Próxima emisión de bonos de Ford respaldados por préstamos automotrices recibe altas expectativas de calificación

El brazo financiero de Ford se prepara para lanzar al mercado una nueva estructura de bonos respaldados por activos (ABS, por sus siglas en inglés). La transacción, denominada Ford Credit Auto Owner Trust 2026-B (FCAOT 2026-B), está compuesta por contratos de crédito minorista para vehículos nuevos y usados, los cuales son originados y administrados directamente por Ford Motor Credit Company LLC.

Las principales agencias del mercado financiero han emitido sus reportes de preventa para los diferentes tramos de notas que conformarán esta emisión masiva, asignando calificaciones preliminares sumamente sólidas gracias al historial de cumplimiento del portafolio y a las sólidas garantías estructuradas para el acuerdo.

Estructura de la deuda y calificaciones esperadas

La emisión se dividirá en varias clases de notas diseñadas para atraer a distintos perfiles de inversionistas globales. De acuerdo con los análisis de preventa, las expectativas de calificación se distribuyen de la siguiente manera:

• Notas Clase A (A-1, A-2a/A-2b, A-3 y A-4): Se proyecta la máxima calificación de grado de inversión, ‘AAA (sf)’, para todos los tramos de esta categoría superior.

• Notas Clase B: Se anticipa una calificación de alta calidad crediticia situada en ‘AA (sf)’ o ‘AA+ (sf)’, dependiendo de los escenarios base evaluados.

• Notas Clase C: Este tramo subordinado complementará la estructura de la transacción, aunque habitualmente se mantiene sin calificación pública asignada para fines del mercado abierto.

Factores clave de respaldo financiero

El optimismo del mercado en torno a los títulos de deuda de Ford Credit se fundamenta en rigurosos análisis de estrés financiero y en la calidad del colateral:

• Soporte de crédito y cobertura: La transacción cuenta con un sólido nivel de soporte crediticio inicial (cercano al 6.9% – 7.3% para las clases principales). Este blindaje financiero ofrece una cobertura de pérdidas que supera por varias veces el escenario de Pérdida Neta Acumulada Esperada de la cartera, la cual se estima en apenas un 1.10%.

• Pruebas de estrés superadas: En simulaciones de estrés moderado en el mercado (escenarios tipo ‘BBB’ donde las pérdidas teóricas se duplican), las notas de Clase A y B demostraron mantener su estabilidad financiera dentro de los límites de riesgo permitidos.

• Comportamiento histórico: Las series previas emitidas por Ford Credit continúan mostrando un desempeño que iguala o supera de manera constante las expectativas de cobro iniciales, reduciendo la incertidumbre para los tenedores de bonos.

Se prevé que el volumen total de la emisión de notas se fije en un monto base de 1,316 millones de dólares, con la flexibilidad de expandirse hasta un máximo de 1,842 millones de dólares si la demanda de los inversionistas institucionales supera la oferta inicial durante el proceso de fijación de precios en Wall Street.