27 de octubre de 2021.- Autlán registró un crecimiento de la producción en la industria del acero que impulsó los volúmenes y precios de sus productos, logrando crecimientos extraordinarios.
De acuerdo con Vector el reporte de Autlán fue positivo, durante el periodo la firma presentó ingresos superiores a sus estimados, los cuales se encontraron por encima del nivel registrado durante el 3T20, impulsados principalmente por la demanda y el crecimiento en el precio de las ferroaleaciones de manganeso.
La rentabilidad y flujos se mantuvieron en línea con el incremento registrado en los ingresos, los Costos de Venta se ubicaron en US$81.9 millones (+29% A/A), debido a la venta de mayores volúmenes, así como al incremento en los precios de algunas materias primas. Asimismo, derivado del alza de los precios y el mayor volumen de ventas, el Costo de Ventas del periodo representó un 65.8% sobre las Ventas Netas, margen no visto en los últimos 3 años.
Cabe mencionar que, a finales del tercer trimestre, se presentó una subida en los precios de los energéticos en Europa, lo cual impactó negativamente los márgenes de la División de Autlán EMD. En términos acumulados, el Costo de Ventas ascendió a US$235.8 millones, 11.9% por encima del mismo periodo del año anterior.
Asimismo, los Gastos de Operación del periodo ascendieron a US$18.1 millones, un incremento de 58% A/A. Pese a que este rubro presentó un incremento, se mantuvo en línea con su participación sobre las Ventas Netas del mismo periodo del año anterior, ubicándose en 14.6% vs. 14.4% del 3T20.
Resultado de lo anterior, la Utilidad de Operación ascendió a US$24.4 millones, que se compara favorablemente contra la Utilidad de Operación de US$4.4 millones del 3T20. El margen operativo se ubicó en 19.6%. En los primeros nueve meses del año, la Utilidad de Operación aumentó 2.2x con respecto al mismo periodo del año anterior, ascendiendo a US$34.4 millones con un margen operativo del 10.9%.
Debido a lo anterior, el EBITDA del trimestre ascendió a US$37.6 millones, el cual mostró un crecimiento extraordinario comparado con el mismo periodo del año anterior 109% A/A. De esta manera, el margen EBITDA se ubicó en 30.2%.
Al cierre del trimestre, Autlán presentó una Utilidad Neta de US$12.9 millones, la cual se compara favorablemente contra la pérdida de US$10.8 millones observada el 3T20.
Resultado y Balance
En el periodo, los Gastos Financieros Netos disminuyeron US$6.6 millones con respecto a lo mostrado en el 3T20.
Durante el 3T21, el saldo de Caja ascendió a US$50.1 millones, registrando una caída de 15% con respecto al cierre del 2020. Dicha caída se generó por inversión en capital de trabajo y la amortización programada de deuda del período.
En el periodo, el Crédito Mercantil alcanzó los US$34.8 millones de dólares, esta cifra se generó por las adquisiciones de Compañía de Energía Mexicana (CEM), Metallorum y Autlán EMD.
Asimismo, el incremento en la demanda durante este periodo dio lugar a un rápido desplazamiento de producto terminado de Autlán Manganeso además de una disminución del inventario en proceso de Autlán Metallorum, debido a la suspensión de la operación de minado y la extracción del mineral que ya se encontraba depositado en patios. Resultado de esto, en el rubro de Inventarios, se observa una disminución del 3% A/A equivalentes a US$2.5 millones.
Cabe destacar que, durante el 3T21 se realizó el refinanciamiento de la deuda al contratar un crédito sindicado por US$80 millones. Dicha operación permitió que el 70% de la deuda bancaria se concentrara en el largo plazo, mejorando de esta forma el perfil de vencimiento y manteniendo una deuda total de US$207.3 millones, así como un apalancamiento neto de 1.8x, fortaleciendo la sana estructura financiera de la compañía.
¿Se mantiene recomendación fundamental / P.O.?
Para el resto del 2021, estimamos que los precios de las ferroaleaciones y el mineral de manganeso se mantengan en los niveles mostrados durante este trimestre, manteniéndose por encima de los precios del año previo. Asimismo, proyectamos que la demanda por ferroaleaciones de manganeso se mantenga fuerte a medida que la producción nacional de acero líquido continue creciendo.
Reportacero
