4 de febrero de 2025.- En enero la inflación al consumidor de la Eurozona se ubicó en -0.28% mensual, luego de haber registrado 0.36% en diciembre.
Al interior, la contracción de la inflación general fue propiciada por la inflación de bienes industriales (-2.39%) y la inflación de servicios (-0.15%).
Por su parte, la inflación de alimentos, bebidas y tabaco (0.65%) y la inflación de la energía (2.91%) limitaron la contracción de la inflación general.
A tasa anual, la inflación fue de 2.52%, acelerándose por cuarto mes al hilo desde el mínimo registrado en septiembre (1.74%). Destaca que, esta es la mayor inflación anual desde julio de 2024 (2.58%).
Al interior, la inflación de servicios (3.91%) y la inflación de alimentos, bebidas y tabaco (2.32%) fueron los principales componentes que ocasionaron la aceleración de la inflación general.
Por su parte, la inflación de bienes industriales (0.52%) evitó un mayor repunte de la inflación general. Por otra parte, destaca que la inflación de energía se ubicó en 1.84%, acelerándose desde el 0.14% en diciembre, y siendo la mayor inflación desde abril de 2023 cuando registró 2.31%.
La inflación subyacente, que elimina los elementos volátiles y además es utilizada para determinar las expectativas de mediano plazo, fue de -0.96% mensual, luego de ubicarse en 0.45% en diciembre.
A tasa anual, la inflación subyacente se ubicó en 2.69%, esta es la menor para un mes de enero desde el 2023 cuando registró 5.29%. Hay que destacar que la inflación subyacente ha mostrado una ligera desaceleración, pues en noviembre y diciembre se ubicó en 2.72% y 2.71% respectivamente
– La aceleración de la inflación general está siendo propiciada principalmente por el componente no subyacente, pues la inflación anual de alimentos, bebidas y tabaco se ubicó en 2.32% en enero, manteniéndose por encima del mínimo registrado en julio (2.29%), por lo que sigue ejerciendo presiones sobre la inflación general. Además, la inflación de la energía se ubicó en 1.84%, la mayor desde abril de 2023 cuando registró 2.31%. A pesar de ello, es importante recordar que este rubro está compuesto de elementos con precios volátiles, lo que limita su impacto sobre las expectativas de inflación de largo plazo y al momento no es indicio de que el repunte de la inflación de la región será sostenido, sino transitorio.
– La inflación anual de servicios continúa en niveles elevados al ubicarse en 3.91% en enero. La última vez que la inflación de servicios se ubicó por debajo del 3.0% fue en marzo del 2022 (2.68%). Este rubro es el principal factor que está limitando el descenso de la inflación general y debido a la escasez de mano de obra y baja natalidad en la Eurozona, factores que generan presiones sobre los salarios, es probable que la inflación servicios siga en niveles altos por un periodo prolongado.
De los 20 países que conforman la Eurozona, 13 de ellos registraron una inflación anual superior al promedio de toda la región. La aceleración de la inflación anual en la región (2.52%) fue explicada principalmente por la inflación en Croacia (5.00%), Bélgica (4.40%), Eslovaquia (4.14%) y Austria (3.46%). Por otra parte, los países con la inflación anual más baja fueron Irlanda (1.54%), Finlandia (1.60%), Malta (1.72%) e Italia (1.74%).
A tasa mensual, la inflación de la Eurozona (-0.28%) cayó debido principalmente a la inflación de Chipre (-1.39%), Irlanda (-0.92%), Países Bajos (-0.83%), Bélgica (-0.75%) y Grecia (-0.74%). Los países que registraron la inflación más alta fueron Eslovaquia (1.65%), Lituania (1.61%), Austria (0.93%), Letonia (0.41%) y Finlandia (0.38%).
Perspectiva para el resto del 2024 y 2025
Grupo Financiero BASE estima que al cierre del 2025 la inflación de la Eurozona será de 2.1% anual y que en el promedio del año la inflación sería de 2.2%. Por una parte, el descenso de la inflación estará respaldado por el enfriamiento de la actividad económica de la región, factor que también podría reducir la demanda por trabajadores y desacelerar el crecimiento de los salarios.
En 2025 el principal riesgo al alza para la inflación sería un escalamiento de las tensiones geopolíticas globales, destacando el conflicto entre Rusia y Ucrania, que podría causar disrupciones en las cadenas globales de suministro, y presionar al alza los costos de energía y de los bienes. A la par, se suma el nuevo riesgo político en la Eurozona ante el fortalecimiento de los partidos de derecha en países importantes de la región como Alemania e Italia. Estos partidos podrían impulsar iniciativas de mayor gasto y endeudamiento.
Por último, también se encuentran las amenazas de Donald Trump de imponer aranceles universales a las importaciones provenientes de Europa. Todo esto puede ocasionar presiones sobre al tipo de cambio, depreciando al euro contra el dólar y acelerando la inflación. A la par, es probable que Trump presione a la Eurozona a adoptar una política comercial más estricta contra China, lo que podría encarecer las importaciones y tanto generar presiones inflacionarias adicionales en la Eurozona.
Reportacero
