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Impacta mercado anuncio semanal del precio del acero de Nucor

15 de mayo de 2024.- El anuncio semanal del precio del acero de Nucor continúa sacudiendo los mercados. ¿Podría esta transparencia en los precios conducir a una mayor estabilidad en el mercado interno del acero?

“Cuando asistí a la cena de los Boy Scouts Metals Industry en Chicago en abril, uno de los grandes temas de discusión fueron los nuevos anuncios semanales de precios spot de bobinas laminadas en caliente (BLC) de Nucor. Fue una gran noticia entonces y lo sigue siendo más de un mes después”, consideró Michael Cowden, Editor en Jefe de The Fabricator

A menos que haya estado bajo presión, ya sabrá que el precio de la BLC publicado por Nucor para la semana del 6 de mayo fue de $760 Dls/ton, $65 Dls./ton menos que los $825 Dls./ton de la compañía una semana antes. Podría usar palabras más coloridas, pero creo que es seguro decir que la mayor parte del mercado no esperaba una caída de esa magnitud en ese momento. Ha sido un poco impactante.

Eso no quiere decir que el mercado no haya sufrido su parte de shocks. Todos nos acostumbramos a la idea de que las acerías podían anunciar aumentos de precios de entre $50 y $100 dólares por tonelada casi semanalmente. Me viene a la mente febrero de 2023.

Y vale la pena recordar, una vez más, que las fábricas de chapa fina de Estados Unidos casi nunca anuncian bajadas de precios. Los aumentos, por el contrario, casi siempre son asuntos públicos. Por lo tanto, una caída en el precio de las láminas todavía tiene el poder de impactar.

¿Qué tan disruptiva fue una gran disminución de HRC publicada? Mire los futuros de HRC de CME Group. Si se compara la situación del viernes 3 de mayo con la situación del lunes 6 de mayo, se habría visto una caída generalizada de los futuros del acero durante el resto de 2024.

Vimos algo similar el 8 de abril, el día en que Nucor anunció su primer precio publicado de $830 dólares por tonelada, o $70 dólares por tonelada por debajo del precio de lista de Cleveland-Cliffs en ese momento.

No fue sólo el mercado de futuros el que registró un evento que no estaba “descontado”. También hemos seguido viendo repercusiones en el mercado físico.

La Figura 1 muestra cómo los centros de servicio entregan los precios a sus clientes. Las barras de color azul oscuro indican que los centros de servicios suben los precios. Las de color azul claro muestran que los centros de servicio mantienen los precios estables y las barras naranjas reflejan que los centros de servicio están reduciendo los precios. Los anuncios de precios de fábrica, incluido el precio spot semanal de BLC de Nucor, se muestran en la parte superior.

A finales de marzo (antes del primer anuncio de precios de Nucor el 8 de abril), aproximadamente el 36% de los centros de servicio estaban subiendo los precios, el 55% los mantenía estables y el 9% los recortaban. Parecía que nos esperaba otro repunte de los precios internos de las BLC.

A mediados de mayo, el guión había cambiado. Tras los dos recortes de precios sorpresa de Nucor, sólo el 4% de los centros de servicio seguían intentando subir los precios. Alrededor del 35% intentaba mantener la línea y el 61% estaba reduciendo los precios junto con las acerías. Habría que remontarse a la huelga del UAW en 2023 para encontrar un shock externo a la altura de ese.

¿Números semanales que se ajustan mensualmente?

Pero retrocedamos un minuto y miremos esto desde otra perspectiva: el precio spot semanal de BLC de Nucor ha funcionado hasta la fecha casi como un anuncio de precio mensual.

Por ejemplo, a principios de abril, Nucor lanzó un precio de $830 Dls./ton, que era mucho más bajo de lo que algunos habían esperado, especialmente con Cliffs en ese momento a $900 Dls./ton. Luego, el precio se mantuvo dentro de los $5 dólares por tonelada de ese anuncio inicial de 830 dólares por tonelada durante el resto del mes, terminando en $825 dólares por tonelada el 29 de abril.

Luego, el 6 de mayo, vimos otro recorte inesperado, bajando $65 Dls./ ton hasta $760 Dls./ton. Una semana después, el 13 de mayo, el precio se mantuvo sin cambios.

¿Es eso lo que deberíamos esperar de Nucor en el futuro: un movimiento brusco (hacia arriba o hacia abajo) el primer lunes del mes, seguido de ajustes menores después de eso? Y si ese es el caso, ¿qué está impulsando ese patrón? ¿Podrían ser los precios de la chatarra, que se liquidan mensualmente, o el precio spot de la BLC de Cliffs, que también se actualiza una vez al mes?

¿Quizás el objetivo sean los descuentos en contratos, también conocidos como ofertas CRU-menos? (Un contrato CRU-menos es un acuerdo entre la acería y el usuario final o el centro de servicios para utilizar los índices CRU, que calculan el índice al contado actual o el promedio de varios productos, como base de sus negociaciones de precios. Las dos partes, acería y el cliente, luego acepte un descuento apropiado sobre el precio spot de CRU).

Es pronto para sacar conclusiones amplias, pero podemos especular.

Si el objetivo era la transparencia, Nucor no se limita a hablar de labios para afuera. La compañía parece estar ofreciéndolo con cierta credibilidad callejera. Obtiene esa credibilidad en parte reconociendo públicamente que los precios del acero no sólo suben sino que también bajan. También lo consigue reconociendo no sólo dónde se realizan transacciones de toneladas al contado más pequeñas, sino también dónde se fijan los precios de los volúmenes y contratos más grandes.

Pero si el objetivo era reducir la volatilidad, no estoy seguro de que se esté logrando, al menos no en el corto plazo. Podría decirse que el precio de las BLC de Nucor fue el principal impulsor de la volatilidad en las primeras semanas de abril y nuevamente a principios de mayo.

¿Por qué arriesgarse a dejar de lado a los clientes inseguros y cortejar la frustración por la devaluación del inventario? Quizás sea para competir mejor, a largo plazo, con otras acerías nacionales y con las importadas.

Incluso con la caída de los precios en Estados Unidos, las acerías nacionales no son baratas en comparación con los precios mundiales. Además, dada la situación de los precios de la chatarra ferrosa, la mayoría de las acerías siguen ganando mucho dinero con cada tonelada vendida.

También se puede argumentar que Nucor está tratando de empujar a más compradores a volver a comprar al contado en un mercado interno que posiblemente se ha inclinado demasiado hacia el lado del contrato.

¿Cómo podrías forzar los problemas? Bueno, las personas con contratos CRU-menos podrían haber estado pagando menos que los compradores al contado el 3 de mayo, pero el 6 de mayo, algunos de esos compradores por contrato podrían haberse encontrado pagando más que un comprador al contado más pequeño. Como mínimo, el descuento de su contrato valía mucho menos que unos días antes.

¿Qué significa eso para el mercado? Será interesante ver cómo funciona esto no sólo en el mercado spot físico, sino también en el mercado de futuros y en las negociaciones de contratos.

Además, ¿un precio más bajo alentará más compras? No estoy seguro. Algunos consumidores compraron mucho en marzo y están viendo una demanda ligeramente más débil. ¿Volverán al mercado por un precio más barato si tienen toneladas suficientes para sobrevivir durante uno o dos meses?

Ojalá supiera. Como muchos de ustedes, ahora mismo tengo más preguntas que respuestas.

 

 

Reportacero

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