18 de febrero de 2020.- Livepol publicará su reporte al 4T19 el 25 de febrero al cierre del mercado, para el cual prevemos un alza en Ingresos y Ebitda de 7.9% y 10.4% respectivamente vs 4T18, informó Grupo Financiero Monex.
“Los Márgenes Operativo y Ebitda podrían ser de 17.1% y 19.6% respectivamente. Por el momento, reiteramos Recomendación de Compra y PO de $133.0”, añadió.
Para el 4T19 estimamos que Livepol presentará un crecimiento en Ingresos y Ebitda de 7.9% y 10.4% respectivamente vs 4T18. El alza en ingresos provendría principalmente del Segmento Comercial (88.1% de los Ingresos Totales U12M), para el cual estimamos un incremento de 7.3%, conformado de un avance de 7.5% y 6.1% en las Ventas de Liverpool y Suburbia respectivamente.
Cabe señalar que esperamos un aumento en las Ventas Mismas Tiendas (VMT) de los almacenes Liverpool y las tiendas Suburbia de 6.4% y 2.9% respectivamente, para alcanzar un avance de las VMT a nivel consolidado de 5.9%. También, prevemos un alza de 15.7% en los Ingresos por Intereses (9.4% de los Ingresos Totales U12M), así como un ascenso de 7.6% en los Ingresos por Arrendamiento (2.5% de los Ingresos Totales U12M).
Con relación a sus Márgenes Operativo y Ebitda, estimamos que al 4T19 podrían ubicarse en 17.1% y 19.6% respectivamente, lo cual representa un movimiento de -26pb y +45pb respecto a los reportados en el 4T18.
Cabe aclarar que el incremento en el Margen Ebitda podría provenir principalmente de los ajustes contables derivados de los cambios en la NIIF 16; mientras que la contracción a nivel operativo se podría deber a un incremento de los Gastos de Operación como proporción de Ingresos.
“Por otra parte, estimamos que la Utilidad Neta Controladora de Livepol al 4T19 presente un avance de 2.7%, un menor ritmo de crecimiento respecto del Ebitda, debido al aumento en los Gastos Financieros vs el 4T18, debido a la incorporación de las NIIF16. Asimismo, una disminución en los Ingresos Financieros podría frenar el alza de la Utilidad Neta”, indicó Monex.
Vale la pena señalar que, de acuerdo con nuestros estimados, el Margen Neto podría situarse en 12.6%, lo cual implicaría una contracción de -60pb vs 4T18.
“Cabe mencionar que durante la temporada de reportes del 4T19, continuarán incorporándose los principios contables (NIIF16), que podrían afectar las bases de comparación de las emisoras y generar divergencias respecto nuestros estimados. Por el momento, reiteramos nuestra recomendación de Compra y PO de $133.0 para finales de 2020”, concluyó.
Reportacero
