29 de abril de 2021.- CEMEX observó en el primer trimestre del año una nueva aceleración en sus resultados, por los fuertes resultados, Cemex mejoró su guía de UAFIDA para 2021 en 7.4%, a $2,900 millones de dólares, también elevó en 2% y 1% el rango del crecimiento esperado del volumen de cemento y concreto en el año, indicó Vector.
La emisora, añadió, registró una nueva aceleración en el crecimiento de su UAFIDA que le permitió superar las expectativas del consenso ampliamente.
La UAFIDA rebasó en 16% a las estimaciones del consenso, en tanto que los ingresos fueron 5.1% mayores a lo anticipado.
Por los fuertes resultados, Cemex mejoró su guía de uafida para 2021 en 7.4%, a $2,900 millones de dólares, también elevó en 2% y 1% el rango del crecimiento esperado del volumen de cemento y concreto en el año.
Con cifras en dólares los ingresos crecieron +9% (+9%, 4T20) en términos comparables. El resultado fue impulsado por volúmenes de cemento más altos en la mayoría de las regiones, junto con precios más elevados en moneda local en México y la región de Centro, Sudamérica y el Caribe.
El volumen total de cemento creció +9% (+13%, 4T20), mientras que el de concreto (0% vs +1%, 4T20) y agregados (0% vs +4%, 4T20) se mantuvieron estables; los precios en términos comparables en moneda local aumentaron +2% (0%, 4T20) para cemento, +1% (+1%, 4T20) para concreto y +2% (0%, 4T20) agregados.
Por regiones, en México, el volumen de cemento aumentó +13% (+17%, 4T20), el volumen de concreto disminuyo -12% (-6%, 4T20) y el de agregados bajo -3% (+1%, 4T20). El volumen de cemento fue impulsado por el sector informal, ante una fuerte demanda de cemento en saco por un alto nivel de remesas, mejoras del hogar, programas sociales del gobierno y gasto preelectoral.
En Estados Unidos el volumen de cemento aumentó +9% (+15%, 4T20), el de concreto +3% (+6%, 4T20) y el de agregados se mantuvo estable (+0% vs +7%, 4T20); el crecimiento estuvo apoyado por el sector residencial y en menor medida por el sector de infraestructura.
En la región de Europa, Medio Oriente, África y Asia el volumen de cemento bajó -3% (+4%, 4T20), mientras que el volumen de concreto subió +3% (+4%, 4T20) y el de agregados +2% (+6%, 4T20); en Europa el volumen se vio afectado por condiciones climáticas desfavorables junto con nuevas medidas de confinamiento.
En Centro, Sudamérica y el Caribe el volumen de cemento subió +16% (+6%, 4T20), el de concreto disminuyó -10% (-24%, 4T20) y el de agregados bajó -6% (-14%, 4T20); en Colombia los sectores autoconstrucción e infraestructura fueron los mayores contribuidores a la demanda.
La UAFIDA se expandió +28% (+19%, 4T20) en términos comparables. La expansión de la UAFIDA fue ocasionada por los mayores volúmenes y precios, menores gastos de operación y distribución, así como por una mayor contribución del negocio de soluciones de urbanización.
El margen de la UAFIDA aumentó 2.8 puntos porcentuales, pasó de 17.3% en el 1T21 a 20.1% en este trimestre. Todas las regiones registraron crecimiento en la uafida. En términos comparables, a tipos de cambio constantes, la uafida de México creció +27% (+26%, 4T20), la de EUA +21% (+25%, 4T20), en la región de Europa, Medio Oriente, África y Asia subió +3% (+5%, 4T20) y en Centro, Sudamérica y el Caribe mejoró +40% (+11%, 4T20).
La utilidad neta aumentó 1,476%, el resultado fue apoyado por otros ingresos y gastos netos de USD 570 millones en el trimestre por una venta inusual de derechos de emisiones de CO2 en la Unión Europea.
La deuda neta más notas perpetuas disminuyó 5% respecto al 4T20, en combinación con los fuertes resultados operativos la razón de apalancamiento financiero consolidado bajó a 3.61x desde 4.07x en el trimestre previo. Con este resultado la emisora se ha acercado antes de lo esperado a su meta de una razón de apalancamiento menor a 3.0x que le podría permitir obtener el grado de inversión.
“Reiteramos nuestra recomendación de Compra sobre Cemex, nuestra valuación podríamos revisarla al alza”, concluyó Vector.
Reportacero
