7 de abril de 2022.- Monex indicó hoy que la inflación registra nuevos máximos, luego de que en marzo se registró una inflación de 7.45% anual vs 7.28% previo y 7.38% est. El componente subyacente llegó a 6.78% anual, el mayor desde 2001.
Las presiones del no subyacente (9.45%) se mostrarán mejor en abril. Los riesgos sobre nuestro pronóstico de 5.2% al cierre de año se inclinan al alza.
“Esta mañana el INEGI publicó el dato de inflación correspondiente a marzo, el cual resultó superior a las expectativas con un valor de 0.99% mensual (m/m) frente al 0.92% estimado2, indicó en un comunicado.
La tasa es, por mucho, la más elevada para un mismo mes comparable en los últimos 22 años.
Anualmente (a/a) esto se traduce a una tasa de 7.45%, cifra que resulta superior a los máximos registrados en noviembre y diciembre del año pasado.
“Desde nuestra perspectiva y a reserva del próximo mes, este podría haber sido el pico del año, aunque los supuestos para que ello se cumpla lucen cada vez más frágiles por el continuo y descomunal aumento en el precio de los energéticos y otros commodities. De esta manera, Banxico enfrentará presiones importantes para acelerar el ritmo de normalización de la política monetaria en su próxima reunión”, añadió.
A tasa mensual, la inflación fue de 0.99% frente a 0.92% estimado.
Aunque la desviación del dato mensual frente a los pronósticos más recientes no. es muy amplia, ello se debe a que a las más recientes actualizaciones de los pronósticos.
Sin embargo, el mes anterior ninguna institución esperaba una inflación tan alta.
En la última encuesta de expectativas, la mediana de los estimados para la inflación fue de 0.89% m/m, dato que refleja una mayor disrupción en el panorama macroeconómico, derivado de la reciente invasión rusa a Ucrania.
A nivel quincenal, para el dato de hoy los especialistas esperaban una inflación de +0.30%, 10 puntos base menos de los registrados.
El componente subyacente fue de 6.78% anual, el mayor registro desde 2001
Como lo hemos mencionado previamente, el comportamiento de la inflación subyacente había sido clave para explicar las desviaciones respecto a la trayectoria prevista. En sintonía, para el mes de marzo este componente volvió a mostrar resultados atípicos, pues su valor de +0.72% m/m se mantiene como uno de los más elevados en los U5a.
La tortilla y los automóviles tuvieron fuertes incidencias sobre el subyacente
Al interior del subyacente las presiones se han exacerbado en la categoría de mercancías, que lleva 4 meses arriba de 0.90% m/m, valor que resulta superior en +30 pbs, +45 pbs y +61 pbs respecto al promedio en 2021, 2020 y 2019 de 0.60%, 0.45% y 0.29% respectivamente.
Los incrementos tuvieron una fuerte incidencia y reflejan la acumulación de choques por el alza en los commodities y las disrupciones que han tenido las cadenas globales de valor.
Reportacero
