13 de octubre 2021.- En Estados Unidos la inflación de agosto se ubicó en una tasa anual de 5.4% (Figura 1), ligeramente por encima de la expectativa del mercado de 5.3% y permaneciendo por arriba del 5% por quinto mes consecutivo, algo no visto desde 1990. En su comparación mensual la inflación fue de 0.4%, mostrando un incremento en las presiones inflacionarias, luego de haberse ubicado en 0.3% en agosto.
Las mayores presiones inflacionarias están relacionadas con: 1) el incremento en los costos de fletes marítimos, 2) cuellos de botella en centros logísticos, 3) aumentos en los precios de materias primas, particularmente los energéticos, 4) la escasez de algunos productos y 5) incrementos en los salarios.
Entre los productos que presentan escasez, continúan destacándose los chips semiconductores. Lo anterior ha limitado la producción de las plantas automotrices, en donde General Motors ya anunció paros técnicos en su planta de Michigan, para el mes de octubre. Asimismo, Apple anunció que recortará su producción del iPhone 13, debido a la falta de algunos componentes. Ante este contexto, el índice de precios de automóviles mostró una inflación mensual de 1.3% en septiembre, acumulando una inflación de 8.0% en lo que va del año.
Debido a las disrupciones en la cadena de suministro global, se espera que la inflación de Estados Unidos se mantenga por arriba del 5% en el resto del año. Así, se estima que la inflación anual de Estados Unidos promedie 4.4% en el 2021 (Figura 2), lo que sería la mayor inflación promedio anual desde 1991. Para el 2022, la inflación anual promedio se estima en 3.2%.
La inflación subyacente, que sirve como indicador de tendencia de la inflación a largo plazo, se ubicó en una tasa anual de 4.0%, mismo nivel al observado en agosto (Figura 3). En su comparación mensual, la inflación subyacente fue de 0.2%, superior al observado el mes anterior de 0.1%.
Al interior de la inflación subyacente, el mayor incremento mensual se observó en el índice de precios de vehículos nuevos (1.3%), que a tasa anual mostró una inflación de 8.7%, la mayor desde septiembre de 1980. En contraste, los precios de vehículos usados y de prendas de vestir, disminuyeron a tasas mensuales de 0.7% y 1.1%, respectivamente.
El índice de precios de los servicios, mostró un avance mensual de 0.2%, con incrementos mensuales de 0.4% en los precios de los servicios referentes al alojamiento habitacional, servicios de recreación y servicios de educación. Al interior de los servicios de alojamiento, los precios de alquiler de la vivienda principal mostraron una inflación mensual de 0.5%, la mayor desde mayo del 2001. Por otro lado, los precios de servicios de transporte se contrajeron 0.5% mensual, hilando tres meses a la baja. Al interior, los precios de las tarifas áreas disminuyeron 6.4%, ante el fin de la temporada de verano, permaneciendo 23.2% por debajo del nivel pre pandemia de febrero del 2020.
En cuanto a la inflación no subyacente, los precios de los alimentos aumentaron a una tasa mensual de 0.9%, su mayor incremento desde abril, impulsado por los precios de la carne, pollo y pescado (2.2% mensual). Por otro lado, los precios de los alimentos fuera de casa avanzaron a una tasa mensual de 0.5%, comparado con el 0.4% registrado en agosto. El índice de precios de alimentos fuera de casa continúa limitado por los alimentos en escuelas y oficinas, el cual retrocedió 6.4% mensual en septiembre.
Por último, el índice de precios de la energía se incrementó a una tasa mensual de 1.3%, hilando cuatro meses de incrementos consecutivos. A tasa anual, los energéticos muestran una inflación de 24.8%. En septiembre, el mayor incremento mensual se observó en los precios del combustóleo (3.9%), mientras que las gasolinas mostraron una inflación mensual de 1.2%. Hacia adelante se esperan mayores presiones al alza sobre los precios de los energéticos debido a la crisis energética global, aunada a la temporada de invierno que aumenta el uso de calefacciones.
Observaciones generales
Durante septiembre, se volvieron a observar presiones inflacionarias, luego de la desaceleración registrada en agosto. Las mayores inflaciones mensuales se observaron en los alimentos y energía, sin embargo, hay algunos componentes en la inflación subyacente que siguen presionados al alza debido a la escasez de productos. Hacia adelante, se espera que continúen las presiones por parte de la oferta, por lo que se estima que en el resto del año la inflación anual se mantenga por arriba del 5%, promediando una inflación anual promedio cercana a 4.4% en el 2021, la mayor desde 1991. Bajo este contexto, se espera que la Fed anuncie una reducción a su programa de compra de bonos el próximo 3 de noviembre.
Inflación por componente.
septiembre % mensual % anual
Inflación General 0.4 5.4
Comida 0.9 4.6
Comida en casa 1.2 4.5
Comida fuera de casa 0.5 4.7
Energía 1.3 24.8
Commodities de Energía 1.3 41.7
Gasolina (todas) 1.2 42.1
Combustóleo 3.9 42.6
Servicios de Energía 1.2 8.5
Electricidad 0.8 5.2
Gas 2.7 20.6
Inflación Subyacente 0.2 4.0
Commodities 0.2 7.3
Vehículos nuevos 1.3 8.7
Vehículos usados -0.7 24.4
Ropa -1.1 3.4
Cuidado médico 0.3 -1.6
Servicios 0.2 2.9
Vivienda 0.4 3.2
Transporte -0.5 4.4
Servicios médicos -0.1 0.9
