19 de febrero de 2021.- Volaris reportó ingresos, por arriba de los estimados de Vector y también del consenso.
Respecto al rubro de utilidad de operación, muy superior a nuestros estimados y también del consenso. En cuanto a la utilidad neta, menor a nuestros estimados aunque por arriba del consenso.
Disminución en los ingresos totales debido a la reducción de la capacidad (-5.1% A/A), en la demanda por asientos (-13.1% A/A) y en el factor de ocupación (-7.4 p.p. A/A) derivado de la emergencia sanitaria por el COVID-19 que implicó la suspensión de actividades no esenciales en el sector privado y público.
El rubro de ingresos por tarifa registró una contracción de 33.3% A/A, afectado adicionalmente por la presión en las tarifas promedio (yield), aunque parcialmente compensado por el buen desempeño de los ingresos por servicios adicionales, que aumentaron 22.3% A/A. Cabe señalar que los resultados mejoraron respecto al 3T20.
Si bien anticipábamos una ganancia operativa, ésta fue mayor a nuestros estimados y también esperada a la del consenso de mercado. Lo anterior resultado de la recuperación secuencial en los ingresos, así como por la reducción en los precios de la turbosina (-37.2% A/A) en USD, aunque parcialmente compensado por la apreciación del USD respecto al MXN durante el período.
Además, se registraron disminuciones en los gastos de navegación (relacionados con la baja en capacidad) y en el rubro de venta, mercadotecnia y distribución.
El capital contable se tornó positivo a diferencia de los últimos tres trimestres.
Resultados neutrales en valuación, desde nuestro punto de vista, aunque al haber superado estimados del consenso, es probable una reacción positiva de corto plazo en el precio de la acción. Estaremos pendientes de la llamada de resultados que ofrezca la empresa, particularmente en cuanto a su perspectiva del negocio. Por el momento, y a reserva de obtener mayor información de la empresa, nuestra recomendación fundamental continúa en VENTA.
Reportacero
