18 de abril de 2023.- Médica reportó resultados muy positivos por una fuerte recuperación en servicios tradicionales que siguieron impulsando los ingresos y su EBITDA core.
“Médica reportó resultados muy positivos que estuvieron por arriba de nuestras proyecciones a nivel de ingresos, EBITDA y utilidad neta, ya que la empresa siguió beneficiándose de una mayor demanda de servicios tradicionales, compensando así el menor nivel de ingresos relacionados con COVID”, indicó Vector Análisis.
Por otro lado, los accionistas aprobaron en la Asamblea Anual el pago de un dividendo de $6.53 pesos/acción con un rendimiento del 15.7% con respecto al último precio de mercado.
“Esperamos una reacción positiva de corto plazo y estamos reiterando nuestra recomendación de COMPRA. Subimos nuestro valor intrínseco estimado a P$61.0/acción, desde el nivel original de P$55.0/acción después de haber revisado nuestras proyecciones al alza.
“La valuación de las acciones de MÉDICA nos sigue pareciendo muy baja ya que operan a un VE/EBITDA estimado de 5.2 veces (2.8 veces incluyendo terrenos) y a un P/U estimado de 8.5 veces”, indicó Vector.
Los ingresos totales de Médica alcanzaron $1,072.7 millones de pesos (respecto a un estimado de $920.8 millones) en el trimestre actual, lo cual significó un incremento del 10.8% (recurrentes +22.6%) en comparación con el 1T22.
Los ingresos fueron impulsados por un mayor volumen de pacientes atendidos en el hospital, servicios clínicos y unidades de diagnóstico.
El sólido desempeño de los servicios tradicionales compensó completamente la reducción de $92.7 millones de pesos en los ingresos relacionados con COVID.
En el hospital, el número de pacientes se incrementó 7.3% (unidades críticas +52.2%, urgencias +11.7) a 3,511, con lo cual la ocupación mejoró más de siete puntos porcentuales a 72.8%.
En servicios clínicos y unidades de diagnóstico, la empresa registró aumentos de doble dígito en PET-CT, medicina nuclear y angiografía. Los otros negocios subieron por una mayor ocupación en el hotel Holiday Inn y una mayor afluencia en las cafeterías y restaurantes.
El EBITDA reportado fue de $223.1 millones de pesos (vs. $189.1 millones estimados) en el 1T23, lo cual representó una reducción del 13.2% con respecto al año previo en una base no comparable ya que durante el año pasado la empresa recibió ingresos no recurrentes por regalías COVID.
El margen EBITDA fue de 20.8% en el 1T23, a partir de 26.5% del 1T22.
En una base comparable (excluyendo los ingresos extraordinarios del año previo), el EBITDA core (Ingreso neto básico antes de gastos por intereses, impuestos sobre la renta, depreciación y amortización) fue de $223.1 millones, registrando un favorable crecimiento del 44.0% año sobre año, AsA, gracias al apalancamiento operativo en conjunto con la política de contención de costos y gastos.
El margen EBITDA se expandió a 20.6%, desde 17.6% del 1T22.
La ganancia integral de financiamiento se redujo 15% a $23.6 millones de pesos a consecuencia de una caída en los intereses ganados por una menor caja respecto del 1T22.
La utilidad neta trimestral se ubicó en P$141.8 millones (vs. $104.4 millones estimados), con una disminución de 12.7% AsA derivada principalmente de los ingresos extraordinarios que la empresa recibió durante el año pasado. Excluyendo las partidas no recurrentes, la utilidad neta fue un 7.0% mayor que la del año previo.
Como en trimestres anteriores, Médica mantuvo una excelente estructura financiera con una deuda neta negativa de $284.4 millones.
Médica recompró 1.17 millones de acciones por un monto de $45.1 millones de pesos durante el periodo. La empresa cuenta con 2.35% de sus propias acciones en tesorería. Esperamos que éstas sean canceladas en el futuro.
Los accionistas aprobaron el pago de un dividendo total de $688.0 millones de pesos, equivalente a $6.53 Pesos/acción, el cual estuvo por arriba de nuestras expectativas.
El rendimiento es del 15.7% con respecto al último precio de mercado. Además, autorizaron la creación de una nueva reserva de recompra de acciones por un monto de $500 millones, la cual representa el 11% del valor de mercado actual.
Reportacero
