21 de abril de 2020.- OMA presentará un reporte neutral al 1T2, consideró Grupo Financiero Monex. “Esperamos un ajuste en Ventas y Ebitda de -3.8% y -6.3% vs 1T19. Posterior al reporte revisaremos Nuestra Recomendación y PO para 2020”.
Un Reporte Neutral por un Favorable Enero y Febrero, pero con retos en Marzo
Tomando en cuenta que al 1T20 el Tráfico de Pasajeros presentó un ajuste de -4.9% vs 1T19, esperaríamos un ajuste a nivel de Ingresos y Ebitda de -3.8% y -6.3% respectivamente. En cuanto al Margen Ebitda, esperaríamos que éste se ubique en 74.3%, un nivel que implicaría una expansión de +360pbs al contemplar mejorías significativas en los Costos de Servicios y Gastos de Administración, esto pese a que en Marzo esperaríamos un reto ante la caída de Ingresos asociada al ajuste en el Tráfico de Pasajeros. En cuanto a la Utilidad Neta esperaríamos un ajuste de -11.8%, considerando una difícil base comparable al 1T19.
Tomando en cuenta el Tráfico de Pasajeros al 4T19
Un dato a destacar es que el Tráfico de pasajeros mantuvo un escenario mixto en este primer trimestre, ya que durante Enero y Febrero se consideraba un crecimiento de doble dígito (promedio de +11.3%), sin embargo, en Marzo se registró un ajuste de -32.6%, resultado de las medidas empleadas ante el Covid-19 (se frenó la movilidad de viajeros de negocios y turismo). Validando dicho resultado en este 1T20, será clave evaluar el desempeño de la emisora durante el 2T20 (vemos retos en el 1S20), para esperar una posible recuperación de la contingencia hacia el 2S20. Es bueno mencionar que la Fase 3 implicaría la confirmación sobre la extensión de la pandemia en territorio nacional, endureciendo las medidas e implicando mayores restricciones durante Abril y Mayo.
Un Paso Firme a Nivel Comercial
En cuanto a los Ingresos Comerciales, esperaríamos un modesto avance en las Actividades Comerciales, Complementarias y de Diversificación. Un dato atractivo en las actividades comerciales es que el segmento de publicidad mostrará un escenario de mejorías como en el periodo previo, además de importantes avances en los estacionamientos, arrendadora de autos, restaurantes y Salones VIP. En el segmento de Diversificación sobresalen los Servicios Industriales, los Complejos Inmobiliarios y Oma Carga.
Posterior al Reporte al 1T20 Evaluaremos Nuestra Visión en Oma hacia 2020
Consideramos que al 1T20 Oma considera un reporte neutral, el cual valida un inicio de 2020 atractivo en diversos complejos, pero reconociendo el efecto ocasionado por el Covid-19 durante el mes de marzo. Es bueno considerar que hacia el siguiente trimestre las medidas empleadas por el sector público y privado podrían generar retos adicionales, sin embargo, nuestra visión se enfoca en el 2S20 ante una eventual recuperación. Posterior al reporte, revisaremos nuestra expectativa en el Tráfico de Pasajeros, Ingresos y Ebitda, Recomendación y PO hacia 2020.
Reportacero
