20 de junio de 2017.- Las perspectivas de crecimiento a largo plazo de la empresa siderúrgica brasileña Gerdau son brillantes, pero la exposición a los vientos a contraluz podría restringir su impulso de crecimiento en el corto plazo, considera Zacks en un reporte dado a conocer ayer 19 de junio.
“En el último año, los American Depositary Receipts (ADR) de esta acción Zacks Rank # 3 (mantener) han producido un rendimiento del 62.50%, superando la ganancia del 20.85% registrada por la industria de Productores de Acero categorizados por Zacks”.
Creemos, añade, que la cartera de productos de Gerdau, la diversidad internacional y las técnicas de fabricación le ayudarán a crecer a largo plazo.
Además, cualquier inversión futura del gobierno para mejorar la infraestructura aumentará la demanda de acero en estas regiones, creando así una lucrativa condición de mercado para la compañía.
Asimismo, la perspectiva mundial de la demanda de acero publicada por la Asociación Mundial del Acero en abril de 2017 pronosticaba un fortalecimiento de la recuperación de la demanda de acero a raíz de la mejora de las condiciones en las economías desarrolladas y el crecimiento de las economías de los países emergentes y en desarrollo.
Como se revela en el informe, se prevé que la demanda mundial de acero crecerá un 1.3% en 2017 y un 0.9% en 2018.
“Además, creemos que la estrategia de Gerdau de disponer de activos que generan pérdidas / bajos beneficios generará que se concentre en los más rentables.
Por ejemplo, la compañía completó la disposición del productor de acero especial de España a Clerbil SL en 2016, mientras que anunció planes para desinvertir su unidad de negocio, Premier Thermal Solutions, a Z Capital Partners, en marzo de 2017.
Además, en marzo, la compañía formó una empresa conjunta con Putney Capital Management para optimizar su base de activos y mejorar su rentabilidad.
A pesar de estos aspectos positivos, creemos que Gerdau está expuesta a los riesgos derivados de los mayores costos de las materias primas, las fluctuaciones de la moneda extranjera y la naturaleza cíclica de la industria.
Sus últimos resultados reportados en el primer trimestre de 2017 fueron débiles. La línea de fondo en el trimestre cayó a una pérdida de R $ 34.1 millones de reales ($ 10.9 millones de dólares) de ganancias de R $ 14.2 millones de reales ($3.6 millones de dólares) en el trimestre del año anterior. Además, las ventas disminuyeron un 16.1% debido a problemas de divisas y desinversiones.
Adicionalmente, el balance de apalancamiento de Gerdau, con aproximadamente R $15.4 mil millones de reales de deuda a largo plazo al cierre del primer trimestre de 2017.
La relación deuda neta / EBITDA en el trimestre fue de 3.5 veces. Creemos que niveles de deuda tan altos, si no se controlan, aumentarán las obligaciones financieras de la compañía e impactarán su rentabilidad.
En los últimos 60 días, la estimación de consenso de Zacks para la población se mantuvo estable en 11 centavos por ADR para 2017.
Staff ReportAcero
