Provoca mayor producción de acero y menor demanda caída de títulos de acereras chinas en bolsa
15 de mayo de 2018.- Las expectativas de un repunte en la producción de acero en China, junto con señales de una menor demanda, se combinan para ensombrecer la valuación de las compañías siderúrgicas chinas que cotizan en bolsa.
Los precios del acero en China se han debilitado este año tras una corrida de dos años, mientras que la varilla corrugada de acero de Shanghái cayó un 15% desde un máximo en diciembre en medio de preocupaciones por un renovado crecimiento de la producción y una demanda moderada.
Las acciones de la mayoría de las siderúrgicas chinas, como Baoshan Iron & Steel Co Ltd, Angang Steel Co Ltd y Maanshan Iron & Steel Co Ltd, experimentaron una fuerte corrección en febrero y marzo antes de experimentar un repunte menor. Como reflejo de la cautela de los inversores con respecto a las perspectivas del sector, los ratios precio-ganancias de las acciones de Baoshan, Angang y Maanshan siguen rondando en mínimos de un año.
«No veo muchas oportunidades en el sector del acero», dijo Pan Jiang, director ejecutivo del fondo de inversión privado Shanghai V-Invest Co. «La reforma del lado de la oferta ha creado un gran efecto positivo en los últimos años. pero no parece que vaya a ganar mucho impulso este año «.
Impulsada por la reforma del lado de la oferta de Xi Jinping destinada a reducir la capacidad industrial y abordar las emisiones, China cerró muchas plantas ilegales y contaminantes en todo el país en los últimos dos años. La movida provocó un gran repunte en los precios de los productos básicos, desde el acero hasta el aluminio, así como Hong Kong y las acciones de las acerías chinas que cotizan en China continental, que durante mucho tiempo han estado plagadas de exceso de capacidad. Los principales fabricantes de acero como Baoshan, Angang y Maanshan fueron los principales beneficiarios de la reforma a medida que ganaron más poder de fijación de precios.
Ahora el aumento de la producción y la caída de los precios del acero han comenzado a pesar sobre los beneficios de las siderúrgicas. La industria siderúrgica de China, la más grande del mundo, registró una caída en sus ganancias para el primer trimestre. Se espera que Baoshan y Angang presenten una ralentización drástica en el crecimiento de sus ganancias este año, según datos compilados por Bloomberg. Es probable que Maanshan Iron & Steel publique una caída en las ganancias.
«La demanda total de acero está cayendo desde el año pasado. Somos relativamente pesimistas», dijo Yang Kunhe, analista de Pacific Securities Ltd, y agregó que el gasto en bienes raíces e infraestructura de China está ahora en una tendencia descendente, y que es poco probable que sea compensado. por una recuperación en la fabricación.
Las acciones A de la mayoría de las siderúrgicas chinas se debilitaron el lunes, con un bajo desempeño en el índice compuesto de referencia de Shanghai. Las acciones de Baoshan siguieron subiendo después de que la compañía anunciara un alza de precios para algunos productos de acero laminados en caliente la semana pasada. La acción ganó 1.4% el lunes.
La visión de la industria de Yang coincide en gran medida con lo que Mysteel Research pronosticó a fines del año pasado. La consultora esperaba que el mercado chino se dispare al superávit del déficit este año. Dijo que es probable que la producción de acero en China aumente, mientras que la demanda se mantendrá estable, ya que un alza de los precios a la más alta en nueve años impulsa un aumento en la oferta.
Citigroup es un poco más optimista, y espera que el crecimiento de la demanda de acero de China supere ligeramente el aumento de la producción. Según una nota del 15 de abril del banco de Estados Unidos, se espera que la producción de acero de China aumente un 1.4% a 855 millones de toneladas métricas este año, mientras que la demanda se expandirá un 1.5% a 752 millones de toneladas métricas.
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