Las importaciones chinas de mineral de hierro parecen encaminarse hacia su mes más fuerte este año en junio, pero los riesgos de una desaceleración en la segunda mitad de 2018 están aumentando.
Las importaciones marítimas en junio del ingrediente siderúrgico fueron de 88.9 millones de toneladas para el día 27 del mes, de acuerdo con los datos de seguimiento de embarcaciones y puertos compilados por Thomson Reuters Supply Chain y Commodity Forecasts.
Con tres días de descarga a la izquierda, es probable que las importaciones de junio superen los 91.1 millones de toneladas capturadas por los datos de envío en mayo, y posiblemente superen el número oficial de aduanas de 94.1 millones reportado el mes pasado.
Los datos de seguimiento de embarcaciones y aduanas no se alinean exactamente mes por mes debido a pequeñas diferencias en cuando las cargas se evalúan como descargadas.
Sin embargo, a largo plazo, las dos medidas se rastrean entre sí.
El punto clave es que las importaciones de mineral de hierro de China se han mantenido relativamente fuertes, incluso cuando la retórica y las acciones en la disputa comercial con la administración de Estados Unidos
El presidente Donald Trump ha escalado.
Si bien la trayectoria de la disputa comercial es incierta, no es el único problema que se cierne sobre la capacidad de recuperación del sector siderúrgico de China, que representa aproximadamente la mitad de la producción mundial.
En lo que va del año, la historia del acero en China ha sido sólida, ya que los fuertes márgenes han fomentado una mayor producción.
La producción de acero fue de 81.13 millones de toneladas en mayo, un récord mensual, y un 5.8% más que el mes anterior, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas.
La producción en los primeros cinco meses del año fue de 369.86 millones de toneladas, un aumento del 5.4% con respecto al mismo período de 2017.
El aumento en la producción de acero se produjo incluso cuando China implementó medidas anticontaminación en algunas áreas, pero permitió que otras regiones aumentaran la utilización de la capacidad.
El aumento de la producción se ha visto impulsado por sólidas ganancias, con estimaciones de que las acerías actualmente pueden ganar alrededor de 900 yuanes ($136 dólares) la tonelada.
El principal riesgo para el sector del acero es que la fuerte rentabilidad resulta en un exceso de producción, lo que reduce los precios y, por lo tanto, la demanda de mineral de hierro importado.
Ya hay cierta evidencia de que los precios comienzan a disminuir, con el contrato de barras de refuerzo de referencia de Shanghai cayendo recientemente.
Cerró a 3,688 yuanes por tonelada el miércoles, un 5% menos de su cierre de 3,882 yuanes el 15 de junio, que fue un máximo de 10 meses.
Medir los mercados de acero de China en los próximos meses es complicado, dado que la demanda tiende a ser más fuerte en la segunda mitad del año, pero los riesgos parecen sesgados a la baja.
La Asociación de Hierro y Acero de China ha optado por seguir un camino neutral, con Qu Xiuli, vicepresidente del grupo de la industria, diciendo que espera una demanda estable en la segunda mitad, aunque con un riesgo de exceso de oferta.
La inversión adicional en la capacidad avanzada de fabricación de acero y la reanudación de la producción de varillas corrugadas, algunas de ellas ilegales, aumentaron el riesgo de un exceso en el mercado, dijo Qu.
El principal riesgo es que las tensiones comerciales entre Pekín y Washington pasen del escenario del teatro político a tener un impacto económico real.
Si bien Washington y Pekín se han comprometido a pagar aranceles por ojo, aún existe la posibilidad de un compromiso, especialmente si los mercados de acciones en declive comienzan a amenazar con consecuencias económicas más amplias.
Si las exportaciones chinas de maquinaria y otros productos manufacturados de uso intensivo de acero comienzan a disminuir, afectará tanto el sentimiento como la demanda de acero y mineral de hierro.
El sector inmobiliario chino parece estar en buen estado de salud actualmente, con un aumento de las ventas y la construcción, pero existe el riesgo de que las autoridades actúen para enfriar la inversión, especialmente si los precios siguen aumentando.
En general, hay pocas razones para creer que el sector siderúrgico de China continuará creciendo con tanta fuerza en la segunda mitad del año como lo ha hecho en la primera.
Pero igualmente, algunos de los riesgos actuales tendrán que convertirse en realidad antes de que haya una posibilidad seria de una desaceleración.
ReportAcero
