18 de febrero de 2020.- Grupo Financiero Monex espera que Asur presente un reporte positivo al 4T19. “Esperamos un crecimiento en Ventas y Ebitda de 10.2% y 11.5% vs 4T18. Posterior al reporte revisaremos Nuestra Recomendación y PO para 2020”.
Tomando en cuenta que al 4T19 el Tráfico de Pasajeros de Asur presentó un incremento de 7.1% vs 4T18, esperaríamos para este reporte un crecimiento a nivel de Ingresos (Aeronáuticos y No Aeronáuticos) y Ebitda de 10.2% y 11.5% respectivamente.
En cuanto al Margen Ebitda, esperaríamos que éste se ubique en 63.4%, un nivel que implicaría una ligera expansión de +80 pbs, debido principalmente a que los complejos de Puerto Rico y Colombia presentarían una mejoría a nivel operativo.
En cuanto a la Utilidad Neta Mayoritaria, esperaríamos un aumento de 7.2%, pese a observar un mayor incremento en los Gastos Financieros en relación con los Ingresos Financieros (impulsado principalmente por el avance en la Utilidad operativa).
Al 4T19, los complejos de México, Puerto Rico y Colombia presentaron un incremento a nivel de Tráfico de Pasajeros de 3.6%, 17.9% y 9.3% respectivamente.
En México, el complejo de Cancún (principal aeropuerto de Asur con el 43.6% de participación) presentó una ligera recuperación al cierre de año con un aumento de 1.6%, mientras que el resto de los Aeropuertos en el país presentaron un aumento promedio de 7.6%.
Cabe señalar que dichos resultados en el país consideran niveles en máximos históricos, aspecto observado durante los últimos 10 años. En Puerto Rico, el Tráfico presentó un crecimiento de doble digito, el cual considera un importante avance a nivel Nacional de 18.9%.
En Colombia, el complejo de Rionegro (17.7% de participación en Asur), ha presentado el mejor avance en éste país con un aumento a nivel de Tráfico de 9.6%, resultado de un incremento a nivel Internacional de 11.7%, el cual contempla un mayor interés por parte de los turistas en ésta región.
En cuanto a los Ingresos Aeronáuticos y No Aeronáuticos Totales de Asur, esperaríamos un crecimiento de 9.7% y 10.9% respectivamente.
En México, esperaríamos un crecimiento en Ingresos Aeronáuticos y No Aeronáuticos de 7.4% y 6.2%, en Colombia de 9.4% y 21.4%, y en Puerto Rico de 18.1% y 25.7% respectivamente. Consideramos que dichos resultados contemplan un avance en la madurez de los complejos internacionales, así como la apertura de nuevos locales en los complejos Nacionales.
Consideramos que Asur podría presentar favorables resultados al 4T19, los cuales reafirmarían nuestra visión favorable en la emisora para el 2020.
Cabe mencionar que 2019 representó para Asur la consolidación de los complejos Internacionales, los cuales contemplan en Puerto Rico una recuperación posterior al Huracán María y en Colombia la huelga de pilotos de la principal aerolínea colombiana.
“Posterior al reporte, revisaremos nuestros estimados, Recomendación y PO para 2020. Por el momento nuestra recomendación es de Mantener con un PO de $405.0 para finales de 2020”, indicó Monex.
Reportacero
