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Reduce Actinver PO de Autlán a 23.5 pesos

Actinver Casa de Bolsa redujo su precio objetivo (PO) para Compañía Minera Autlán (AUTLAN) de 29 a 23.50 pesos, como consecuencia de los débiles resultados registrados por la firma minera en el segundo trimestre del año.

En un análisis, la intermediaria bursátil señala que los resultados débiles en el trimestre estuvieron en línea con la guía de la compañía. Después del día en que el precio de la acción tuviera una caída de 5.52% a 18.88 pesos en horas de operación (27 de julio), mostrando que el mercado se sorprendió por un mal trimestre ya revelado, o que esperaba una sorpresa positiva, AUTLAN B se recuperó 3.03% un día después.

Dado el ajuste actual, la casa de bolsa subió su recomendación de Mantener a Compra. Los ingresos de AUTLAN en el trimestre decrecieron 22.7% (-21.5% estimado) a 926 millones de pesos (mdp). El EBITDA cayó 50.3% (51.5% estimado) a 180 mdp. El margen EBITDA se deterioró considerablemente de 19.8% del segundo trimestre de 2010 a 30.2%, sin embargo, resultó mejor que el estimado de 18.8%.

La apreciación del peso mexicano y un incremento del 30% en las tarifas de electricidad afectaron las ventas y la utilidad a nivel operativo, respectivamente. Por el lado operativo, AUTLAN tenía un incremento del 31% en precios de electricidad, que representaron un 40% aproximadamente de los costos. En utilidad neta se sufrió una caída de 77.6% (76.7% estimado) a 52 mdp.

Los estimados revisados de Actinver esperaban un mejor segundo trimestre del año, a pesar de que las cifras anuales están por debajo de los estimados previos para 2011. La disminución del 5.8% en ingresos y un 26.1% en EBITDA implican que durante el segundo semestre de 2011 AUTLAN aumentará sus ingresos en 3% y su EBITDA continuará cayendo un 12%.

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