19 de febrero de 2021.- Vesta presentó un reporte neutral al 4T20, los Ingresos y el Ebitda aumentaron 4.7% y 10.0% respectivamente.
Al 4T20, Vesta presentó un crecimiento en los Ingresos, NOI y Ebitda de 4.7%, 6.5% y 10.0% respectivamente.
Dichos resultados consideran los siguientes aspectos:
1) Un aumento en el GLA Total de 5.8% vs 4T19, el cual considera nueva superficie en el periodo;
2) Un Aumento en la Renta (dólares) de 2.8% vs43T19; y
3) Una Tasa de Ocupación Operativa de 90.7% (-210pbs vs 4T19) pero a nivel estabilizado de 91.1% (-460pbs vs 4T19).
En cuanto a los Márgenes NOI y Ebitda, éstos se ubicaron en 94.6% y 84.1%, niveles que implicaron una expansión de 160pbs y 400pbs respectivamente.
El aumento del Margen Ebitda refleja una disminución en la provisión de cuentas incobrables, ya que la emisora recuperó parte de estas cuentas durante el 4T20; además se presentó una mayor vacancia durante el trimestre (además de menores Costos de seguro y otros Gastos de las propiedades).
Crecimiento de Vesta en la Región del Norte, Bajío y el Centro
En el Norte y Bajío observamos un crecimiento en los Ingresos por Rentas de 9.1% y 5.0%, en contraste, en el Centro se presentó un ajuste de -3.2%.
En las 3 principales regiones de Vesta validamos los siguientes resultados:
1) En el Norte observamos un crecimiento en el GLA de 2.6%, y una Tasa de Ocupación de 95.6% (-222pbs vs 4T19) y Estabilizada de 95.6% (-270pbs);
2) En el Bajío validamos un aumento en el GLA de 5.1%, y una Tasa de Ocupación de 88.6% (-30pbs vs 4T19) y Estabilizada de 88.6% (-6.2pps vs 4T19); y
3) En el Centro observamos un incremento en el GLA de 7.2%, y una Tasa de Ocupación de 88.8% (-520pbs vs 4T19) y Estabilizada de 90.6% (-340pbs).
Mantenemos Una Visión Positiva en Vesta para 2021
Consideramos que el reporte de Vesta fue positivo, de hecho, destacamos las sólidas métricas operativas del portafolio en conjunto a la incorporación de superficie arrendable. Además, es bueno señalar las mejoras operativas, las cuales consideraron menores Gastos en el periodo.
“En lo referente al Covid-19, seguimos pensando que la emisora es una de las más defensivas ante dicho entorno. Cabe recordar que durante el año la empresa fue incorporando nuevos complejos y que la compañía cuenta con arrendatarios multinacionales de gran “peso”, aspecto que será un factor de “resiliencia” durante el 2021”, dijo Monex.
Al igual que las Fibras Industriales, el Sector se muestra con una favorable perspectiva, de hecho, existe GLA para incluirse durante 2021 (equivalente al 3.4% del GLA Total).
“La emisora anunció su “guía de crecimiento” para este año (+5.5% Ingresos), la cual se mantiene en línea con nuestra visión. Nuestra Recomendación es de Compra con un PO de $43.0 para finales de 2021” dijo Monex.
Reportacero
