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Reducen ahora Moody´s y Fitch calificaciones de GEO

16 de abril de 2013.- Moody´s y Fitch redujeron la calificación de la deuda de GEO, la primera la redujo a “Caa1.mx” de “Baa1.mx” en largo plazo y las calificaciones fueron colocadas en revisión a la baja; mientras que Fitch disminuyó su calificación a “CCC” desde “BB-“ y las mantuvo en observación negativa. Para Moody´s dicha decisión se deriva del anuncio de GEO de haber contratado a un grupo de asesores para realizar un análisis operativo y financiero de la compañía con el objetivo principal de evaluar alternativas para la reestructuración de su deuda.

De acuerdo a la calificadora, se espera que las medidas de reestructuración de deuda se enfoquen en extender los plazos de la deuda bancaria de la compañía y en proporcionar más flexibilidad en los convenios financieros de la compañía.

Más de 23 por ciento de la deuda quirografaria de la compañía al cierre del año pasado, por un monto aproximado de 10 mil 200 millones de pesos mexicanos registra vencimiento entre 2013 y 2014.

La posición de liquidez de GEO se ha debilitado sustancialmente y se espera que se mantenga estresada durante el próximo año.

Por otro lado, el modelo de negocios de la compañía está en gran medida enfocado en el sector de viviendas de interés social, el cual depende del financiamiento por parte de INFONAVIT y FOVISSSTE y cada vez requiere de más subsidios para acceder a un crédito hipotecario.

GEO experimentó un volumen de ventas menor que el registrado en 2012 como resultado de la dependencia de la compañía de ventas de viviendas sujetas al otorgamiento de subsidios, y prevé que continuará experimentando dificultades en materia de ventas durante 2013.

En el caso de Fitch la baja en las calificaciones responde al anuncio relativo a la contratación de los servicios de Fians Capital para realizar una revisión operacional y financiera, lo cual incluye la evaluación de opciones de reestructura de deuda como respuesta a las difíciles condiciones de mercado.

De acuerdo a la calificadora, estos esfuerzos podrían resultar en un incumplimiento (default) o un Canje Forzoso de Deuda, lo cual probablemente impondría una reducción material en el principal y/o intereses bis-a-bis los términos contractuales originales de la deuda de la compañía.

Asimismo señalan que las calificaciones incorporan la expectativa que los niveles de liquidez de la compañía continuaran deteriorándose derivados de flujo de caja negativo.

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