¿En línea con estimados?
Ingresos muy alineados a expectativas. Utilidad de operación y Uafida ligeramente por debajo y Utilidad neta supera los estimados.
Primera opinión en:
Ingresos:
Buen desempeño. Aumento del 6% en dólares apoyado en mejores precios en prácticamente todas sus regiones, así como mayores volúmenes en México, EUA, Europa y Asia, Medio Oriente y África (AMOA). Los volúmenes de cemento, concreto y agregados crecieron 4%, 5% y 5%, respectivamente.
Rentabilidad:
Ligero deterioro. El margen uafida cayó 108 puntos base, pasando de 19.86% a 18.77%, afectado por la operación en tres regiones (Centro, Sudamérica y el Caribe, México y AMOA). Ello se derivó de mayores costos de combustible y transporte, incrementos de costos de materias primas y compra de cemento. La disminución en utilidad neta se debió a menores ganancias en instrumentos financieros, pérdidas cambiarias y mayores impuestos, viéndose compensada por un mayor resultado de operación, menores gastos financieros y una variación positiva en operaciones discontinuas en EUA.
Situación financiera:
Sigue mejorando. Su deuda total asciende a $10,636 millones de dólares, registrando una disminución del 8.0%, respecto al saldo reportado el 3T17. Su razón de cobertura de intereses se ubica en 4.33 veces, contra 3.31 del 3T17.
¿Se mantiene recomendación fundamental / V.I.?
Buen reporte que debería favorecer positivamente el comportamiento de la acción en el mercado. Respecto a su plan “Un CEMEX Más Fuerte”, en el periodo realizaron desinversiones de activos por $62 millones de dólares y redujeron deuda en $254 millones de dólares. En cuanto a sus iniciativas para reducir costos, esperan implementarlas antes de que termine el año para que el beneficio se vea reflejado en el flujo de operación del año próximo. Plantean proponer en la próxima Asamblea de Accionistas, un de dividendo en efectivo que comience con un monto de $150 millones de dólares. A reserva de revisar a detalle la información del reporte y atender la conferencia telefónica, por el momento reiteramos el VI 12 meses en $19.0 pesos por título, así como nuestra recomendación fundamental de “Compra”.
ReportAcero
