Mayo 4, 2022.- Inversiones Sura estima que el mercado de renta fija podría tener un mayor protagonismo en la segunda mitad del año debido a que el mercado de renta variable perdería atractivo ante un potencial escenario con alta inflación y recesivo, señala la firma en un documento compartido hoy.
«A nivel global, las economías están experimentando grandes cambios derivados de los efectos de la pandemia y del conflicto Ucrania-Rusia. Bajo este contexto, los expertos del equipo de Inversiones SURA explican por qué el panorama parece poco a poco menos atractivo para las acciones y más interesante para la renta fija, así como los factores que hay que seguir de cerca para tomar las mejores decisiones de inversión de cara al segundo semestre del 2022», señala el documento.
«Al cierre de marzo, los mercados accionarios globales registraron su primera caída trimestral desde el inicio de la pandemia debido en parte, al aumento de la inflación exacerbada por la guerra en Ucrania y su efecto en los precios de la energía y los alimentos, y también por un giro más agresivo en la expectativa de incremento de tasas de interés de algunos bancos centrales, en particular de la Reserva Federal de los Estados Unidos», agrega.
A su vez afectó al mercado de renta fija desarrollada, con incrementos importantes en las de corto plazo, lo que también llevó a que la curva de rendimientos estadounidense se haya invertido. De igual forma, afectó la renta fija emergente, la cual ya había sufrido en 2021 la avanzada de la inflación y el inicio de incrementos de tasas más temprano que en las grandes economías del mundo, señala.
Además, «la probabilidad de recesión ha aumentado, pero la prima de riesgo en las economías desarrolladas está más comprimida que en el mundo emergente, lo que genera un mayor atractivo para los bonos emergentes y de alto riesgo, frente a los soberanos desarrollados o de grado de inversión. La probabilidad de recesión en 2023 ha ido al alza. Para los Estados Unidos se le da una probabilidad cercana al 30%, 10 puntos porcentuales más alta que a inicios de febrero, y para Europa se acerca al 50%», explica.
«Es decir, la tasa de rendimiento de los títulos de corto plazo supera la de largo plazo. Bajo un escenario normal la curva no está invertida, tiene pendiente positiva, en la que los títulos con mayor plazo tienen tasas más altas porque se entiende que a mayor plazo, mayor riesgo asociado, lo que a su vez presenta un escenario más favorable para el consumo y la inversión».
La historia no ha sido tan mala para algunos países de la región latinoamericana, exportadores netos de alimentos (al sur) y energía (al norte). Esto ha ayudado a tener ingresos importantes con precios altos, lo que ha contribuido también a contener y a disminuir en algunos casos la deuda. Esta última licuada temporalmente por la inflación.
El futuro cercano es muy incierto.
