28 de octubre de 2020.- Danhos presentó un reporte débil reporte al 3T20, en línea con los estimados. Los Ingresos, ingreso operativo neto, NOI, y Fondos Ajustados de las Operaciones, AFFO, se redujeron -23.9%, -24.6% y -32.4% respectivamente.
Al 3T20, Danhos presentó una caída a nivel de Ingresos, NOI y AFFO de -23.9%, -24.6% y -32.4% vs 3T19. En cuanto a los factores asociados al crecimiento, encontramos los siguientes aspectos:
1) Un GLA similar al observado en el periodo comparable;
2) Un aumento en Renta Promedio Ponderado (Renta Fija y Variable) de 4.0%; y
3) Una Tasa de Ocupación de 89.6%, un nivel inferior en -240pbs vs 3T19.
Adecuaciones por las Afectaciones Ocasionadas por el Covid-19
La Fibra considera que la reapertura dentro de la nueva normalidad traerá consigo una recuperación gradual de ingresos comerciales y de estacionamientos, mientras se mantiene una base estable de ingresos de oficinas.
Cabe señalar que por la pandemia, existen cambios en los hábitos de compra, y evaluar nuevos procesos hacia el 2S20.
La movilidad en edificios de oficinas se mantiene en niveles de 20%, los centros comerciales han mostrado una recuperación gradual pasando de niveles de afluencia de 30% en julio a 60% en septiembre, como porcentaje promedio de meses comparables previo a la pandemia del Covid-19.
De igual forma la afluencia de vehículos en estacionamientos se ha recuperado de niveles de 40% a 80% promedio en relación a meses comparables pre-covid.
El programa de apoyo a los arrendatarios durante el 3T20 sumó un $218.6 mdp a través de notas de crédito y provisiones, y representa una disminución de 50.2% respecto del trimestre inmediato anterior.
Un dato a destacar es que la emisora mantiene un bajo nivel de apalancamiento (Loan to Value) de 8.2%.
“Consideramos que el reporte de Danhos fue débil, validando los efectos de la pandemia en uno de los sectores con mayor sensibilidad ante dicho contexto. Pese a lo anterior, consideramos que el periodo de recuperación paulatina podría presentarse durante 2021, recordando que los complejos comerciales podrían mejorar su desempeño ante una mayor movilidad”, indicó Monex.
Nuestra atención, añadió. estará en el avance en la nueva movilidad, en la adaptación a los nuevos esquemas de compras, el entorno de renovación de superficie, un menor consumo, el cual enfrentaría un menor crecimiento económico durante el 2021, y un escenario de mayor desempleo (además de un menor poder adquisitivo).
“Nuestra Recomendación es Mantener con un precio objetivo, PO, de $22.0 pesos para finales de 2020”, conluyó.
Reportacero
