En la primera quincena de marzo la inflación general se desaceleró a 3.67% anual, con la inflación subyacente y no subyacente desacelerándose a 3.56% y 3.89% anual, respectivamente. La inflación quincenal de México fue de 0.14%, por debajo del promedio de 0.27% quincenal de los últimos diez años para una quincena igual, debido a las caídas en precio de energéticos y de frutas y verduras, ambos dentro del componente no subyacente.
A tasa anual destacó la desaceleración de la inflación de servicios, que ha permanecido por encima del 4% por más de tres años, y, en particular, la desaceleración de la inflación de servicios de vivienda y la de otros servicios, dentro del componente subyacente. Aunque se observan presiones, especialmente en la inflación de mercancías alimenticias, el resultado de la primera quincena de marzo permite mantener sin cambios la expectativa de inflación de Grupo Financiero BASE para el cierre del 2025 en 3.6%.
Es importante mencionar que la desaceleración económica de México podría ayudar a que la inflación descienda más rápidamente al objetivo del 3% del Banco de México, por lo que se espera que Banco de México recorte su tasa de interés esta semana en 25 puntos base y cierre el año en 8.5%.
- Inflación de México en la 1ra quincena de marzo, variación quincenal
En la primera quincena de marzo la inflación general se ubicó en 0.14% (Figura 2 y Tabla 1), la menor desde la segunda quincena de enero (0.12%) y la menor para una quincena igual desde 2020 cuando se ubicó en 0.11% quincenal (Figura 3). Asimismo, destaca que la inflación quincenal de México permaneció muy por debajo del promedio de los últimos 10 años para una quincena igual de 0.27%.
2.1 Componente no subyacente, que incluye los productos con precios más volátiles.
Este componente registró una inflación quincenal negativa de 0.19%, la primera negativa para una quincena igual desde el 2023 (Figura 2 y Tabla 1). Con esto, la inflación no subyacente se ubicó muy por debajo del promedio quincenal de los últimos 10 años para la misma quincena (0.28%). Cabe destacar que, en los últimos 10 años, este componente solo registró inflaciones negativas en la primera quincena de marzo en los siguientes años (Figura 4): 2016 (-0.52%), 2020 (-0.04%) y 2023 (-0.31%).
En este componente destacó la inflación negativa del subcomponente de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno de 0.41%, la mayor caída quincenal (para una quincena igual) en la historia del índice.
Dicha caída se debió especialmente a los energéticos, que registró una contracción de 0.71%, siendo la mayor para una quincena igual en la historia del índice, principalmente por la disminución en precios de ambos tipos de gasolinas (alto y bajo octanaje), solamente las tarifas de electricidad registraron aumento en precios.
Al interior también destacó que la inflación quincenal de las tarifas autorizadas por el gobierno de 0.14%, fue la menor para una quincena igual desde el 2021 (0.13%). Del total de los 9 genéricos contemplados en tarifas autorizadas por el gobierno, solamente uno registró disminución en precios durante la primera quincena de marzo.
Los mayores incrementos en precios se observaron en 1) taxi, 2) estacionamiento y 3) derechos por el suministro de agua (Tabla 2).
Por su parte, el subcomponente de agropecuarios registró una inflación quincenal de 0.09%, la menor para una quincena igual desde 2023. Al interior, las frutas y verduras registraron una inflación quincenal negativa de 0.12%, ubicándose muy por debajo del promedio de los últimos 10 años (0.10%). La disminución en precios estuvo liderada principalmente por 1) chayote, 2) cebolla y nopales.
En contraste, los pecuarios mostraron una inflación de 0.23% quincenal, ligeramente por debajo del promedio de los últimos 10 años (0.29%). Al interior, el alza estuvo liderada por 1) carne de res, 2) vísceras de res y 3) carne de cerdo. Por otro lado, esta es la primera quincena en la que el huevo cae después de dos quincenas al alza, cuyo precio ha estado presionado por el impacto de la gripe aviar (Tabla 2). Cabe destacar que, de los 32 genéricos incluidos en frutas y verduras, 19 registraron caída quincenal. Por su parte, de los 8 genéricos incluidos en los productos pecuarios, 5 registraron caída quincenal.
2.2 Componente subyacente, que determina la trayectoria de la inflación en el mediano y largo plazo al excluir los productos con precios de mayor volatilidad.
Este componente mostró una inflación quincenal de 0.24% (Figura 2 y Tabla 1), la menor para una quincena igual desde el 2020 cuando registró 0.16% (Figura 5), ubicándose cerca del promedio de los últimos 10 años de 0.27% quincenal.
Al interior de este componente se observaron menores presiones en el subcomponente de servicios, con una inflación quincenal de 0.22%, la menor para una quincena igual desde el 2022. Esto se debió principalmente a los servicios de vivienda y de otros servicios, que también registraron las menores inflaciones para una misma quincena desde 2022 (0.12%) y 2020 (0.10%), respectivamente. En contraste, los servicios de educación registraron una inflación quincenal de 0.08%, la más alta para una quincena igual desde 2008 (0.09%). Los servicios con mayores incrementos en precio fueron 1) transporte aéreo, 2) hoteles y 3) autobús foráneo (Tabla 3).
Por su parte, el subcomponente de mercancías mostró una inflación quincenal de 0.25%, muy por encima de lo observado en la misma quincena del 2024 de 0.10%. Esto se debió principalmente a las mercancías alimenticias que registraron una inflación quincenal de 0.37%, la mayor para una quincena igual desde el 2022 y muy por encima del promedio de los últimos 10 años para una misma quincena de 0.25%.
En contraste, las mercancías no alimenticias se ubicaron en 0.15%, muy por debajo al promedio de los últimos 10 años de 0.25% para una quincena igual. Las mercancías con mayores incrementos en precios durante la primera quincena de marzo fueron 1) complementos de vestir, 2) reproductores de audio y video y 3) instrumentos musicales y descargas de audio y video (Tabla 3).
- Incidencia quincenal
La incidencia hace referencia a la contribución en puntos porcentuales de cada producto o componente del INPC a la inflación general. Es decir, muestra cuánto aporta cada bien, servicio o producto, a la inflación de un periodo en específico.
A diferencia de la inflación, que mide la variación porcentual en los precios, la incidencia permite identificar cuáles
productos tienen un mayor peso en la inflación observada, independientemente de si subieron o bajaron de precio.
La incidencia de la primera quincena de marzo permite ver que las presiones inflacionarias se concentraron en los productos de mercancías y servicios, que forman parte del componente subyacente con algunas excepciones como la carne de res, el tomate verde y el limón. Por su parte, la gasolina de bajo octanaje destacó como el genérico con la mayor incidencia negativa en el INPC.
En la primera quincena de marzo, los 10 productos con mayor incidencia positiva y negativa fueron :
- Mayor incidencia positiva: 1) carne de res, 2) vivienda propia, 3) otros alimentos cocinados, 4) transporte aéreo y 5) loncherías, fondas, torterías y taquerías.
- Mayor incidencia negativa: 1) gasolina de bajo octanaje, 2) cebolla, 3) huevo, 4) papa y otros tubérculos y 5) toallas sanitarias
- Inflación de México en la 1ra quincena de marzo, variación anual
En la primera quincena de marzo, la inflación general en México se desaceleró a una tasa anual de 3.67%, la menor desde la segunda quincena de enero (3.48%). Al interior, la inflación no subyacente también se desaceleró y se ubicó en 3.89% anual, su menor tasa desde la segunda quincena de enero (3.09%), mientras que la inflación subyacente se desaceleró a 3.56% anual, su menor tasa desde la segunda quincena de mayo del 2020 (3.52%). Con esto, tanto la inflación general como sus dos componentes, subyacente y no subyacente, se desaceleraron luego de dos quincenas consecutivas de aceleración.
4.1 Al interior de la inflación anual del componente no subyacente destaca que:
- La inflación anual de agropecuarios (4.22%), se desaceleró después de dos quincenas consecutivas de aceleración, ubicándose en su menor tasa anual desde la primera quincena de febrero (3.31%). La inflación anual de frutas y verduras se ubicó en -3.67%, siendo la quinta quincena consecutiva mostrando una inflación negativa. No obstante, la caída fue menos pronunciada que la registrada en la quincena anterior (-4.81%). Los productos pecuarios mostraron una inflación anual de 8.93%, desacelerándose desde la quincena previa y ubicándose en su menor tasa anual desde la segunda quincena de enero (8.13%). Cabe destacar que, a pesar de su caída quincenal en precio, el genérico del huevo sigue siendo el producto pecuario con la inflación anual más alta en la primera quincena de marzo.
- La inflación anual del componente de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno se ubicó en 2.96%, la menor desde la primera quincena de febrero del 2024 (2.44%). Al interior, el subcomponente de energéticos mostró una inflación de 2.81% anual, sumando 4 quincenas consecutivas de desaceleración para ubicarse en su menor tasa anual desde la segunda quincena de febrero del 2024 (2.79%). Por su parte, la inflación anual de las tarifas autorizadas por el gobierno (4.06%), fue la menor desde la segunda quincena de enero (3.97%).
4.2 Al interior de la inflación anual del componente subyacente, destaca que:
- La inflación de mercancías (2.74%), y al interior, la de mercancías alimenticias (3.71%) y la de mercancías no alimenticias (1.83%), se aceleraron y se ubicaron en sus mayores tasas desde la primera quincena de septiembre del 2024 (2.94%), la segunda quincena de agosto del 2024 (4.13%) y la segunda quincena de julio del 2024 (1.96%), respectivamente.
- En contraste, la inflación de servicios y, al interior,servicios de vivienda y otros servicios, se desaceleraron para ubicarse en 4.25%, 3.64% y 4.72% anual, siendo las menoras tasas desde la primera quincena de enero del 2022 (4.24%), la primera quincena de enero del 2024 (3.62%) y la primera quincena de junio del 2021 (4.58%), respectivamente. Las menores presiones inflacionarias en los servicios son una señal positiva, ya que este componente ha mostrado resistencia a disminuir de forma sostenida, manteniéndose por encima del 4% durante más de tres años. Si la tendencia de desaceleración continúa, podría facilitar que la inflación general avance con mayor firmeza hacia el objetivo del 3% del Banco de México. Sin embargo, también es importante considerar que esta moderación podría estar relacionada con el debilitamiento de la economía mexicana. Dado que los servicios responden a la demanda interna, una menor inflación de servicios también puede reflejar las consecuencias de un entorno de menor consumo y un mercado laboral débil. En ese caso, la desaceleración en servicios no sería necesariamente una señal favorable, sino una de enfriamiento económico.
- Por su parte, los servicios de educación se aceleraron por tercera quincena consecutiva para ubicarse en 5.85% anual, la mayor inflación anual desde la segunda quincena de agosto del 2024 (6.05%).
