tanto, el banco estimó que el crecimiento económico de China se desacelerará aún más hasta el 4.9% en 2024 y el 4.5% en 2025.
El fin del ajuste monetario
El ajuste monetario de 2022 a 2023 ha afectado la demanda de metales básicos, incluido el acero, ya que las altas tasas de interés aumentaron los costos de las hipotecas y los préstamos, lo que provocó una desaceleración de la actividad inmobiliaria y manufacturera.
En 2024, los inversores están atentos a que los bancos centrales, en particular la Reserva Federal de Estados Unidos , pongan fin a su ciclo de ajuste monetario. El 21 de marzo, el Banco Nacional Suizo sorprendió a los mercados al recortar su tipo de interés de referencia en 0,25 puntos porcentuales hasta el 1.5%.
El Banco Central Europeo y la Reserva Federal también han indicado que podrían reducir sus restricciones monetarias una vez que la inflación vuelva a su objetivo.
Worldsteel dijo en su perspectiva a corto plazo:
«Si bien parece que la economía mundial experimentará un aterrizaje suave de este ciclo de ajuste monetario, esperamos que el crecimiento de la demanda mundial de acero siga siendo débil y la volatilidad del mercado siga siendo alta debido al impacto retardado del ajuste monetario, los altos costos y las altas incertidumbres geopolíticas».
Sin embargo, por el lado positivo, Worldsteel cree que una desinflación más rápida de lo esperado, acompañada de una mayor flexibilización de la política monetaria, podría proporcionar un impulso significativo a los sectores que dependen en gran medida del acero, en particular la construcción de viviendas.
Dado que se prevé que la demanda de acero de China se mantendrá moderada, lo que limitará la recuperación del consumo mundial, ¿cuál es el precio previsto del acero para 2024?
El 5 de marzo, BMI de Fitch Solutions mantuvo su previsión de precio del acero para 2024 en 740 $/ton, un aumento del 1,4% desde los 730 $ en 2023.
Los analistas de BMI escribieron:
«Esperamos que en los próximos meses los precios sigan siendo volátiles, y que la confianza del mercado dependa en gran medida de las medidas de estímulo chinas».
La desaceleración del sector inmobiliario de China seguiría siendo un riesgo a la baja para los precios del acero, dijeron analistas de BMI, añadiendo que la desaceleración inmobiliaria del país probablemente durará años, impulsada por un exceso de oferta en medio de una demanda especulativa menguante.
BMI añadió que los precios del acero podrían caer incluso por debajo de sus expectativas actuales si el impulso económico de China sigue siendo débil en 2024.
«A nivel mundial, una recesión profunda en Estados Unidos podría provocar el colapso de los precios del acero estadounidense, lo que arrastraría hacia abajo el promedio mundial», afirmó BMI.
Trading Economics estimó que los futuros de barras de refuerzo de acero en la Bolsa de Futuros de Shanghai alcanzarían los 3.448,29 yuanes ($476.32 dólares)/tm y el acero BLC nacional del Medio Oeste de EE.UU. se negociaría a $785.35 dólares/tm.
Haykal Hubeis, secretario general de la Asociación Indonesia de Industria de Procesamiento y Refinación , dijo que los precios del acero podrían recuperarse en la segunda mitad de este año.
Hubeis, que también es director del fabricante de acero indonesio PT Delta Prima Steel, comentó:
“Se espera que aumente la inversión en infraestructura y fabricación en China. La demanda de acero de la India también se está fortaleciendo. La demanda tanto de China como de India se desaceleró en 2023, pero el optimismo está surgiendo ahora de cara al segundo semestre”.
No proporcionó una previsión específica del precio del acero para 2024.
Para 2025, las previsiones mostraban que los precios del acero podrían retroceder, en parte debido a la desaceleración prevista en la demanda de acero de China.
BMI prevé que el precio del acero alcanzará una media de 730 $/tm en 2025, un descenso del 1,4% con respecto a los 740 $ estimados para 2024.
Los analistas de BMI escribieron:
«En última instancia, esperamos que una combinación de la desaceleración del crecimiento del consumo de acero chino y el aumento del proteccionismo del mercado mundial del acero, lo que provocará una mayor producción en los países afectados, relajará el mercado y arrastrará los precios a la baja en el mediano plazo».
Según Worldsteel, la demanda de acero de China en 2025 será significativamente menor que el año de demanda máxima en 2020. Declaró:
«Esta proyección también está en línea con nuestra opinión de que China podría haber alcanzado su pico de demanda de acero y es probable que la demanda de acero del país continúe disminuyendo en el mediano plazo, a medida que China se aleje gradualmente de una economía dependiente de la inversión en bienes raíces e infraestructura. modelo de desarrollo”.
Previsión del precio del acero para 2030
Hay muy pocos analistas que proporcionen previsiones de precios del acero para 2030, ya que hacer predicciones de precios del acero a largo plazo implica varios factores impredecibles y complicados.
BMI pronosticó que los precios del acero podrían caer aún más en los próximos años, con un promedio de 540 dólares/tm para 2030 y 520 dólares/tm para 2033.
La caída estimada en el precio del acero se debió a que la demanda interna de China continuaría desacelerándose en la próxima década a medida que la segunda economía más grande del mundo avanza para alejarse de la industria pesada y acercarse al sector de servicios tras el colapso del mercado inmobiliario. burbuja.
BMI dijo:
«Es poco probable que un mayor crecimiento de la demanda en India y, posiblemente, en otros mercados emergentes compense el efecto neto de una desaceleración de China».
La línea de fondo
Dado que se espera que la crisis inmobiliaria en China arrastre hacia abajo la demanda de acero del país en los próximos años y que la economía global posiblemente no se recupere lo suficientemente rápido, la recuperación anticipada de los precios del acero podría ser de corta duración.
Por otro lado, la carrera mundial para descarbonizar las economías podría impulsar la demanda de acero procedente de energías renovables como la eólica, la solar y los vehículos eléctricos, lo que respaldaría los precios del acero en el largo plazo.
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