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Revisa Fitch Ratings supuestos de precios globales de metales y minería

Recortado supuestos a corto plazo para cobre, aluminio, níquel, zinc, mineral de hierro y carbón duro coquizable, eleva supuestos a corto y mediano plazo para el carbón térmico.

15 de septiembre de 2022.- Fitch Ratings revisó sus supuestos de precios de metales y minería que reflejan la evolución de las expectativas de crecimiento económico y la dinámica de la demanda y la oferta.

Se han recortado los supuestos a corto plazo para el cobre, el aluminio, el níquel, el zinc, el mineral de hierro y el carbón duro coquizable, lo que refleja los precios actuales más bajos y las crecientes incertidumbres sobre la demanda a corto plazo.

Al mismo tiempo, se han elevado los supuestos a corto y mediano plazo para el carbón térmico, lo que refleja el aumento de la demanda debido a la crisis energética en Europa.

Nuestras suposiciones de cobre reducidas para 2022-2023 reflejan una desaceleración económica mundial y expectativas de una demanda más débil a corto plazo en comparación con las perspectivas de suministro, que anticipamos que conducirá a un pequeño superávit en 2023, aunque es probable que el mercado se mantenga ajustado.

Esperamos pequeños aumentos de la demanda en China en 2022-2023 debido a bloqueos periódicos y una disminución en el sector de la construcción del país, mientras que el crecimiento del consumo en otras regiones es solo marginalmente superior al de China.

No obstante, las perspectivas a mediano plazo siguen siendo sólidas debido a que la transición energética representará el 50% del crecimiento de la demanda mundial de cobre previsto para los próximos cinco años.

Por lo tanto, nuestras suposiciones a mediano y largo plazo permanecen sin cambios.

Hemos recortado los supuestos de precios del mineral de hierro y el carbón coquizable para 2022 que reflejan los precios del año anterior debido a una menor demanda de acero, particularmente en China, lo que conduce a reducciones en la producción de acero y una menor demanda de insumos siderúrgicos, la caída de los márgenes de los productores de acero y la acumulación de inventarios de mineral de hierro.

Al mismo tiempo, el suministro de carbón metalúrgico ha mejorado a medida que se recuperó la producción australiana y los productores rusos redirigieron parte de su producción de Europa a Asia.

Sin embargo, los precios de mercado del carbón metalúrgico han tocado fondo, mientras que algunos productores de carbón coquizable duro comenzaron a desviar las ventas al mercado del carbón térmico, que se beneficia de la alta demanda y los precios.

Sin embargo, nuestra visión a mediano y largo plazo de los mercados de mineral de hierro y carbón metalúrgico permanece sin cambios.

Los supuestos de aluminio reducidos para 2022-2023 reflejan los sentimientos cambiantes del mercado que conducen a precios reducidos en el corto plazo, mientras que los fundamentos del mercado y nuestros supuestos a largo plazo no cambian.

La menor demanda, particularmente debido a las debilidades del mercado de la construcción chino, pesará sobre los precios del aluminio a corto plazo.

Sin embargo, el aumento de los precios de la energía podría convertir la producción en pérdidas en muchos mercados, lo que provocaría una reducción y apuntalaría los precios de una mayor caída.

Hemos reducido los supuestos de zinc para 2022-2023 debido a que las presiones inflacionarias y recesivas y los problemas energéticos pesan sobre la demanda, mientras que la producción minera se mantiene estable, lo que genera excedentes de mercado a corto plazo.

Sin embargo, la oferta elástica al precio debería respaldar el reequilibrio del mercado a medio plazo.

Todos los supuestos del precio del oro permanecen sin cambios, lo que refleja el estado de inversión de «refugio seguro» del metal en medio de una alta inestabilidad geopolítica y presiones inflacionarias.

El precio de mercado se ha estado moderando durante la mayor parte de 2022 en línea con nuestras expectativas de aumentos en las tasas de interés, mientras que la fortaleza del dólar estadounidense seguirá empujando el precio a la baja.

Esperamos que los precios del oro se moderen a largo plazo una vez que disminuyan los riesgos geopolíticos y continúe el ciclo de aumento de las tasas de interés.

Nuestras suposiciones aumentadas para 2022-2025 para ambos precios de referencia del carbón térmico reflejan una fuerte demanda, particularmente de China, en el contexto de precios más altos de la energía, particularmente altos precios del gas en Europa, lo que lleva a una mayor dependencia de la generación de energía a base de carbón.

Los supuestos de aumento de precios para 2024-2025 también incorporan mayores costos de extracción de carbón y una nueva capacidad esperada limitada en los principales países productores. Sin embargo, nuestras suposiciones a largo plazo permanecen sin cambios ya que el consumo en China debería disminuir gradualmente.

Hemos reducido nuestra suposición del precio del níquel para 2022, lo que refleja una demanda moderada del sector del acero inoxidable, mientras que los niveles de producción se mantienen saludables, particularmente en Rusia e Indonesia.

Sin embargo, la demanda a largo plazo de la producción de vehículos eléctricos debería respaldar los precios a más largo plazo.

 

 

Reportacero

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