Revalúan la calificación de los bonos solares de Sunnova tras estabilización en tasas de morosidad

Las transacciones de bonos respaldados por activos solares (ABS) de la empresa Sunnova Helios han salido del estado de «Observación Negativa» (RWN, por sus siglas en inglés), luego de que se registrara una notable mejoría y estabilización en el desempeño de sus activos en los últimos meses.

La agencia calificadora resolvió el estatus de alerta que mantenía desde enero de 2026, el cual había sido activado originalmente tras un fuerte repunte en los impagos y la morosidad reportados a finales de 2025.

Disminución de la morosidad y ajustes en las calificaciones

Los datos financieros al mes de abril de 2026 revelaron un panorama mucho más favorable en comparación con la crisis de finales del año pasado:

• Reducción de impagos: Las tasas de incumplimiento constante (CDR) en los portafolios evaluados bajaron sustancialmente, ubicándose en un rango de entre 2% y 11%, una cifra significativamente menor al alarmante 9% a 18% que se había registrado en noviembre de 2025.

A raíz de este comportamiento mixto pero con tendencia a la estabilización, se tomaron diversas acciones sobre las notas financieras:

• Calificaciones ratificadas: Se confirmaron las notas de solvencia para los tramos Clase A de la transacción Sunnova IX, así como las clases A y B de Sunnova X y Sunnova XIV. De igual forma, se mantuvieron estables todos los tramos de las series Sunnova XI, Sunnova XII y Sunnova XIII.

• Bajas en tramos específicos: A pesar de la mejoría general, algunos tramos subordinados sufrieron rebajas debido al deterioro acumulado en el desempeño de los activos frente a los niveles de mejora crediticia disponibles.

Fin de la garantía de producción y aumento en las proyecciones de incumplimiento

La evaluación de los bonos también tomó en cuenta cambios estructurales de la empresa. Uno de los factores clave analizados fue la eliminación de la garantía de producción a nivel de préstamo. Esta obligación corporativa de Sunnova Energy Corp. no sobrevivió al proceso de bancarrota y posterior venta supervisada por el tribunal, por lo que el nuevo adquirente no la asumió, un factor que podría introducir volatilidad a corto plazo.

Finalmente, las proyecciones base de incumplimiento promedio ponderado fueron revisadas al alza para reflejar un escenario más conservador para el futuro de estas carteras solares. Por ejemplo, la tasa de incumplimiento proyectada para la serie Sunnova IX subió a 15.92% (desde el 11.23% previo), mientras que la de Sunnova XIV se reajustó al 20.95%.

Con la resolución de la «Observación Negativa», el mercado de bonos de energía renovable recibe una señal de mayor claridad respecto al verdadero estado financiero y la resiliencia de los activos de generación solar para el hogar.