20 de abril de 2020.- De acuerdo con Grupo Financiero Monex Asur presentará un reporte negativo al 1T20. “Esperamos un decremento en Ventas y Ebitda de -3.6% y -4.2% vs 1T19. Posterior al reporte revisaremos Nuestra Recomendación y PO para 2020”.
Un Reporte Negativo de Asur al 1T20
Tomando en cuenta que al 1T20 el Tráfico de Pasajeros de Asur presentó un decremento de -6.3% vs 1T19, esperaríamos para este reporte un ajuste a nivel de Ingresos (Aeronáuticos y No Aeronáuticos) y Ebitda de -3.6% y -4.2% respectivamente. En cuanto al Margen Ebitda, esperaríamos que éste se ubique en 67.1%, un nivel que implicaría una ligera contracción de -40 pbs, debido principalmente al impacto operativo por el Covid-19. En cuanto a la Utilidad Neta Mayoritaria, esperaríamos una caída de -21.9%, debido a un mayor incremento en los Gastos Financieros en relación con los Ingresos Financieros, así como una importante disminución en la Utilidad operativa.
Tomando en cuenta el Tráfico de Pasajeros al 1T20
Al 1T20, los complejos de México, Puerto Rico y Colombia presentaron un decremento a nivel de Tráfico de Pasajeros de -8.1%, -4.1% y -2.8% respectivamente. En México, el complejo de Cancún (principal aeropuerto de Asur con el 43.6% de participación) presentó una importante caída de -10.6%, derivado del cierre de fronteras y restricciones a la movilidad a nivel mundial. En Puerto Rico, el Tráfico presentó un ajuste a nivel Internacional de -10.5%, principalmente por el cierre de la frontera en EUA. En Colombia, el complejo de Rionegro (17.7% de participación en Asur), se encuentra cerrado temporalmente al cierre del 1T20, lo que implicó una caída de -3.5%. Cabe señalar que en Colombia, el decreto del Gobierno contempla la suspensión de todos los vuelos comerciales hacia la tercer semana de Abril.
Afectaciones en Ingresos por Covid-19
En cuanto a los Ingresos Aeronáuticos y No Aeronáuticos Totales de Asur, esperaríamos una caída de -2.6% y -5.1% respectivamente. En México, esperaríamos un ajuste en Ingresos Aeronáuticos y No Aeronáuticos de -5.7% y -6.7%, en Colombia de -0.5% y -4.1%, y en Puerto Rico de -1.0% y -2.7% respectivamente. Dichas cifras serán resultado de la disminución en el Tráfico de Pasajeros en el periodo, la cual considera principalmente las restricciones a la movilidad y cierre de fronteras, derivado de las afectaciones por el Coronavirus.
Posterior al Reporte al 1T20 Evaluaremos Nuestra Visión sobre Asur
Consideramos que Asur podría presentar un reporte negativo al 1T20, los cuales podrían modificar nuestra visión en la emisora para el 2020. Desde nuestra perspectiva, la emisora presenta retos en cuanto a Tráfico de Pasajeros, derivado de las restricciones a los vuelos comerciales a nivel mundial, así como el cierre de fronteras (destaca Colombia). Cabe señalar que el sector aéreo resulta de los más afectados por el coronavirus, por lo que hacia el 2T20, estimamos que se podría presentar el periodo con mayores afectaciones para la emisora.
Considerando lo anterior, por el momento mantenemos en un periodo de revisión Nuestra Recomendación y PO para finales de 2020.
ReportaceroAsr
