19 de febrero de 2020.-Grupo Financiero Monex cambio a “venta” su recomendación de los títulos de AMX, luego de que desde noviembre presentara un alza de +10.7% vs +3.6% del IPyC.
“El rendimiento estimado de AMX es inferior al del S&P-BMV IPyC por lo que disminuimos nuestra recomendación a Venta desde Mantener. Consideramos que los resultados de AMX podrían frenarse por la fortaleza del peso respecto a las monedas en donde opera la emisora”, indicó Monex.
Desde noviembre del año pasado observamos un alza en el precio de AMX del +10.7%, lo cual contrasta con respecto al aumento de +3.6% del IPyC.
“Desde nuestra perspectiva, los buenos reportes (especialmente el del 4T19), fueron catalizadores para el precio de la acción, incluso hicimos una revisión al alza de nuestro Precio Objetivo a $17.0”.
No obstante, el rendimiento estimado de la emisora es inferior al estimado para el S&P-BMV IPyC (11.4%), por lo que, de acuerdo con nuestra política de recomendación (-5.0% del S&P-BMV IPyC) estamos cambiando nuestra recomendación a Venta desde Mantener.
Para el 2020, estimamos una caída en Ventas y Ebitda de -3.2% y -3.9% respectivamente vs 2019. Parte de la disminución en los resultados podría ser explicado por el efecto negativo del fortalecimiento del peso respecto a las monedas en donde AMX tienen operaciones.
Cabe destacar que Brasil sería la región que desaceleraría los resultados de la emisora (por efecto de conversión) y en donde esperamos una caída en los Ingresos y Ebitda de -7.9% y -10.4% respectivamente vs 2019. Finalmente, nuestros estimados no consideran la potencial adquisición de Telefónica El Salvador, ni alguna multa que pudiera imponer el IFT en México.
Estaremos atentos a los siguientes reportes de la emisora, en donde pondremos especial atención en los Márgenes que presenten, con énfasis en zonas clave como México, Brasil, América Central, Caribe y Europa. Por el momento, reiteramos nuestro Precio Objetivo para finales del 2020 de $17.0.
Reportacero
