Requieren inversionistas invertir a tasas reales por encima del 4%.- Franklin Templeton

30 de mayo de 2022.- De acuerdo con Franklin Templeton en los últimos 15 meses, México ha sido abatido por una alta inflación, pues ha sido la peor de los últimos 20 años.

Además, ha sido una inflación sorpresiva resultado de dos factores principalmente:

1) la reactivación económica tras el uso de las vacunas para controlar la pandemia por COVID-19 y,

2) el conflicto bélico en Ucrania.

Esto, creó un gran estrés en los bancos centrales del mundo para luchar contra la inflación, pues es socialmente una variable muy sensible para los sectores económicos menos favorecidos, razón por la que muchas veces ha sido denominada el impuesto de los pobres.

Ante esta situación, ¿qué puede hacer un inversionista?

Durante los últimos 15 años, son pocos los periodos de tiempo en que se puede invertir a tasas reales por encima del 4%.

Esto es, invertir en instrumentos ligados a la inflación, de tal forma que no importa cuál sea la inflación futura, el rendimiento a vencimiento será más de 4% por encima de ella.

Este tipo de fenómenos por lo regular se dan en ambientes de estrés en los mercados financieros, por poner algunos ejemplos: lo que se vivió en 2020 en el peor momento por la pandemia, en 2018 con la cancelación del aeropuerto de la Ciudad de México o en 2008 con la gran crisis financiera que se extendió a la crisis de deuda en Europa.

Pero más allá de ser una tasa de inversión interesante, la oportunidad actual es aún más atractiva ante el repunte de la inflación.

Hemos visto en los últimos 6 meses una inflación anual que rebasa el 7% en sus últimas 6 observaciones.

De tal forma, que la suma de la inflación anual y la tasa está en sus máximos.

Si bien este indicador está sumando un indicador hacia el pasado y otro hacia el futuro, muestra el nivel de oportunidad actual, ya que es innegable que las expectativas de inflación futura también se han ido deteriorando constantemente de igual forma.

En particular, para el sector agrícola que podría seguir bajo estrés por una menor producción agrícola a futuro, tanto por el encarecimiento de fertilizantes, como por las sequías que enfrenta EUA y México.

Así, para inversionistas de largo plazo, acumular exposiciones en Udibonos resulta doblemente atractivo, tanto por el estrés de la coyuntura, como por las sorpresas inflacionarias que podrían seguir ante los choques a la oferta de productos, que van desde los insumos de materias primas por el conflicto bélico en Ucrania, hasta los choques a las cadenas de suministro provenientes de China que sigue una política de tolerancia cero al COVID.

¿Cómo se compara contra invertir en dólares?

Históricamente invertir en UDIs (la moneda ligada a la inflación) ha sido una inversión muy superior al dólar. Esto, tanto en términos de rendimiento (560% desde su inicio en 1995 vs 237% del dólar en el mismo periodo) como en términos de riesgo, pues mientras el dólar ha tenido un riesgo de más del 11.4%, la UDI apenas tiene un riesgo de 2.3%.

Esto es, la UDI tiene menos del 20% del riesgo que el dólar y ha dado 2.4 veces más que el rendimiento del dólar. Así, la UDI es una inversión que permite dormir tranquilo, pues el estrés por perder dinero es muy bajo.

¿Cómo invierto en UDIs?

La inversión en UDIs no se hace en una casa de cambio como el dólar, sino que se hace a través de instrumentos denominados en UDIs como son los Udibonos o fondos de inversión como el fondo de tasa real de Franklin Templeton (FT-REAL) cuyo manejo de riesgos le ha permitido tener un posicionamiento privilegiado entre sus pares en la actual coyuntura de mercado.

Esto es, mantiene el mejor rendimiento de su categoría desde su inicio de operaciones con un riesgo moderado.

Reportacero