Estiman una recuperación moderada en la zona Euro

10 de enero.- Como se había previsto, el PIB de la zona euro se expandió un magro 0.1% en el tercer trimestre de 2013, ya que el crecimiento de las exportaciones se redujo significativamente. Se espera que la actividad económica se acelere modestamente durante el horizonte de proyección (0.2 % en el cuarto trimestre de 2013, 0.2% en el 1er trimestre de 2014 y 0.3% en el segundo trimestre de 2014) con un cambio gradual en los motores de crecimiento de la externa a la demanda interna.

Según un reporte de la Asociación de los tres principales institutos económicos europeos, la política fiscal restrictiva continúa en muchos Estados miembros de la Eurozona, junto con la persistencia de holgura en el mercado laboral conducente a una renta disponible real estancada llevará a limitar el crecimiento del consumo privado.

Se pronostica que la inversión aumentará gracias a la aceleración gradual de la actividad y la necesidad de renovar la capacidad de producción después de una marcada fase de ajuste.

Bajo los supuestos de que el precio del petróleo se estabiliza en 110 dólares por barril y que el tipo de cambio euro / dólar fluctúa alrededor de 1.36, se espera que la inflación general se mantenga muy por debajo del 2% (0.9 % en el 1er trimestre de 2014 y 1.1 % en el segundo de 2014).

Hay un importante riesgo de un escenario de un fuerte crecimiento de la inversión mayor de lo esperado, liderado por la mejora del acceso al crédito.

Un estancamiento del consumo privado provocado por la continua debilidad del mercado laboral y el debilitamiento de la demanda externa de las economías emergentes son los principales riesgos a la baja.

La producción industrial estable en 4º trimestre de 2013

Las encuestas de empresas han aumentado a partir de mediados de 2013, a pesar de una caída en octubre. Después de una disminución en la Q3 (-0,1 %), la producción industrial cayó con fuerza en octubre, en parte debido a un efecto de días de trabajo en Alemania no capturado.

Se espera que la producción industrial se mantenga estable en el cuarto trimestre de 2013, y para recuperar algo de impulso en el primero y segundo trimestre de 2014 con 0.7% y 0.8%, respectivamente), en la parte posterior de las perspectivas de avivado la demanda externa e interna.

Repunte moderado de la actividad en 2014

En el tercer trimestre de 2013, PIB de la zona euro se desaceleró ( 0,1 % después de 0,3 % en el 2T), principalmente debido a un menor crecimiento de las exportaciones en la mayoría de las economías de la eurozona. Prevemos un crecimiento moderado en el 4T (0,2%), en la parte posterior de un rebote en Francia y un progresivo fortalecimiento de la recuperación en España.

Según lo sugerido por las encuestas de empresas, la actividad es probable que continúe creciendo a un ritmo moderado en el primer semestre de 2014, ayudado por una recuperación de la inversión privada y la disminución del impulso fiscal negativo de las políticas macroeconómicas.

Las exportaciones ganarán lentamente impulso durante el horizonte de proyección ya que el crecimiento vuelva a recuperarse en las economías emergentes (especialmente China y los países de Europa central) y la actividad se mantenga a flote en los EUA, el Reino Unido y Japón.

La demanda interna mejora gradual

Dada la moderada recuperación que tiene por delante, se espera que las condiciones del mercado laboral siga siendo moderada en el horizonte de pronóstico.

Perspectivas económicas de la zona Euro

La productividad se prevé que continúe creciendo lentamente como lo ha hecho desde el comienzo de 2013. Los salarios nominales es probable que aumenten moderadamente en el período de previsión, aunque la tasa de desempleo se mantendrá en niveles récord, y se espera que las políticas fiscales sean un poco menos restrictivas.

La disminución en el poder de compra debe, por tanto la facilidad durante el período de pronóstico. El consumo debería recoger ligeramente ( 0,1 % para el Q4 2013 y Q1 2014 , 0,2 % en el Q2 de 2014) ya que se espera hogares a reducir gradualmente sus ahorros preventivos en mejorar los negocios y las perspectivas de empleo .

Condiciones de los préstamos bancarios han dejado de apretar en la zona euro desde el inicio de 2013.

Además, se espera que la recuperación gradual de la actividad y la necesidad de renovar la capacidad de producción después de una marcada fase de ajuste para sostener la recuperación de la inversión en equipo. En el sector de la construcción, la caída de la inversión se proyecta para reducir la velocidad. La inversión total, a pesar del componente público sometida, por tanto, se espera que para ganar moderadamente impulso durante el horizonte de proyección (0,2 % en el Q4 de 2013, 0,3 % en el 1er trimestre de 2014 y 0.4 % en Q2).

La inflación se mantenga estable en un nivel bajo

Después de alcanzar un máximo de 2,9 % año con año en el Q4 de 2011, la inflación general se ha reducido hasta el 0,8% en el Q4 de 2013. Se espera que alcance el 0,9 % en el 1er trimestre de 2014 y un ligero aumento de 1,1 % año con año en el Q2 de 2014, sostenido por los precios de la energía, bajo el supuesto de que el precio del Brent se mantiene estable en $ 110 , mientras que el tipo de cambio USD / Euro fluctúa alrededor de 1,36, y bajo el efecto de la salida gradual de las cifras de año en año de la caída de los precios de la energía que se produjo en la primavera de 2013.