24 de noviembre de 2020.- Durante la primera quincena de noviembre la inflación fue de 0.04% q/q vs 0.24% est., El índice subyacente bajó en 0.11% q/q, el mejor resultado en los últimos 8 años. La no subyacente tuvo un buen desempeño con +0.51% q/q vs +2.30% en 2019.
Durante la primera quincena de noviembre se registró una inflación de 0.04% respecto a la segunda quincena de octubre (q/q), una cifra que se ubicó considerablemente por debajo del estimado del consenso de 0.24%.
Anualmente (a/a) esto representa un avance de 3.43%, con lo que el avance de los precios vuelve a ubicarse dentro del rango objetivo de Banco de México y lo que podría facilitar un nuevo recorte de 25 pb en la decisión del 17 de diciembre.
El resultado se dio en el contexto del Buen Fin, que inició el 9 de noviembre.
Las cifras de esta quincena son inusuales debido a que el Buen Fin suele afectar los precios en la segunda mitad del mes, por lo que la base de comparación para el cálculo anual es muy elevada y la inflación resultante muy baja.
Sin embargo, la inflación subyacente quincenal (-0.11%) fue la más baja que cualquiera que se haya registrado para las 2 quincenas del mes en los últimos 8 años, lo que podría respaldar la noción de que las presiones sobre los precios comienzan a desvanecerse.
Al interior, el factor de más importancia fue una reducción de 0.30% q/q en las mercancías, que es la mayor de la que se tenga registro y estuvo beneficiada por caídas en los precios de las prendes de vestir y calzado (-1.76% q/q) y de los muebles (-0.68%).
La inflación no subyacente también sorprendió a la baja con una variación de +0.51% q/q vs +2.30% en 2019 y +1.89% en 2018.
Esta categoría no está tan conectada con los factores estacionales del Buen Fin, por lo que el resultado da un fuerte alivio a la inflación.
La variación anual pasó de 4.50% a 2.67%, por lo que sus efectos pudieran favorecer las comparaciones de los siguientes meses y tener un impacto sobre las expectativas.
Dentro del componente, los desempeños sobresalientes fueron los de las gasolinas, que bajaron en 3.20% q/q en el caso de la de bajo octanaje y en 2.73% en el caso de la de alto octanaje.
Partiendo de la tendencia que se había presentado a lo largo de los últimos meses, el dato de hoy es una sorpresa mayúscula. Independientemente de la influencia del Buen Fin, los precios en ambos componentes de la inflación muestran un desempeño destacado y aunque en la 2da quincena de noviembre vendrá un rebote, la inflación del mes podría ser de las más bajas en los últimos años.
Así, las probabilidades de un nuevo recorte suben considerablemente, pero habrá que esperar a que el resultado mensual confirme. Tras la publicación del dato, el tipo de cambio se depreció en 0.30% y cotiza en torno a $20.06 por dólar.
Reportacero
