Nueva operación financiera moviliza cartera de créditos automotrices en Italia
La nueva operación de bursatilización Red & Black Auto Italy 4 S.r.l., respaldada por una cartera de créditos automotrices originados en Italia, recibió calificaciones crediticias esperadas que reflejan una sólida protección para los inversionistas ante posibles pérdidas de los activos subyacentes.
La operación contempla la emisión de valores respaldados por una cartera de créditos para la adquisición de vehículos, originados por Fiditalia S.p.A., institución financiera especializada en crédito al consumo en Italia. La transacción forma parte de una serie de operaciones de financiamiento estructurado respaldadas por préstamos automotrices.
Para su análisis, la calificadora asumió una tasa de incumplimiento acumulada de 2.1 por ciento durante la vida de la cartera y una tasa de recuperación de 20 por ciento. Estos supuestos son utilizados para evaluar la capacidad de la estructura para absorber pérdidas y cumplir oportunamente con las obligaciones de los títulos emitidos.
La operación se estructura mediante distintos niveles de subordinación, mecanismo que permite distribuir de manera escalonada el riesgo de crédito entre las diferentes clases de valores. De esta forma, las clases con mayor prioridad de pago cuentan con una mayor protección frente al deterioro de los activos que respaldan la transacción.
El financiamiento forma parte del mercado europeo de asset-backed securities (ABS), en el que instituciones financieras convierten flujos futuros provenientes de créditos en valores negociables. En este caso, los pagos de los préstamos automotrices constituyen la fuente principal de recursos para cubrir las obligaciones de los inversionistas.
La evaluación de la operación considera factores como la calidad crediticia de los acreditados, el comportamiento esperado de los préstamos, las recuperaciones en caso de incumplimiento y los mecanismos de protección incorporados a la estructura.
La nueva transacción se suma a la actividad de Red & Black Auto Italy, plataforma utilizada para bursatilizar carteras de financiamiento automotriz en Italia. La información disponible sobre operaciones anteriores muestra que los activos han estado vinculados a préstamos concedidos por Fiditalia a personas residentes en el país.
El mercado de bursatilizaciones automotrices permite a las entidades financieras obtener liquidez y administrar sus balances, al tiempo que ofrece a los inversionistas exposición a flujos provenientes de créditos al consumo.
Con la nueva operación, el mercado italiano de financiamiento estructurado mantiene la utilización de los préstamos automotrices como activos subyacentes para captar recursos en los mercados de capitales, en un contexto de demanda por instrumentos respaldados por activos.
