*Por Francisco Leal
El principal informe de Comercio y Desarrollo de la UNCTAD dibujó una imagen sombría del panorama económico, advirtiendo que el mundo está en peligro de caer en recesión el próximo año en medio de tensiones comerciales, aumento de la deuda corporativa y la amenaza de un Brexit sin acuerdo. Si bien ignora los peores riesgos negativos, el informe proyecta que el crecimiento global caerá a 2.3% este año desde 3.0% en 2018, señalando que la recesión en 2020 ahora es «un peligro claro y actual».
Esa perspectiva coincide con la mayor caída en el sector manufacturero global en al menos seis meses y con una advertencia de la OCDE de que las economías más grandes del mundo están corriendo el riesgo de caer en una «trampa de bajo crecimiento», al reducir sus pronósticos económicos a casi todos los países que evalúa. El Fondo Monetario Internacional (FMI) también hizo una serie de recortes a su estimación de crecimiento global para este año, reduciéndolo a 3.2% en julio, que sería el ritmo más débil desde la crisis financiera. Recientemente declaró que los aranceles impuestos o amenazados por Estados Unidos y China podrían reducir el 0,8% de la producción económica mundial para 2020 y provocar pérdidas en los próximos años.
La nueva líder del FMI, la economista búlgara Kristalina Georgieva, dijo al tomar la posición que «en un momento en que el crecimiento se está desacelerando, las tensiones comerciales están aumentando y, con la deuda en niveles récord”, la economía global “debe estar lista para lidiar con un nueva crisis económica«. Si bien aboga por que es demasiado temprano para anticipar el estancamiento global, la nueva presidenta del Banco Central Europeo y la ex líder del FMI, Christine Lagarde, admitió que «la economía global está en riesgo debido a una amenaza esencialmente importante, que es la guerra comercial que vemos en desarrollo y la incertidumbre que genera para los inversores».
El riesgo de una recesión global ha sido el más alto desde agosto de 2009, según una encuesta con 235 administradores de fondos con US$ 683 mil millones en activos bajo administración. Alrededor del 38% de los inversionistas encuestados en la Encuesta de Gerentes del Fondo Merrill Lynch del Banco de América en septiembre esperan una recesión para 2020. Ese número fue del 34% en la investigación de agosto, la respuesta más alta desde octubre de 2011.
Para un futuro cercano, una combinación de tasas de interés bajas, niveles de endeudamiento crecientes y una política comercial incierta han creado un entorno en el que la política monetaria ya no será tan efectiva como solía ser. Chetan Ahya, economista jefe de Morgan Stanley, dijo en una nota a los clientes que «los acontecimientos cíclicos han empeorado las cosas» y que «la incertidumbre de la política comercial está llevando el crecimiento global a un nivel bajo después de la crisis».
El mercado de bonos está «gritando muy fuerte» que «viene una recesión», según Desmond Lachman, miembro residente del American Enterprise Institute (AEI), ex subdirector del FMI. Para Lachman, el mercado de bonos indica que no solo tendremos una recesión, sino probablemente una recesión prolongada de un tipo muy grave. Señala que seis de las últimas seis recesiones han sido pronosticadas por el mercado de bonos, y que «cuando este mercado, o la curva de rendimiento, se invierte como lo hace hoy, generalmente es seguido por una recesión». Un aumento en la guerra comercial china, estima Lachman, podría «oscurecer toda la economía global y precipitar la recesión».
La probabilidad de una desaceleración el próximo año es del 52%, según los resultados de Absolute Strategy Research. Es la primera vez desde que empezó la encuesta en 2014 que los inversores tienen un 50% de posibilidades de recesión. Los hallazgos de ASR, que encuestó a más de 200 instituciones que administran US$ 4,1 mil millones en activos, indican que las opiniones de los inversores sobre las perspectivas de confianza empresarial y las ganancias corporativas han disminuido.
Para Agustín Carstens, el jefe del Banco de Pagos Internacionales, a menudo denominado el banco central de los banqueros centrales, “ciertamente hubo una desaceleración notoria”, que muestra que «la probabilidad de recesión ha aumentado». Carstens advirtió que los formuladores de políticas deberían avanzar con cautela a medida que renuevan la flexibilidad para evitar la acumulación de riesgos futuros.
El ganador del premio Nobel, Michael Spence, profesor de la Escuela de Negocios Stern de la Universidad de Nueva York, dice que por ahora la recesión global es una «posibilidad clara». Según el experto, hay elementos de debilidad y fragilidad en la economía global, y una crisis mundial «es más probable que hace un año«.
Sin ser pesimistas, la consideración de una recesión global nos obliga a estar preparados. En la industria siderúrgica de América Latina las grandes crisis han sabido reflejar grandes oportunidades. Es momento de poner en acción las ideas que han forjado nuestro año en dos grandes temas: promoción del uso del acero y mejorar de la eficiencia en nuestros procesos, administrativos y operativos. Estos dos puntos servirán de motivo para nuestras dos siguientes columnas.
Esperamos que, a pesar de todas estas señales y advertencias, el impacto de esta desaceleración mundial sea menor en nuestra región. Tenemos argumentos en creer que así será.
*Francisco Leal es Director General de Alacero
