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Incumple GMEXICO expectativas

2 de febrero de 2024.- GMEXICO: reportó un débil 4T23, pues no alcanzó las expectativas.

Las ventas de la división minera fueron menores a lo esperado debido a una caída temporal en los volúmenes vendidos de cobre. Los ingresos, la uafida y la utilidad neta fueron 6.4%, 10.2% y 8.8% menores a lo estimado por el consenso.

¿En línea con estimados? Los resultados se encontraron por debajo de lo esperado por el consenso. Los ingresos, la uafida y la utilidad neta fueron 6.4%, 10.2% y 8.8% menores a lo estimado por el mercado. Cabe notar que la sorpresa fue ocasionada por una caída temporal en los volúmenes vendidos de cobre, la emisora también reveló que las ventas de metales se vieron afectadas por un ajuste en el valor de mercado de los contratos de venta abiertos debido a cambios en los precios de los metales al cierre del periodo.

La empresa informó que durante la segunda mitad del año experimentó una reducción de agua en la operación de Buenavista como consecuencia de la falta de permisos que espera recibir para construir una tubería de aproximadamente 20 km. Para 2024 la empresa decidió movilizar el agua por otros conductos para asegurar el suministro. GMéxico también anunció que en 2024 espera aumentar su producción de cobre en 2.8% y la de zinc en 82.4%.

El Consejo de Administración de la emisora decretó el pago de un dividendo en efectivo de MXN 0.80 por cada acción en circulación, que será pagado el 4 de marzo y que representa un rendimiento anualizado de 3.6%. En comparación con el trimestre previo el dividendo decretado disminuyó 20%. Primera opinión en: Ingresos: Los ingresos cayeron 9.6% con cifras en dólares. El retroceso en ventas fue ocasionado por la división minera, cuyos ingresos bajaron 16.9%, lo que fue compensado parcialmente por aumentos de 14.8% en la división transporte y de 16.6% en la división infraestructura.

En la división minera, que generó el 72% del total de las ventas, la disminución fue provocada por una caída de 7.9% en el volumen de ventas de cobre, mientras que la producción bajó sólo 1.9%. La disminución también fue ocasionada por caídas de 13.3% y 16.9% en los precios del molibdeno y del zinc, mientras que el precio del cobre aumentó en el trimestre 1.6%.

La división transporte generó el 23% de las ventas. El volumen transportado medido en toneladas-kilómetro creció 2.8% y el número de carros movidos 0.8%. El crecimiento fue impulsado por los segmentos automotriz, intermodal y agrícola.

En la división infraestructura las ventas representaron el 5% del total, y su crecimiento se atribuyó a mejores resultados en todas sus líneas de negocio: incrementos en las cuotas de plataformas petroleras, incrementos en aforos y tarifas en autopistas, mayor producción en ingeniería, así como por la reciente adquisición de un negocio inmobiliario (PlaniGrupo). Rentabilidad: Con las cifras originales reportadas en dólares la uafida retrocedió 27.0% en la comparación anual.

La uafida de la división minera cayó 35.1% y representó el 73% de la uafida total. La caída se explica por la baja en ventas, así como por una disminución en otros ingresos debido a una recuperación de seguros que tuvo la empresa en el 4T22 y que no se repitió.

En la división transporte, que representó el 22% de la uafida total, hubo un aumento de solo 3.2%. El alza en ingresos de 14.8% fue contrarrestada por mayores costos, la emisora reveló que el costo de operación se vio afectado por la crisis migratoria que provocó una suspensión temporal en algunas rutas. En el caso de la división infraestructura, 5% del total, la uafida aumentó 9.2% por mejores resultados en todas sus líneas de negocio. Situación financiera: La emisora mantiene un bajo nivel de apalancamiento. La razón deuda neta a uafida descendió a 0.31x desde un nivel de 0.34x hace 12 meses. La deuda neta disminuyó 7.7% frente al 4T22, aunque aumentó 18.0% secuencialmente.

“¿Se mantiene recomendación fundamental / V.I.? Por el momento reiteramos una recomendación de Mantener con un valor intrínseco a 12 meses estimado en MXN 93”, indicó Vector.

 

 

Reportacero

 

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