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Retroceden 5% ingresos de CEMEX en segundo trimestre

25 de julio de 2019.- Cemex registró en el segundo trimestre una disminución de 5% en sus ingresos, en términos comparables para las operaciones actuales y ajustando por fluctuaciones cambiarias el descenso fue de 3%; el resultado fue 4.9% menor a lo estimado en promedio por el consenso.

La caída fue ocasionada por menores volúmenes en prácticamente todas las regiones, con la excepción de Estados Unidos, los cuales mitigaron por completo incrementos en precios en moneda local en todas las regiones. Con cifras consolidas, el volumen de cemento vendido cayó 10%, el de concreto -5% y agregados -1%; en tanto que los precios en términos comparables a tipos de cambio constantes aumentaron 4% en el caso del cemento, y 5% para el concreto y agregados.

En México los ingresos cayeron 13%. Los volúmenes de cemento gris, concreto y agregados cayeron 17%; en tanto que los precios del cemento aumentaron 2%, y los del concreto y agregados avanzaron 3%.

La emisora señaló que el sector residencial formal fue impactado por el inicio lento de los nuevos programas de vivienda, mientras que en el sector infraestructura la actividad ha sido afectada por la terminación de proyectos importantes en 2018 así como un inicio lento en la ejecución del presupuesto de este año. Sólo el sector industrial y comercial impulsó el consumo, por inversiones en turismo y actividad comercial.

La uafida sufrió una contracción de 15%, el retroceso fue de 14% en términos comparables para las operaciones actuales y ajustando por fluctuaciones cambiarias; el resultado se colocó 7.7% debajo de las expectativas del consenso.

Además de la caída en ingresos, la uafida se vio afectada por un incremento en costos que la emisora atribuyó a mayores volúmenes de cemento comprado, costos de mantenimiento, gastos de venta y distribución.

El costo de venta aumentó 2% y los gastos de operación se elevaron en 1%. Por regiones, se registró un crecimiento de 10% en la uafida de Europa que fue contrarrestado por disminuciones en el resto de las operaciones, en particular por una caída de 24% en México.

La utilidad neta registró una reducción de 59% al ubicarse en $155 millones de dólares en el segundo trimestre, siendo este un resultado 46.4% menor a lo estimado por el consenso.

El descenso se explica por el pobre desempeño operativo, una pérdida por instrumentos financieros, una variación negativa en el resultado por fluctuación cambiaria y mayores impuestos a la utilidad.

La emisora recortó en 3 puntos porcentuales sus estimados de volúmenes para 2019, ahora espera una caída de entre -4% y -1% en cemento, y un rango de entre -1% y +1% para los volúmenes de concreto y agregados.

El principal cambio fue en los estimados de México, mientras que el trimestre previo la emisora estimaba una disminución de un dígito medio, ahora espera una caída de entre -12% y -15%.

Cemex señaló que espera una mejora en la uafida del segundo semestre de 2019, debido a: i) un aumento en el gasto del sector público en México, ii) mayores niveles de precios en Estados Unidos y Europa junto con mejores volúmenes debido a factores estacionales, iii) una moderación en los costos de energía y iv) una mayor contribución de las iniciativas de reducción de costos.

El consenso actualmente tiene un precio objetivo de $12.75 pesos para Cemex, con 4 recomendaciones de “Compra” y 5 de “Mantener”.

ReportAcero

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