1 de diciembre de 2025.- En octubre de 2025, India recuperó su estatus de exportador neto de acero por primera vez en mucho tiempo. Los suministros extranjeros aumentaron un 44.8 % interanual, hasta las 640,000 toneladas, mientras que las importaciones disminuyeron un 55.6 %, hasta las 459.000 toneladas.
La última vez que se registró una balanza comercial de acero positiva fue en 2023. Al mismo tiempo, el consumo interno de acero creció un 4.7 %, hasta los 13.6 millones de toneladas. ¿Qué está pasando ahora en el mercado siderúrgico indio?
Situación macroeconómica
A principios de octubre, el Banco Mundial mejoró su pronóstico de crecimiento del PIB de la India para el año fiscal 2025-2026 del 6.3 % al 6.5 %. El ajuste se realizó tras la publicación de los resultados del segundo trimestre del año fiscal, según los cuales la economía india creció un 7.8 %. Esta es la cifra más alta de los últimos 15 meses.
Al mismo tiempo, el gasto público aumentó un 7.5% y el consumo privado un 7%. Las ventas minoristas crecieron un 6.8% en comparación con el trimestre anterior. En particular, las ventas de bienes de consumo diario aumentaron un 13.9%.
El principal impulsor fue la reforma fiscal implementada en septiembre. Como parte de esta reforma, se redujo el tipo impositivo sobre bienes y servicios (GST, similar al IVA) para una amplia gama de artículos. En particular, el impuesto al cemento se redujo del 28% al 18%, lo que reduce significativamente el coste de la construcción de viviendas e infraestructuras y, por lo tanto, afecta a su coste final.
Además, el tipo impositivo del GST para vehículos comerciales y pequeños (con una cilindrada de hasta 1.5 litros) se redujo del 28 % al 18 %. Esto impulsó la demanda en los sectores de la automoción y la construcción, principales consumidores de acero acabado.
Otras innovaciones fiscales también contribuyeron indirectamente al crecimiento, como la reducción de la tasa del GST del 12-18% al 5% para una amplia gama de productos alimenticios, así como para servicios médicos y de seguros, etc. Todo esto en última instancia condujo a un aumento de los ingresos de los hogares.
Cabe destacar también la baja tasa de inflación al consumidor, del 0.3 % interanual, registrada a finales de octubre. La última vez que se registró en este nivel fue en noviembre de 1999 (!). En general, el Banco de la Reserva de la India (RBI) prevé una inflación del 4.2 % para el ejercicio fiscal 2025-2026. La estabilidad de precios ha incrementado aún más el poder adquisitivo de los indios.
Finalmente, el 9 de febrero, el Banco de la Reserva de la India (RBI) redujo su tipo de interés clave en 25 puntos básicos (pb), hasta el 6.25 %. Esta decisión se tomó por primera vez en los últimos cinco años. Facilitó el acceso a los préstamos, incluso para la compra de coches nuevos y viviendas.
Situación del consumo
Las tendencias macroeconómicas positivas han tenido un impacto positivo en el consumo de acero. En octubre, creció un 4.7% interanual, hasta los 13.6 millones de toneladas. En general, entre abril y octubre, el indicador aumentó un 12,53%, hasta los 96.44 millones de toneladas. Cabe destacar que se ha observado un crecimiento constante en los últimos años, excepto durante la pandemia.
La industria automotriz india aumentó su producción un 4.6%, alcanzando los 12.8 millones de unidades (incluyendo vehículos de pasajeros y comerciales, cuatriciclos y motocicletas) entre abril y septiembre, según la Sociedad de Fabricantes de Automóviles de la India (SIAM). Esto garantizó una mayor demanda de acero laminado.
En octubre, el mercado automovilístico de la India experimentó un nuevo auge. Las ventas de turismos nuevos crecieron un 11 % interanual, alcanzando las 557 000 unidades. Este fue un récord histórico, según la Federación de Asociaciones de Concesionarios de Automóviles (FADA).
Además de la explosiva demanda interna, las ventas externas garantizaron una mayor utilización de la capacidad de laminación de chapa. Las exportaciones de turismos entre abril y septiembre crecieron un 18.4%, hasta las 445.900 unidades, y las de camiones, un 26%, hasta las 211.400 unidades.
La situación de la demanda de productos laminados de gran longitud no es tan clara. Su principal consumidor es el sector de la construcción, en el que la inversión pública, tanto en infraestructura como en nueva vivienda, desempeña un papel fundamental.
Por ejemplo, el programa Pradhan Mantri Awaas Yojana-Gramin (PMAY-G), financiado por el Ministerio de Desarrollo Rural, prevé la construcción de 49,5 millones de viviendas en el país para marzo de 2029. Sin embargo, debido a problemas con la asignación de fondos, al 1 de abril de este año (es decir, al cierre del ejercicio fiscal 2024-2025), solo se había implementado el 13 % del plan. Es evidente que, a este ritmo, no será posible alcanzar las metas establecidas en el plazo establecido.
El avance del programa Pradhan Mantri Gram Sadak Yojana, principal impulsor de la construcción de carreteras, se ha ralentizado significativamente. Su financiación en el presente ejercicio fiscal se ha reducido un 37 % en comparación con el anterior.
El deterioro de la situación también se evidencia en una caída interanual del 30% en las ventas de equipos de construcción en octubre. Al cierre del ejercicio fiscal 2024-2025, el crecimiento se desaceleró al 4%, en comparación con el 26% del ejercicio fiscal 2023-2024.
Fuentes indias, citando a participantes del mercado de la construcción, informan de retrasos en los pagos del gobierno. Esto afecta tanto a las autoridades estatales como a las empresas estatales clientes de la construcción.
«Los fabricantes han acumulado grandes existencias (de productos laminados de gran longitud – ed.), pero simplemente no hay demanda. Ni siquiera los proyectos de infraestructura están absorbiendo los volúmenes necesarios. Las aprobaciones pendientes, los retrasos en la asignación de fondos y los problemas de liquidez de los contratistas causados por retrasos previos están frenando la ejecución de los proyectos», declaró un comerciante de acero de Bombay a Kallanish en la primera quincena de octubre.
Estas acciones están obligando a las empresas siderúrgicas indias, en primer lugar, a bajar los precios.
En segundo lugar, aumentar el envío de productos para la exportación. En general, las exportaciones crecieron un 25,3 % entre abril y octubre, alcanzando los 3.45 millones de toneladas, incluyendo un incremento interanual del 44.8 % en octubre, hasta las 640.000 toneladas. Dos tercios de estas exportaciones fueron productos largos.
Todo esto genera tensión adicional en los mercados de la Unión Europea, los países del Golfo Pérsico y algunos países del Sudeste Asiático, en particular Vietnam. Estos son los principales destinos de las ventas al exterior de las siderúrgicas indias.
Más previsiones para la demanda de acero en la India
La fuerte caída de los ingresos del GST como resultado de la reforma fiscal plantea riesgos para la ejecución de los presupuestos federales y regionales. Por lo tanto, cabe prever que será difícil restablecer rápidamente la disciplina de pago. Esto significa que las empresas constructoras indias seguirán teniendo problemas para financiar las obras en el marco de los programas gubernamentales, por lo que la demanda de productos largos se mantendrá volátil.
Al mismo tiempo, debe tenerse en cuenta la elevada participación de la industria de la construcción en el PIB nacional: 9.2 % al cierre del ejercicio fiscal 2024-2025. Por lo tanto, parece lógico que el Banco Asiático de Desarrollo rebajara su previsión de crecimiento económico indio para el ejercicio fiscal 2025-2026 del 7 % al 6.5 % en septiembre. La consultora Deloitte prevé una desaceleración del 6,5 % al 6.9 % en el próximo ejercicio fiscal, en comparación con el 6.7 % al 6.9 % del actual (previsión base).
El gobierno tiene expectativas más optimistas. A finales de septiembre, el secretario de acero, Sandeep Pundarik, afirmó que el consumo de acero en el año fiscal 2025-2026 aumentaría entre un 9 % y un 10 %. Según estimaciones de la agencia india de calificación ICRA, este aumento será del 7 % al 8 %.
La industria automotriz seguirá siendo el principal impulsor de la demanda de acero plano. Moody’s pronostica un aumento del 5% en las ventas de automóviles nuevos en India en 2025 y otro 5% en 2026. El pronóstico anterior para el próximo año preveía una desaceleración del crecimiento al 2,5%. Moody’s explica la mejora del pronóstico por el impacto de la reforma fiscal.
El ICRA ofrece estimaciones similares. Pronostica un aumento del 3% al 5% en las ventas de vehículos de pasajeros y comerciales en el ejercicio fiscal 2026-2027. Las ventas de turismos ascenderán a entre 6 y 6.5 millones de unidades.
La demanda de acero de gran espesor aumentará gracias a un ambicioso programa de desarrollo de la construcción naval. Este prevé aumentar la participación de la India en la industria naval mundial al 5-7% para 2030, en comparación con el 1% actual. En este sentido, existen planes para construir nuevos astilleros y modernizar y ampliar los existentes.
Según los planes del gobierno, se crearán ocho clústeres de construcción naval. Cinco de ellos serán nuevas instalaciones en los estados de Andhra Pradesh, Odisha, Tamil Nadu, Gujarat y Maharashtra. Otros tres se basarán en instalaciones existentes en Vadinar, Kandla (Gujarat) y Kochi (Kerala).
A pesar de la volatilidad, la demanda de productos laminados de gran longitud se mantiene sólida y presenta buenas perspectivas. A pesar de la desaceleración en la ejecución de proyectos locales, la empresa irlandesa de investigación Research&Markets prevé que la industria de la construcción india crecerá un 7.1 % en términos reales en 2025. Entre 2026 y 2029, se espera un crecimiento promedio del 6.1 %.
Como se ha señalado, este pronóstico conlleva riesgos significativos. Sin embargo, también hay motivos para el optimismo: numerosos programas gubernamentales que apoyan la demanda de acero.
En agosto, el gobierno federal asignó 3,100 millones de dólares para el desarrollo de 128 km de vías férreas en Delhi, incluyendo la línea Delhi-Dehradun, de 65 km, y la línea Delhi-Tronik City, de 17 km. En total, el presupuesto federal para el año fiscal 2025-2026 asigna 603,000 millones de dólares al sector del transporte. De esta cantidad, 34,500 millones de dólares se destinan al Ministerio de Transporte por Carretera y Carreteras y 30,900 millones de dólares al Ministerio de Ferrocarriles.
En julio, el gobierno del estado de Maharashtra aprobó el programa «Mi Hogar, Mi Derecho», con un presupuesto de 8,430 millones de dólares, que contempla la construcción de 3.5 millones de viviendas asequibles para 2030. Además, en agosto, las autoridades firmaron un acuerdo con CapitaLand de Singapur. La empresa se ha comprometido a invertir 2,300 millones de dólares en la construcción de parques industriales, centros de datos y complejos logísticos en Maharashtra para 2030.
En junio, la Corporación Nacional de Energía Térmica (NTPC), empresa estatal, anunció planes para construir nuevas centrales hidroeléctricas con una capacidad total de 20 GW. De estas, entre 3 y 5 GW se completarán para 2032.
En julio, el gobierno federal firmó acuerdos con empresas privadas para construir cuatro centrales eléctricas de almacenamiento por bombeo con una capacidad total de 6.5 GW. El costo de los proyectos es de 3,800 millones de dólares.
En abril, el Ministerio de Energía anunció planes para ampliar la capacidad de energía nuclear de 8.9 GW en 2024 a 100 GW en 2047. Actualmente se están construyendo ocho reactores con una capacidad total de 6.6 GW.
La implementación de estos planes de inversión a gran escala impulsará la industria de la construcción y, en consecuencia, la demanda de productos laminados de gran longitud. Esto se mantendrá en 2026 y en los años venideros.
Impacto en los mercados extranjeros
La capacidad de producción de acero de la India ya alcanzó los 205 millones de toneladas en el presente ejercicio fiscal, según estimaciones de BigMint. El gobierno tiene planes muy ambiciosos para el desarrollo futuro de la industria. Para 2030, debería alcanzar los 300 millones de toneladas y, para 2047, los 500 millones de toneladas.
Estos planes parecen lógicos dados los programas a largo plazo y de gran escala en el campo de la infraestructura de transporte, la construcción comercial, industrial y residencial, y la expansión de la capacidad de producción y energía, que deberían crear y mantener una demanda sostenible de acero en el mercado interno.
Sin embargo, la financiación gubernamental no puede ser un factor fiable y estable en la demanda de acero. Incluso cambios menores relacionados con las reformas pueden afectar negativamente a la demanda interna de acero. Como han demostrado los acontecimientos de los últimos meses, esto provoca un fuerte aumento de las exportaciones de acero de la India.
Con una capacidad de producción de 205 millones de toneladas para las siderúrgicas locales, el impacto de los volúmenes adicionales comienza a sentirse en los mercados extranjeros, en particular en la Unión Europea y los países del Golfo Pérsico. Pero ¿qué ocurrirá cuando la productividad alcance los 300 millones de toneladas y la demanda interna sea inestable debido a la falta de financiación pública o a problemas macroeconómicos?
Actualmente, el exceso de oferta en el comercio mundial de acero se debe principalmente a China, en un contexto de disminución del consumo interno. India podría convertirse en el siguiente factor en la volatilidad de los precios mundiales del acero.
Reportacero
