“2018 ha comenzado con los continuos fuertes márgenes de la acería y los precios del mineral de hierro que alcanzaron un máximo de casi $ 80 por tonelada. Echemos un vistazo a los temas clave que podrían afectar los precios del acero y las materias primas en el próximo año”señala.
Con tanta incertidumbre en torno a las políticas ambientales, la reducción de la capacidad y los factores económicos, lo único que parece cierto para el próximo año es la volatilidad de los precios.
1. OFERTA GLOBAL DE HIERRO DE HIERRO: CRECIMIENTO MÍNIMO PARA 2018
En 2017, el mensaje de los principales mineros fue «valor sobre el volumen», ya que las proyecciones de volumen de producción anual se volvieron a retrasar a lo largo del año.
Este sentimiento continúa en 2018 y se espera que Rio Tinto tenga el menor aumento de volumen en 5 millones de toneladas en 2018, según lo pronosticado por S & P Global Market Intelligence.
Se espera que el minero de Pilbara Roy Hill vea las mayores ganancias de los productores australianos a medida que ingrese este año a su capacidad máxima. Se espera que Vale aumente la producción en 29 millones de toneladas en 2018.
Sin embargo, esto podría cambiar durante el año ya que la compañía continúa respondiendo con las condiciones del mercado.
Se espera que Fortescue mantenga un volumen de producción de 168 millones de toneladas.
La calidad de los productos de FMG será algo que se verá en los próximos años después del anuncio en noviembre de 2017 de que están explorando opciones para aumentar el contenido de hierro de sus productos para competir con minerales de otros mayores por encima del 60% Fe, sin embargo es probable que incurra en mayores costos de producción.
Los principales mineros parecen no tener la intención de inundar un mercado ya sobreabastecido y corren el riesgo de bajar los precios del mineral de hierro.
2. LA CALIDAD ES CLAVE PARA EL DINERO EN EFECTIVO
A comienzos de 2017, los márgenes de las acerías comenzaron el año en cifras negativas.
A medida que el gobierno central chino continuó implementando el cierre de la capacidad de la acería, incluidos los hornos de inducción ilegal, el suministro de acero se redujo y los precios se dispararon.
A principios de diciembre, los márgenes llegaron a $ 172 / tm para BLC y $ 231 / tm para varilla corrugada.
A medida que las plantas ganaban dinero, el apetito por el mineral de hierro de mayor ley aumentó y el mineral de baja ley sufrió descuentos de más del 40%.
Esto contribuyó al aumento en el volumen de las existencias portuarias chinas en todo el país con niveles de inventario en enero de 2018 en más de 150 millones de toneladas.
Descuento / primas para los precios de mineral de hierro de Platts en comparación con IODEX
El inicio de 2018 ha visto que los márgenes para ambos productos caen a alrededor de $ 120 dólares por tonelada.
Mills que Platts Analytics visitó en la tercera semana de enero en la ciudad siderúrgica de Tangshan, Hebei, comentó que podrían comenzar a obtener minerales de menor ley nuevamente si los márgenes se mantuvieran en estos niveles más bajos.
Un gerente de compras de una planta comentó: «Cuando los precios del acero estaban altos, queríamos maximizar la productividad mediante el uso de productos de hierro de mayor calidad».
El mercado ha visto un cambio estructural parcial en 2017, con el valor asignado a cada unidad de hierro más alto que nunca.
Si bien las acerías siguen confiando en que los márgenes se mantendrán en niveles similares a los actuales para 2018, sospechan que la prima para los productos de hierro de mayor ley caerá más rápido que la recuperación de los descuentos para productos de menor grado.
Esta tendencia ya es visible en el cuarto trimestre de 2017. Durante el resto del año, los productores de baja calidad continuaron teniendo márgenes exprimidos, especialmente con los diferenciales de calidad para la alúmina, la sílice y el fósforo recientemente en máximos históricos.
3. REDUCCIÓN DE CAPACIDAD Y SUSTITUCIÓN
El gobierno central de China anunció en 2015 que buscará recortar un total de 150 millones de toneladas anuales de capacidad de acero en el período de cinco años entre 2016 y 2020.
En los primeros dos años, se movieron 115 millones de toneladas anuales, y se espera que los restantes 35 millones de toneladas anuales se completen en 2018.
Sin embargo, la nueva tendencia a observar es el reemplazo de capacidad. S & P Global Platts informó en el artículo «China aprueba la sustitución de capacidad de 128 millones de toneladas anuales» en 2017 «que incluye aproximadamente 44,45 millones de toneladas anuales de capacidad EEP nueva.
De acuerdo con nuestro cálculo, 30-35 millones de toneladas de esta capacidad EEF recién construida podrían comenzar a producir en 2018.
El análisis de Platts llevado a cabo sobre los precios del acero en China sugiere que esta nueva capacidad podría traducirse en una caída del 8-9% en los precios actuales.
El análisis se centró en el impacto del shock de oferta / demanda sobre los precios del acero en China, en base a los datos de comportamiento del mercado recopilados en los últimos dos años.
Las discusiones con las acerías chinas han sugerido que el reemplazo de los antiguos hornos de tecnología por uno más nuevo y más grande podría aumentar la capacidad en 2018.
Algunas fábricas mencionaron que los antiguos hornos no se pueden apagar de inmediato, lo que también da como resultado una mayor capacidad en 2018.
4. ENFOQUE MEDIOAMBIENTAL: MÁS CIELOS AZULES ADELANTE
En los últimos dos meses, la industria siderúrgica de China ha disfrutado tal vez el período más rentable de la historia, liderado por las políticas ambientales del gobierno que casi redujo a la mitad las producciones de la temporada de invierno en las áreas del norte del país.
Como analizó Platts Analytics en un artículo anterior «Un soplo de aire fresco – suspensiones de acero de China», se esperaba que la política afectara a 33 millones de toneladas métricas de producción de acero entre noviembre de 2017 y marzo de 2018.
Los cortes parecen estar funcionando ya que en la actualidad se disfrutan cielos azules en la zona de Tangshan. Las restricciones de producción han variado del 20% al 70% para las empresas privadas.
Aquellos con tecnología más limpia o la capacidad de proporcionar calefacción a la comunidad local recibieron la ‘luz verde’ para operar a tasas más altas.
Aunque se espera que los recortes cesen a fines de marzo, muchas acerías creen que los recortes de invierno son la nueva norma para la industria.
También esperan cortes intermitentes durante todo el período de verano, posiblemente más enfocados en la producción de sinterización. Esto podría generar una demanda de bultos y, por lo tanto, un aumento de primas globales durante los próximos dos trimestres de 2018.
5. MACRO ECONOMÍA: ¿CUÁL ES EL RIESGO?
La economía de China registró un crecimiento del 6.9% en el último trimestre de 2017, superando la de los trimestres anteriores. Tal rebote podría aliviar las preocupaciones de que la economía se está desacelerando, sin embargo, el enorme nivel de deuda del gobierno chino se ve amenazado.
En 2016, la relación deuda pública / PIB del país se ubicó en 46.2%. La inversión en activos fijos ha sido indudablemente uno de los principales impulsores del crecimiento del PIB de China en la última década. Sin embargo, en los últimos años, la tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos ha disminuido.
La inversión en activos fijos es de gran importancia para la demanda de acero de China, ya que indica el nivel de inversión en gastos de infraestructura y construcción de viviendas, que representan aproximadamente el 70% del consumo de acero de China.
Inversión descendente de activos fijos: una señal bajista para la demanda de acero dada la proyección de ‘apalancamiento’ del gobierno central, esto podría sugerir una desaceleración de las inversiones en infraestructura para controlar los niveles de deuda, incluso a costa de un crecimiento del PIB más lento.
Tal reducción indudablemente inducirá una caída de la inversión en activos fijos y, por lo tanto, reducirá la demanda interna de acero, al menos desde el sector gubernamental.
Staff ReportAcero
