17 de noviembre de 2021.- De acuerdo con Alejandro Padilla, Director General Adjunto de Análisis Económico y Financiero de Grupo Financiero Banorte, las presiones inflacionarias que se viven en el mundo y su impacto para la economía y la política monetaria, puede desglosarse en cuatro apartados.
En la actualidad, se vive un periodo de muy alta inflación en el mundo, la cual se origina por diversos factores, la mayoría de ellos del lado de la oferta.
El incremento en los costos que enfrentan las empresas por la escasez de semiconductores, problemas de logística, almacenamiento y distribución que afectan a diferentes industrias; combinado con el incremento de las materias primas como los energéticos, metales y agropecuarios, se trasladan al precio final para los consumidores.
Alejandro Padilla mencionó que la transitoriedad de las presiones inflacionarias continúa perdiendo fuerza, ya que las cifras de inflación del mundo sorprenden de manera negativa. Por ejemplo, el indicador en Estados Unidos observó un incremento importante al pasar de 5.4% durante septiembre a 6.2% en octubre; esto significa un incremento casi 500 puntos base si se compara con el cierre del año pasado.
Implicaciones sobre la actividad económica y la política monetaria global
Las economías del mundo se recuperan con diferentes velocidades. La desaceleración económica en el mundo pone a las empresas globales en situaciones complejas, debido a los cuellos de botella que se generan entre la oferta y la demanda. Esto ha hecho que suban sus precios, a expensas de perder participación en el mercado, señaló Alejandro Padilla.
Agregó que las presiones en los precios han limitado el margen de maniobra de los bancos centrales, trayendo incertidumbre a la transición hacia una nueva realidad pospandemia.
Panorama para México
El INEGI dio a conocer que la inflación de octubre mostró un incremento mensual de 0.84%, lo que refleja la tendencia al alza de la inflación. En términos anuales, esta se ubicó en 6.24% en octubre, mayor al 6.0% que se observó en septiembre. “Este 6.24% es el más alto desde diciembre de 2017 y, si se observa desde el enfoque del Banco de México (Banxico), cuya meta anual es 3% ± 1 punto porcentual, es prácticamente el doble”, comentó el directivo de Banorte.
Es probable que la dinámica de la inflación continúe mostrando un deterioro para lo que resta del año, Banorte estima un pronóstico para el fin de año de 6.6%. Alejandro Padilla mencionó que para 2022 probablemente se observará que las presiones inflacionarias comenzarán a moderarse, pero con una inflación anual que se mantendrá por arriba de la meta del banco central. Debido a esto, el pronóstico de inflación de Banorte para el cierre de 2022 es del 4.0%.
La reacción del Banco de México
Recientemente, el banco central aumentó 25 puntos base su tasa de referencia por cuarta ocasión consecutiva en 2021, para ubicarse en 5.0%. Esto muestra un tono restrictivo, centrando la visión en el panorama de inflación y sus expectativas.
Sobre el tema del crecimiento, Alejandro Padilla aseguró que el Banxico anticipa que la recuperación puede retomarse para el 4T21, tomando en cuenta la tendencia de los bancos centrales mundiales de retirar los estímulos monetarios.
Para finalizar, el panorama para la recuperación económica en México presenta ciertos desafíos. “Probablemente, se observará un alza más de 25 puntos base en la reunión de diciembre de Banxico y con ello la tasa de referencia cerraría en 5.25% en 2021. Para 2022, se espera que las alzas acumuladas de Banco de México sumen 125 puntos base, es decir, la tasa de referencia de México probablemente terminará en 6.50%”, apuntó el directivo de Banorte.
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