Reduce ICRA previsiones de precios del acero
26 de mayo de 2023.- ICRA redujo las previsiones de precios del acero para el año fiscal 24 debido a que las exportaciones chinas pesan en el mercado.
Los precios del acero han estado en declive desde principios del año fiscal 2024, y los precios domésticos de la bobina laminada en caliente (HRC) se desplomaron un 3.8% en el trimestre actual debido a la caída de las exportaciones chinas, dijo la agencia de calificación Icra en un informe el jueves.
Icra ha revisado sus predicciones de precios de referencia del acero para el año fiscal 2024, pronosticando una disminución interanual promedio de 4-5% en los precios domésticos de bobinas laminadas en caliente, un marcado contraste con el aumento marginal interanual previamente proyectado de 1-2%.
“La demanda nacional de acero ha demostrado resiliencia al crecer un 7.2% en abril de 2023, alineándose con la proyección de crecimiento anual de ICRA de 7-8%. Sin embargo, la probabilidad de una recuperación sustancial de los precios en el futuro cercano parece escasa en medio de los obstáculos externos. Como resultado, ICRA revisó sus pronósticos de precios de acero de referencia para el año fiscal 2024, anticipando una disminución interanual promedio de 4-5% en los precios domésticos de BLC, en contraste con el aumento anual marginal esperado previamente de 1-5%. 2%”, dijo la agencia.
Jayanta Roy, vicepresidente sénior y jefe de grupo de calificaciones del sector corporativo de Icra, señaló que, a pesar de que 2023 comenzó de manera positiva para la industria del acero, impulsada por la reapertura de la economía china y el potencial de recuperación posterior de la demanda de acero, la dinámica actual sugiere un paisaje más desafiante.
Sin embargo, el aumento inicial de la demanda parece haber perdido impulso, dando como resultado un superávit en el mercado interno. En consecuencia, las ofertas de exportación de bobinas laminadas en caliente de China se han desplomado un 21 % en el año fiscal 2024, alcanzando los 550 $/TM en la actualidad, mientras que las exportaciones mensuales de acero de China se dispararon hasta un máximo de casi dos años de casi 8 millones de toneladas en abril de 2023.
El análisis de ICRA indica que los precios nacionales de BLC se cotizan actualmente a una prima de 50 $/TM en comparación con las importaciones chinas. Aunque las ofertas de exportación de bobinas laminadas en caliente japonesas son más altas a 615 $/tonelada métrica (en contraste con los 550 $/tonelada métrica de las ofertas chinas), los precios domésticos de la bobina laminada en caliente se cotizan a una prima de 25 $/tonelada métrica sobre las importaciones japonesas debido a su acceso libre de impuestos a la India. mercado. Esta situación plantea la posibilidad de un aumento mayor al esperado en las importaciones de acero en el año fiscal 2024, ya que los flujos comerciales se desvían hacia mercados de alto crecimiento como India.
En consecuencia, a menos que la prima interna disminuya significativamente desde sus máximos actuales, las importaciones de acero a India podrían aumentar hasta en un 30-40 % interanual en el año fiscal 2024, lo que podría convertir a India en un importador neto de acero después de un intervalo de cinco años.
Si bien las siderúrgicas enfrentan desafíos en el mercado, pueden encontrar alivio a través de la moderación de los costos de los insumos en el año fiscal 2024. Se prevé que las ofertas de carbón coquizable de primera calidad transportado por mar desde Australia, que constituyen alrededor del 40 % del costo total de fabricación de acero para los operadores de altos hornos, promedien entre US$ 255-260/TM en el FY2024, una disminución del 20-25 % con respecto a los niveles del FY2023, debido a la mejora de los suministros de Australia.
Los precios del carbón térmico también han mostrado moderación, con las primas de las subastas electrónicas nacionales de Coal India cayendo al 137 % en abril de 2023 (en comparación con un promedio del 265 % en el año fiscal 2023), y los precios al contado del carbón térmico importado de grado RB1 actualmente cotizan en US$ 111 /TM, sustancialmente inferior al promedio del FY2023 de US$ 253/TM.
Además, se espera una corrección en los precios domésticos del mineral de hierro, con una disminución interanual proyectada del 5-6 % en el año fiscal 2024 en medio de la caída de los precios del mineral de hierro transportado por mar. Se prevé que estos factores mitiguen parcialmente el impacto de las correcciones del precio del acero observadas hasta ahora en el año fiscal en curso, lo que ayudará a mantener los márgenes de utilidad operativa de la industria en niveles similares a los del año fiscal 2023.
Roy enfatizó la resiliencia de la industria y afirmó: “Si bien estos niveles de margen moderados se observaron por última vez durante los años del ciclo descendente del año fiscal 2017, lo que le ha dado a la industria más capacidad de recuperación para soportar nuevas recesiones es el desapalancamiento agresivo durante el último ciclo alcista del año fiscal 2021/2022. Esto ha reducido los préstamos bancarios de la industria a US$ 178/TM de capacidad instalada en marzo de 2023, lo que representa una disminución del 52 % desde marzo de 2017, cuando se situó significativamente más alto en US$ 371/TM”.
A pesar de que las próximas capacidades ascienden a aproximadamente 36 millones de toneladas por año, se espera que el gasto de capital del gobierno y los esfuerzos para estimular el consumo interno de acero mantengan la tasa de utilización de la capacidad de la industria en alrededor del 80 % en el año fiscal 2024.
Sin embargo, a medida que las ganancias se moderan desde el pico observado en el año fiscal 2022, la industria puede depender cada vez más del financiamiento externo para cumplir con los planes de expansión comprometidos. Los primeros signos de esta tendencia se pueden observar en los préstamos bancarios de la industria del acero, que aumentaron un 22 % durante el año fiscal 2023.
En consecuencia, se proyecta que el apalancamiento de la industria (deuda total a ganancias operativas) empeore, estimado en 2.5-3.0 veces en FY2023E/FY2024P en comparación con 1.1 veces en FY2022. Sin embargo, dado que se espera que el EBITDA promedio por tonelada métrica de la industria oscile entre aproximadamente $ 100-150 por TM en el año fiscal 2024, Icra mantiene una perspectiva ‘estable’ para el sector.
Reportacero
