Procederá Worthington Industries con escisión de Worthington Steel el 1 de diciembre
16 de noviembre de 2023.- Worthington Industries escindirá Worthington Steel el 1 de diciembre.
El pasado 9 de noviembre de 2023, Worthington Industries anunció que su junta directiva había aprobado la separación previamente anunciada de su negocio de procesamiento de acero (Worthington Steel).
Según el comunicado de prensa de la empresa, cada accionista de WOR recibirá una acción ordinaria de Worthington Steel (escisión) por cada acción ordinaria de WOR. La fecha récord para la distribución para los accionistas comunes es el 21/11.
Para efectuar la separación, la Junta Directiva de la Compañía ha autorizado una distribución prorrateada a los accionistas comunes de WOR al cierre de operaciones en la fecha de registro del 100% de las acciones en circulación de Worthington Steel.
Se espera que la distribución se realice antes de la apertura del mercado el 1 de diciembre (fecha de distribución) a los accionistas comunes de la Compañía registrados al cierre de operaciones el 21 de noviembre, la fecha de registro para la distribución. La Compañía espera que la negociación «cuando se emitan» las acciones ordinarias de Worthington Steel en la Bolsa de Nueva York comience el 28 de noviembre o alrededor de esa fecha y continúe hasta la fecha de distribución bajo el símbolo «WS WI». Además, a partir del 28 de noviembre o alrededor de esa fecha y hasta la fecha de distribución, se espera que haya dos formas de negociar acciones ordinarias de WOR: con o sin la distribución de acciones ordinarias de Worthington Steel. Worthington Steel comenzará a cotizar de forma regular en la Bolsa de Nueva York con el símbolo «WS» el 1 de diciembre. Además, el 1 de diciembre, Worthington Industries cambiará su nombre a Worthington Enterprises y continuará cotizando bajo el símbolo «WOR».
Valoramos Worthington Industries (WOR) utilizando la metodología EV/EBITDA 2024e valorando Worthington Enterprises (Stub) y Worthington Steel (Spin-Off) por separado. Nuestro valor intrínseco de $47,00 para WOR (Stub) se basa en un múltiplo EV/EBITDA 2024e de 9,3x para el segmento de Productos de Consumo (~7,7% de prima frente a un múltiplo de 8,6x), 8,0x para el segmento de Productos de Construcción (en línea con el múltiplo de pares), y 13,1x para las Soluciones de Energía Sostenible (en línea con el múltiplo de pares). Nuestra estimación del valor razonable para Worthington Steel (escisión) es de 23,00 dólares por acción según el múltiplo EV/EBITDA 2024e de 6,8 veces para el negocio de procesamiento de acero (descuento de ~7,5 % respecto del múltiplo medio de sus pares de 7,3 veces). Llegamos a un precio objetivo consolidado de 70,00 dólares por acción para Worthington Industries, lo que implica un potencial alza del 7,0% con respecto al precio de mercado actual de 65,45 dólares al 15/11. De este modo mantenemos nuestra calificación de ‘Mantener’ sobre la acción.
Los riesgos para nuestra valoración incluyen una desaceleración en el crecimiento de las ventas y la participación de mercado debido a la recesión económica, el aumento de la inflación, costos de materias primas más altos de lo esperado y menores retornos de la reinversión del flujo de efectivo
Reportacero
