8 de enero de 2020.- De acuerdo con Grupo Financiero Monex entre los principales eventos a ocurrir este año destacan que China y Estados Unidos deberán negociar en 2020 la fase 2 del acuerdo comercial, Las elecciones presidenciales en EUA son uno de los eventos más esperados, y para México habrá que estar atentos al T-MEC y la revisión de la nota de Pemex.
2020 podría ser un año que incluya nuevos episodios de volatilidad
En lo económico, 2019 fue un año marcado por los efectos de un mayor proteccionismo comercial en todo el mundo, así como por la inercia de debilidad que prevaleció durante gran parte del año y el inicio de un ciclo de recortes en las tasas de referencia de varios países.
Hacer una lista exhaustiva de los acontecimientos que determinarán los movimientos en los mercados financieros durante 2020 es una tarea compleja por la naturaleza impredecible de muchos de ellos; sin embargo, se vislumbran ciertos acontecimientos que por su relevancia deberán tomarse en cuenta. Así, en la presente nota incluimos algunos de los elementos que podrían influir en la volatilidad de los próximos meses.
China y Estados Unidos deberán negociar la fase 2 del acuerdo comercial
La firma de la primera fase del acuerdo comercial entre Estados Unidos, EUAy China está programada para llevarse a cabo el próximo 15 de enero. Sin embargo, durante el año que inicia se llevarán a cabo las negociaciones para levantar las tarifas sobre cerca de $370 billones de dólares de importaciones chinas que se mantienen en firme y que constituyen una de las
principales causas detrás de la ralentización del comercio internacional. Las negociaciones podrían ser complejas pues se tratarán algunos de los temas más sensibles, como las políticas chinas de transferencia tecnológica y los subsidios gubernamentales.
Las elecciones en EUA son una de las fechas más anticipadas
El martes 3 de noviembre se llevarán a cabo las elecciones presidenciales en EUA, en las que el actual presidente, Donald Trump, buscará reelegirse ante un candidato demócrata que está aún por definirse. Por esta razón, durante los meses precedentes, la atención estará puesta en las prospectivas para la mayor economía del mundo, pues los aspirantes deberán fijar su postura en torno a temas clave como la inmigración, el cambio climático, la desigualdad, el comercio y la seguridad. Durante el proceso de elección de 2016, México enfrentó un periodo de elevada volatilidad al verse involucrado en varias de las promesas de campaña del entonces candidato Donald Trump, situación que podría repetirse en esta nueva contienda.
El juicio de destitución a Trump continuará en 2020
Recientemente, uno de los eventos que tuvo impacto en los mercados financieros fue el anuncio de un juicio político para destituir a Trump en septiembre de 2019. Actualmente, las votaciones para aprobar los cargos en la Cámara Baja del Congreso estadounidense han sido superadas y el proceso se encuentra a la espera de que en el Senado se definan las reglas para poder llevar el juicio a cabo. Aunque es difícil que la mayoría republicana en el Senado le dé la espalda al presidente, el proceso podría resultar en una mayor polarización entre los dos partidos, afectando los procesos legislativos en EUA, especialmente durante el primer trimestre de 2020.
Incertidumbre por la relación comercial post Brexit
A finales de diciembre de 2019 se aprobó en el parlamento de Reino Unido (RU) el plan de salida de la Unión Europea (UE). Aunque dicho evento minimiza la posibilidad de que se dé un Brexit duro en enero de este año, aún hay un riesgo latente de una disrupción económica a nivel regional debido a que, está pendiente la negociación de un acuerdo comercial entre las dos partes. Ello podría generar una mayor incertidumbre hacia finales de año, pues si el acuerdo no es ratificado antes del 31 de diciembre, los británicos perderían cualquier acceso preferencial al mercado europeo a partir de 2021.
Ambiente de tensión prevalece en Medio Oriente
Aunque de momento las tensiones entre EUA e Irán parecen haber reducido su intensidad, la región de Medio Oriente permanece inmersa en una dinámica de conflicto en la que podrían presentarse incidentes súbitos que la desestabilicen. Ello ante la gran diversidad de ideologías políticas, económicas y religiosas que existen entre los países y al interior de ellos mismos, además de la presencia de efectivos militares de occidente. En particular, los brotes de violencia que se han dado en los últimos días amenazan el funcionamiento de los mercados energéticos globales, pues cerca de una tercera parte de la producción mundial de gas natural y de petróleo transitan todos los días por los mares de la región.
Continúa la expansión monetaria en el mundo
A nivel internacional, 2019 se marcó un cambio en la conducción de la política monetaria, pues la gran mayoría de los bancos centrales pasaron de mantener una postura restrictiva a una expansiva. Por ello, dada la falta de presiones inflacionarias y la persistencia de la debilidad del crecimiento a nivel mundial, se prevé que los recortes a las tasas de interés continúen, especialmente en países emergentes. Nuestra estimación, por el momento, para EUAes que haya un solo recorte en los siguientes 12 meses, mientras que para México esperamos que se den 4 bajas de 25 pb distribuidas a lo largo del año, con lo que la tasa cerraría en un nivel de 6.25%.
Ratificación e implementación del T-MEC
Desde que Trump inició su campaña presidencial en 2016, una de sus principales propuestas fue la de la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN). Ahora, tras varios meses de arduos trabajos entre México, Canadá y EUA, el nuevo tratado (T-MEC) se encuentra en la fase de ratificación por parte de las tres legislaturas. Aunque, al momento las señales que se han mandado favorecen la conclusión de este proceso en tiempo y forma, la certidumbre definitiva vendrá hasta que el texto haya sido aprobado por todos los Congresos, lo que podría suceder durante el primer trimestre del año. Posterior a ello, los países tendrán que empezar a preparase para implementar los cambios que el T-MEC establece. Para México, el mayor contenido de origen y los nuevos requerimientos salariales en la industria automotriz aparecen como los principales retos.
Pemex y la calificación crediticia
Durante junio del año pasado, Fitch Ratings realizó recortes a las calificaciones de la deuda soberana de México, Pemex y CFE. Para la petrolera ello implicó la pérdida del grado de inversión lo que originó un importante riesgo para la empresa y las finanzas públicas, pues existe la posibilidad de que se registre una significativa salida de capitales en caso de que otra de las calificadoras replique el movimiento. En particular, Moody’s mantiene la calificación de Pemex solo un escalón por encima del grado de inversión y la conserva en perspectiva negativa, por lo que los resultados de producción petrolera que se presenten durante el año serán determinantes para evitar una revisión de la nota por parte de esta agencia calificadora.
Reportacero
