20 de noviembre de 2024.- La puesta en marcha de nuevas barreras arancelarias en EUA, la desaceleración europea y el exceso de oferta siderúrgica en China amenazan otra vez a las fundiciones europeas.
El exceso de capacidad del acero en China es un problema, según Bank of AmericaNerea de Bilbao, en España
La puesta en marcha de futuras barreras arancelarias en EUA, la desaceleración europea y el exceso de oferta siderúrgica en China están minando el precio del hierro en los mercados internacionales y proyectan un desequilibrio global para la industria del acero.
Un informe de Bank of America pone el acento en la situación china, donde la demanda sigue contrayéndose y el aumento de la oferta está provocando una capacidad excedentaria que amenaza al sector otros países. Arcelor Mittal y Acerinox, las dos principales siderúrgicas que cotizan en bolsa, enfrentan vientos en contra ante este escenario.
«La capacidad de producción excesiva de acero en China es un problema. La sobrecapacidad ha sido persistente y el gobierno ha estado intentado abordarlo durante casi una década», apunta Danica Averion, estratega de materias primas de Bank of America. «Si bien la capacidad de acero bruto se ha mantenido estable en alrededor de 1,200 millones de toneladas desde 2017, la producción de acero ha seguido rondando los 1,000 millones de toneladas en los últimos años», añade.
En su opinión, la demanda de acero se ha estado contrayendo, con dos efectos colaterales. «A nivel interno, los precios del acero han sido débiles y las acerías han tenido pérdidas, lo que reduce su capacidad de pago por el mineral de hierro. A nivel internacional, China está ahora en camino de exportar alrededor de 110 millones de toneladas y varios países han introducido aranceles de importación para salvaguardar las industrias nacionales. Por lo tanto, los fabricantes de acero chinos pueden tener cada vez más dificultades para colocar unidades excedentes. Si las acerías no recortan la producción en serio, el mercado siderúrgico de China debería seguir siendo débil», advierte Averion.
Varios fabricantes europeos de acero como la finlandesa Outokumpu o la española Acerinox han advertido de un cuarto trimestre más duro de lo previsto e incertidumbre sobre el devenir del sector. Arcelor Mittal, en cambio, se mostró positivo en su presentación de resultados. «Se espera que la demanda aparente sea más fuerte en la segunda mitad de este año en comparación con 2023, y los niveles de inventario son bajos, lo que indica que la reposición se producirá cuando la demanda real se recupere», aseguró el consejero delegado Aditya Mittal.
Arcelor anunció en octubre que subía los precios de venta de las bobinas de acero laminado en Europa en casi un 10%, hasta 590 euros / tonelada, precisamente en un momento en el que los mercados mundiales van en sentido contrario. Un informe reciente de JPMorgan pone el foco en ello. «Las elevadísimas exportaciones de acero de China siguen siendo una fuerza depresiva sobre los precios del acero europeo. La industria del acero ha estado sufriendo el endurecimiento de la política monetaria mundial, una actividad de construcción más débil en Europa y problemas en el sector inmobiliario en China», alerta el mayor banco de EUA.
Los precios del mineral de hierro, parte fundamental en la producción de acero, se han elevado más de un 20% tras el último anuncio de un programa de estímulos de China, hasta $108 dólares/t a finales de septiembre desde un mínimo anual de $89. Sin embargo, las ganancias duraron poco. «La persistente debilidad de los fundamentos del mercado siderúrgico de China y el aumento de la oferta mundial de mineral de hierro hacen que cualquier repunte sea insostenible. Vemos un aumento de los excedentes de mineral de hierro que podrían alcanzar los 190 millones de toneladas el próximo año», añaden en Bank of America.
Michael Widmer, analista del bróker, considera que las medidas de Pekín para impulsar el mercado inmobiliario no empujarán la demanda de acero. «El gasto en infraestructura no parece desempeñar un papel importante en el pensamiento de las autoridades, por lo que la demanda y los precios del acero apenas se han movido. Mientras tanto, muestran una aparente voluntad de hacer lo que sea necesario para evitar una mayor contracción en el mercado inmobiliario. En última instancia, eso también podría estabilizar los inicios de construcción de viviendas, que son la zona cero de la demanda de acero», comenta.
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