17 de abril de 2020.- De acuerdo con Grupo Financiero Monex, Genomma Lab, Lab publicará su reporte al 1T20 el 22 de abril al cierre del mercado, para el cual estima un alza en Ingresos y Ebitda de 8.2% y 9.9% respectivamente vs 1T19.
“Los Márgenes Operativo y Ebitda podrían ser de 19.0% y 20.2% respectivamente. Por el momento nuestro PO y recomendación se encuentran en revisión”, señala.
Coronavirus y base comparable sencilla impulsarían Ingresos
Para el 1T20, estimamos que Lab presentará un crecimiento en Ingresos y Ebitda de 8.2% y 9.9% respectivamente vs 1T19. En donde, los Ingresos podrían responder a las alzas de 9.5%, 6.8% y 8.8% de las Ventas de México, Latinoamérica y Estados Unidos respectivamente. Cabe recordar que las Ventas de Latinoamérica y Estados Unidos cuentan con una base comparable sencilla ya que durante el 1T19 presentaron caídas de -3.3% y -6.8% respectivamente.
Asimismo, creemos que la compañía, al tener dentro de su portafolio varios antigripales, jarabes para la tos, bebidas rehidratantes y algunos otros productos relacionados a enfermedades respiratorias, los Ingresos de todas las regiones podrían haber observado un impulso adicional durante marzo, derivado de la epidemia del COVID-19.
Mejora en el Margen Ebitda
En cuanto a sus Márgenes Operativo y Ebitda, esperamos que presenten variaciones de -3pb y +31pb vs el 1T19, para ubicarse en 19.0% y 20.2% respectivamente. Dichos movimientos se deberían al crecimiento en las Ventas logrado durante el trimestre generando una mejor distribución de gastos fijos, lo cual sería parcialmente contrarrestado por un ligero incremento en el Costo de Ventas debido a un mayor tipo de cambio y por los gastos preoperativos de la nueva planta de producción.
Base sencilla de comparación a nivel Utilidad Neta
De acuerdo con nuestras expectativas, la Utilidad Neta de Lab al 1T20 podría presentar un avance de 26.5%, gracias una disminución del Resultado Integral de Financiamiento, gracias a un resultado cambiario ligeramente positivo, aunado a una base de comparación sencilla, ya que durante el 1T19 la Utilidad Neta bajó -32.9%. Cabe señalar que esperamos que el Margen Neto se ubique en 9.4%, implicando una mejora de +136pb vs el primer trimestre de 2019.
PO y recomendación en revisión
Debido a que al momento es difícil conocer el impacto final que podría tener la epidemia del COVID-19 en los resultados de la emisora a lo largo del año, nuestros estimados, PO y recomendación se encuentran en revisión, a la espera de recibir los resultados del 1T20 y poder integrarlos a nuestro modelo de valuación.
